يواجه Bitcoin أول اختبار حقيقي له في الركود وسط ضغو ط اقتصادية عالمية
ارتفع Bitcoin بنسبة تقارب 14% منذ أواخر فبراير 2026، متفوقًا على الذهب والأسهم التقليدية، مع بحث المستثمرين عن ملاذ آمن وسط التوترات في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط.
ومع ذلك، يحذر المحللون من أن العملة الرقمية تدخل منطقة غير معروفة: تباطؤ اقتصادي واسع النطاق ومطول. فقد وصل نموذج احتمال الركود من Moody’s مؤخرًا إلى 48.6%، مما يشير إلى زيادة خطر حدوث تباطؤ عالمي قد يختبر مرونة Bitcoin كما لم يحدث من قبل.
قد تواجه أسواق Bitcoin ضغوطًا خلال فترة الركود إذا تجنب المستثمرون الأصول عالية المخاطر، لكنها قد تشهد أيضًا زيادة في الطلب باعتبارها بديلًا لا مركزيًا وعابرًا للحدود عندما تفشل الأنظمة المالية التقليدية، مما يعكس نشأة Bitcoin كرد فعل على الأزمة المالية العالمية عام 2008.
الأزمات السابقة لم تضع Bitcoin تحت اختبار الضغط الحقيقي
على الرغم من العديد من الصدمات السوقية خلال العقد الماضي، لم تتعرض Bitcoin أبدًا لركود تقليدي. فقد ظهرت العملة الرقمية بعد الأزمة المالية لعام 2008، وغابت تمامًا عن الركود العظيم. أما التراجعات اللاحقة مثل حادثة السيولة في فترة COVID-19 وسقوط FTX عام 2022 فكانت إما قصيرة الأجل أو أحداث خاصة بالعملات الرقمية، ولم تقدم اختبارًا اقتصاديًا كليًا حقيقيًا.
وتشير المؤشرات الحالية إلى سيناريو مختلف: فقد تباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي إلى 0.7% في الربع الرابع من 2025، وانخفضت الوظائف في فبراير بمقدار 92,000 وظيفة، وتجاوز خام برنت 103 دولارات للبرميل. ويشير المحللون إلى مخاطر الركود التضخمي، حيث يقترن التباطؤ في النمو باستمرار التضخم، مما يخلق بيئة معقدة للأصول الرقمية.
الملكية المؤسسية تفرض تحديًا حاسمًا
يعزز توسع بصمة المؤسسات في Bitcoin صعوبة الاختبار. فقد شهدت صناديق ETF الفورية على Bitcoin تدفقات داخلية بقيمة 1.4 مليار دولار خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، مما وضع العملة الرقمية جنبًا إلى جنب مع الأسهم والسندات في المحافظ المتنوعة. وسيرغم الركود المطول المؤسسات المالكة على اتخاذ قرار بشأن معاملة Bitcoin كأصل عالي المخاطر أو كأداة تحوط اقتصادية كلية.
كما أن ارتفاع أسعار الطاقة قد يؤخر أيضًا خفض معدلات الفائدة من قبل البنوك المركزية، مما يلغي الدعم النقدي المعتاد أثناء التباطؤات الاقتصادية. ويقول المراقبون إن الـ12 شهرًا المقبلة قد تحدد هوية Bitcoin على المدى الطويل: إذا حافظت على قيمتها بينما تتعثر الأسواق التقليدية، فسترسخ مكانتها كذهب رقمي؛ وإذا تراجعت مع الأسهم، فقد يتعرض السرد المتعلق بكونها ملاذًا آمنًا لتحدٍ كبير.
ومن الملفت أنه وفقًا لتقرير حديث من Santiment، تظهر أسواق العملات الرقمية علامات على التجميع مع ترقب المستثمرين للموعد النهائي الداخلي للبيت الأبيض في الأول من مارس والمتعلق بقانون Clarity.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
ماكرون: فرنسا ستقدم دعمًا عسكريًا للسعودية لحماية منشآت النفط في ميناء ينبع على البحر الأحمر
قال ماكرون إن فرنسا ستقوم بإرسال قوات إلى ينبع، وستوفر أنظمة رادار وأنظمة دفاعية. وأكد أن مهمة العملية هي حماية منشآت ينبع وليس التدخل في النزاع الإقليمي. في يوم الجمعة الماضي، قال إن تعطيل مضيق هرمز جعل خط أنابيب النفط السعودي من الشرق إلى الغ رب بديلاً مهماً لطرق النقل، لكن نقل النفط عبر هذا الخط انخفض بشكل كبير بعد أن هاجم الحوثيون منشأة ينبع.
تباطؤ نماذج الذكاء الاصطناعي ليس بالضرورة سلبيًا: هناك ثلاث اتجاهات هيكلية في مراكز البيانات التقليدية تفوق تأثير ارتفاع أسعار الفائدة
تعتقد الصحيفة اليومية الكوكبية أن منطق نمو مراكز البيانات التقليدية يتحول من نماذج متقدمة إلى انتشار الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع في الأعمال التجارية. مع زيادة الطلب على الاستدلال وتوسع الإنفاق الرأسمالي من قبل شركات الحوسبة السحابية، بالإضافة إلى تشديد قيود الطاقة والتنظيم، من المتوقع أن تستمر حالة التوازن الضيق بين العرض والطلب حتى عام 2028. حتى مع ارتفاع أسعار الفائدة، يُتوقع أن يظل النمو المركب لحصة AFFO لكل سهم بين عامي 2025 و2028 عند 11% إلى 12%، مما يدل على مرونة قوية في الأرباح.
هذه المرة، هل سندات الخزانة الأمريكية ستقضي على سوق الأسهم الأمريكي؟
حذر المحلل الاستراتيجي في Bloomberg، Simon White، من أن ارتفاع عوائد السندات الأمريكية ينتقل من ارتفاع "إيجابي" مدفوع بتوقعات أسعار الفائدة سابقًا إلى ارتفاع غير منظم ناجم عن اتساع علاوة الأجل. وأشار محللو السوق إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل يؤدي إلى رفع معدلات الخصم لتقييمات سوق الأسهم الأمريكية وتكاليف تمويل الشركات، كما يزيد من ضغوط التصفية على الأصول ذات الرافعة المالية العالية. إذا أصبحت الفائدة بأكثر من 5% وضعًا طبيعيًا جديدًا، فسوف تواجه تقييمات سوق الأسهم الأمريكية ضغوط ضغط مستمرة.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
