فرنك سويسري يضعف قبل صدور بيانات الميزان التجاري

ارتفع زوج USD/CHF بعد تسجيل خسائر كبيرة في اليوم السابق، ويتداول حول مستوى 0.8000 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الخميس. لا يزال زوج USD/CHF محافظاً على مكاسبه حيث يبقى الفرنك السويسري (CHF) تحت الضغط مع اقتراب صدور تقرير الميزان التجاري المحلي.

ضعف الفرنك السويسري يحدث بالتزامن مع عوائد سندات الحكومة السويسرية لأجل 10 سنوات التي تقترب من أعلى مستوياتها في أسبوع. ولا تزال حالة عدم اليقين مرتفعة في الأسواق بسبب تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، الأمر الذي دفع أسعار النفط الخام للصعود وأعاد إشعال المخاوف من التضخم السويسري.

رغم هذه العوامل السلبية الواسعة النطاق، أظهر الناتج الاقتصادي المحلي قوة ملحوظة، حيث قفز الإنتاج الصناعي في الربع الثاني بنسبة 5.5% على أساس سنوي، مخالِفاً بشكل حاد التوقعات بانكماش قدره 4.7%، ومرتداً من تراجع معدل بنسبة 7.6% في الربع السابق بعد تعديله.

يشير محللو Rabobank إلى أن "البنك المركزي السويسري واجه لسنوات تدفقات الملاذ الآمن إلى CHF"، مما اضطر البنك الوطني السويسري (SNB) للاعتماد بشكل مكثف على تهديدات التدخل واتباع أسعار فائدة منخفضة للغاية من أجل كبح ضغوط ارتفاع الفرنك المستمرة. ومع ضعف الفرنك حالياً وتوقعات رفع معدلات SNB ما تزال محدودة مقارنة بـ ECB، يرجحون أن البنك المركزي أصبح أكثر ارتياحاً للوضع الحالي، حيث خففت تدفقات الملاذ الآمن المنخفضة إحدى مشاكل السياسة النقدية المزمنة لديه.

من العوامل التي تدفع زوج USD/CHF للصعود هو قوة الدولار الأمريكي (USD)، بدعم من ميول متشددة ظهرت في محضر اجتماع Federal Reserve (Fed) الأخير. إذ كشف محضر اجتماع FOMC لشهر يوليو أن المسؤولين يؤيدون رفع أسعار الفائدة قريباً إذا لم تنخفض مستويات التضخم بشكل أكبر، مما يتماشى مع التوقعات العامة في الأسواق لزيادة أخرى على الأقل خلال هذا العام.

يحصل الدولار الأمريكي على دعم إضافي كملاذ آمن بسبب الاحتكاكات الجيوسياسية في مضيق هرمز، حيث تصاعدت التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. وبينما أشار الرئيس السابق دونالد ترامب إلى استمرار عبور النفط وأبدى انفتاحه على المفاوضات مع طهران، تواصل حالة النفور من المخاطرة تعزيز مكانة الدولار الأمريكي.

ومع ذلك، يواجه الدولار الأمريكي عقبات محتملة في الجانب الصاعد مع تدخل وزارة الخزانة الأمريكية لاستقرار أسواق السندات المحلية. للحد من ارتفاع العوائد وتخفيف مخاوف السيولة، أعلنت الخزانة عن خطط لمضاعفة عمليات إعادة الشراء على الأقل للأوراق المالية طويلة الأجل التي تستحق ما بين 10 إلى 30 عاماً. ويهدف هذا التدخل المتزايد إلى سقف تكاليف الاقتراض طويلة الأجل وتعزيز سيولة الدولار الأمريكي عالمياً، مما قد يؤدي في النهاية إلى الضغط على العملة نحو الانخفاض في الفترة المقبلة.