ارتفعت أسعار فول الصويا الأوروبي لمدة يومين متتاليين، حيث ترافقت المخاوف بشأن التكاليف والإمدادات.

أفاد تطبيق Zhihui Finance أن JPMorgan نشر مؤخراً تقرير بحثي جديد أعاد فيه إدراج شركة الرقائق العملاقة Nvidia (NVDA.US) كأفضل سهم مفضل لديه في قطاع أشباه الموصلات، مع الإبقاء على تصنيف "زيادة الوزن" وسعر مستهدف يبلغ 300 دولار أمريكي. وترى المؤسسة أن عنق الزجاجة في القطاع ينتقل بسرعة من قيود الطاقة الإنتاجية لأشباه الموصلات إلى سرعة بناء مراكز البيانات الجديدة ونماذج التمويل، بينما تعتمد Nvidia على هيكلية منتجاتها، وبيئتها العالمية للعملاء، وقدرتها على توفير التمويل للاستفادة الكاملة من عائدات الصناعة. في الوقت ذاته، تتفاءل JPMorgan إزاء الفرص الناتجة عن العملاء الجدد ووكلاء Muse الأذكياء، معتبرة أن تقييم الشركة له مجال للارتفاع. وأكدت JPMorgan أن نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة لشركة Nvidia للسنة المالية 2028 تبلغ حالياً فقط 15 ضعفاً، مما يجعل التقييم جذاباً للغاية، وأنه حتى في حال عدم توسع هذه النسبة، سيظل نمو الأرباح يوفر عوائد استثمارية قوية.

1. في الأسبوع الماضي، اجتاحت موجة جديدة من عمليات البيع سوق السندات العالمية، حيث ارتفعت تكاليف الاقتراض في الاقتصادات الرئيسية إلى أعلى مستوياتها منذ عدة عقود. وباعتبارها مرجعًا رئيسيًا عالميًا لتكاليف الاقتراض وأسعار الأصول، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مؤقتًا إلى 5.358%، وهو الأعلى منذ عام 2002، قبل أن يتراجع إلى حوالي 5.26%. خلال الأشهر الثلاثة حتى سبتمبر، سجل عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات أكبر ارتفاع ربع سنوي في هذا القرن. 2. تتحرك عائدات السندات عكس اتجاه الأسعار، وبسبب ارتفاع تكاليف الطاقة التي أدت إلى زيادة التضخم، ارتفعت عائدات السندات عالميًا بشكل عام. كما أن الازدهار في مجال الذكاء الاصطناعي وبناء مراكز البيانات زاد من حدة المنافسة على رؤوس الأموال، ورفع التوقعات بشأن النمو الاقتصادي والمسار المستقبلي لأسعار الفائدة قصيرة الأجل. صرح مدير المحفظة الاستثمارية في TwentyFour Asset Management داني زايد أن الارتفاع التدريجي في العوائد سيشدد من الأوضاع المالية، وقد يزيد من مخاطر تباطؤ الاقتصاد، لكنه أشار إلى أن أساسيات الاقتصاد الكلي ما تزال قوية في الوقت الحالي. 3. تؤدي معدلات الفائدة المرتفعة إلى زيادة تكاليف التمويل للشركات والمقترضين على الرهن العقاري، وتجبر الحكومات على زيادة الإنفاق على الفوائد. الضغوط لا تقتصر على الولايات المتحدة فقط. فقد ارتفع عائد سندات الحكومة الفرنسية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له منذ عام 2002، ليقترب من 5%، في وقت تستعد فيه الحكومة الفرنسية لتقديم ميزانية عام 2027 والتي قد تواجه صعوبة في الحصول على دعم البرلمان بسبب إجراءات التقشف. كما بلغ الفرق بين تكاليف الاقتراض لأجل 10 سنوات بين فرنسا وألمانيا أعلى مستوى له منذ أزمة ديون منطقة اليورو في العقد الماضي، وارتفعت تكاليف التأمين ضد تخلف فرنسا عن سداد ديونها إلى أعلى مستوى منذ 2013. 4. ارتفع عائد السندات الحكومية البريطانية لأجل 30 عامًا فوق 6%، وهو أعلى مستوى منذ عام 1998. في اليابان، سجلت عائدات السندات الحكومية نموًا مزدوج الرقم للربع الخامس على التوالي، مسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا. وقدرت رابطة التمويل الدولية مؤخرًا أن الاقتصادات المتقدمة دفعت أكثر من 3.3 تريليون دولار أمريكي فائدة على السندات الحكومية المتداولة دوليًا خلال العام الماضي. 5. في الشهر الماضي، أدى الاستثمار في قطاع الذكاء الاصطناعي إلى توسع في الأنشطة الصناعية في أوروبا وآسيا، مما خفف من قلق البنوك المركزية تجاه تأثيرات تشديد السياسات. قال محلل الدخل الثابت في بنك Julius Baer ألفونسو بورخيس إن النمو الاقتصادي الأقوى دفع الأسواق إلى الاعتقاد بأن الاقتصاد يمكنه تحمّل معدلات مرتفعة لفترة أطول. وقد عكس المتداولون توقعاتهم السابقة بشأن خفض أسعار الفائدة هذا العام في الولايات المتحدة، وهم يتوقعون الآن أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة ثلاث مرات أخرى على الأقل بحلول منتصف 2027. إلا أن بيانات التضخم في الولايات المتحدة التي صدرت في 30 سبتمبر جاءت معتدلة، مما خفض التوقعات بقيام الفيدرالي برفع الفائدة على المدى القريب. أما بيانات التضخم الأوروبية التي صدرت الأسبوع الماضي فتجاوزت التوقعات، وقد رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرتين هذا العام، ويتوقع السوق ثلاث زيادات أخرى بمقدار 25 نقطة أساس لكل منها حتى منتصف 2027.

شهدت أسعار النفط الخام الأمريكي تقلبات وارتفاعات طفيفة في بداية تداولات يوم الاثنين، حيث ارتفع بنسبة 0.85% ليصل إلى 91.88 دولار للبرميل في وقت ما، ويتم تداوله حالياً بالقرب من 91.30 دولار للبرميل.

وفقًا لـ CME "Fed Watch": احتمال إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة دون تغيير حتى أكتوبر هو 77.9%، واحتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هو 22.1%. أما حتى ديسمبر، فاحتمال إبقاء سعر الفائدة دون تغيير هو 11.4%، واحتمال رفعه بمقدار 25 نقطة أساس هو 62.3%، وبمقدار 50 نقطة أساس هو 24.3%، وبمقدار 75 نقطة أساس هو 2.1%.