تعزز الفرنك السويسري مع تراجع الدولار الأمريكي بسبب تلاشي توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي الأمريكي

انخفض زوج USD/CHF بعد تحقيقه مكاسب طفيفة في اليوم السابق، ليتداول حول مستوى 0.8120 خلال الساعات الآسيوية صباح الأربعاء. ويتراجع الزوج مع ضعف الدولار الأمريكي (USD) وسط تراجع التوقعات بشأن رفع سعر الفائدة الأمريكية الشهر المقبل. وأظهرت البيانات الاقتصادية الأخيرة أن مبيعات التجزئة الأمريكية تراجعت في يوليو للمرة الأولى منذ تسعة أشهر، ما زاد من المخاوف بعد خسائر غير متوقعة في الوظائف الشهر الماضي وأرقام تضخم مؤشر أسعار المستهلك المحدودة.

وفي حين أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه الأخير، اعترض ثلاثة مسؤولين لصالح رفع سعر الفائدة، ما دفع المتداولين للترقب محضر الاجتماع القادم للحصول على مزيد من التوضيح حول الانقسام داخل البنك المركزي. ووفقًا لأداة CME FedWatch، يُسعر المتداولون الآن احتمالية رفع سعر الفائدة في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر بنسبة 35% فقط، انخفاضًا كبيرًا من 47% قبل شهر.

تسارع نمو الاقتصاد السويسري، باستثناء الأحداث الرياضية الكبرى، بشكل حاد ليصل إلى 1.5% على أساس ربع سنوي في الربع الثاني من عام 2026. وتُعزز هذا الزخم عبر تدخلات في سوق الصرف الأجنبي، والتي ساعدت على حماية المصدرين السويسريين عن طريق الحد من تدفقات رؤوس الأموال الباحثة عن الأمان إلى الفرنك السويسري ومنع ارتفاع العملة بشكل مفرط.

في الوقت نفسه، استمرت الضغوط التضخمية في التراجع، حيث تباطأ التضخم السويسري إلى 0.4% في يوليو، وهو أدنى مستوى في أربعة أشهر. ونتيجة لذلك، أبقى البنك الوطني السويسري (SNB) على سعر الفائدة الأساسي عند 0% خلال اجتماعه الأخير، ومن المتوقع أن يظل سعر الفائدة عند هذا المستوى حتى عام 2027، مع اعتبار أي تخفيض إضافي في الأسعار خيارًا احتياطيًا وليس المسار الأساسي. وبينما تقوم الأسواق المالية بتسعير رفع محتمل للفائدة اعتبارًا من مارس 2027، يتوقع معظم الاقتصاديين أن تحدث الزيادة الأولى في أوائل عام 2028.

أشار محللو Rabobank إلى أنه "لسنوات كان البنك المركزي السويسري يواجه صعوبة مع تدفقات الملاذ الآمن إلى CHF"، لافتين إلى أن حالة الضعف الأخيرة للفرنك السويسري تُعد تطورًا مرحبًا به من قبل SNB بعد صراعه الطويل مع تدفق الأموال المستمر.