حافظت Morgan Stanley على تصنيف "محايد" لشركة Oracle (ORCL.US): أداء OCI يلبي التوقعات، لكن الضغط الهيكلي على هامش الربح يحد من التقييم
أبقى المحلل في Morgan Stanley، Sanjit Singh، على تصنيف "محايد" لشركة Oracle مع هدف سعر 210 دولارًا في أحدث تقرير له.
أفاد تطبيق Golden Ten Data أن المحلل في Morgan Stanley، Sanjit Singh، حافظ في أحدث تقرير له على تصنيف "محايد" لشركة Oracle (ORCL.US) وسعر مستهدف يبلغ 210 دولارات. وقد لخص عنوان التقرير بدقة التناقض الجوهري في نتائج الشركة: "أداء OCI مطابق للتوقعات، لكن هامش الربح الإجمالي لا يزال بحاجة للتحسن".
في وقت سابق، قدمت Oracle تقريرًا شبه مثالي للربع الأول من السنة المالية 2027. بلغت الإيرادات 19.35 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 30%؛ وبلغت إيرادات بنية السحابة التحتية (OCI) 7.4 مليار دولار، بزيادة سنوية هائلة بلغت 121%؛ وتم توقيع عقود سحابية للذكاء الاصطناعي تزيد قيمتها عن 30 مليار دولار في الربع؛ وقفزت الالتزامات المتبقية للأداء إلى 664 مليار دولار، بزيادة سنوية ضخمة قدرها 209 مليار دولار. ومع ذلك، كان رد فعل سعر السهم على هذه النتائج أحد أكثر الحالات الدراماتيكية بين أسهم التكنولوجيا مؤخرًا، حيث ارتفع بنسبة تقترب من 8% بعد ساعات التداول، لكنه أغلق منخفضًا بنسبة 1.74% في اليوم التالي، ولا تزال نسبة الهبوط التراكمية منذ بداية العام تتجاوز 20%.
حين يستمر اتساع الفجوة بين التميز التشغيلي وأداء الأسهم، لا تواجه Oracle نجاح أو فشل تقرير مالي واحد، بل تواجه تساؤلات جوهرية حول ما إذا كان نموذج الأعمال للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي سيُقبل في وول ستريت.
الموقف "المحايد" لدى Morgan Stanley لا يعني رفض سردية الذكاء الاصطناعي الخاصة بـ Oracle، بل يعكس انتظارًا حذرًا للتحقق. ويقر البنك بأن تسليم قدرات OCI موزع على عدة مواقع ولا يعتمد على مشروع واحد؛ ويقر أن عقود GPU عند انتهاء مدتها تحقق علاوة متوسطة بنسبة 20%، مما يشير إلى أن الشركة تملك قوة تسعير ولا تُجبر على التجديد؛ كما يعترف بأن إتمام خطة جمع 20 مليار دولار من رأس المال الأسهمي قد أزال ضغط التخفيف قصير الأجل على الأسهم.
لكن جوهر التحفظ لدى Morgan Stanley يكمن في أن هامش الربح الإجمالي لأعمال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لم يثبت بعد قدرته على الوصول إلى المستوى العالي الذي تحققه أعمال البرمجيات التقليدية للشركة. ومع استمرار ارتفاع نسبة إيرادات بنية السحابة التحتية في إجمالي إيرادات الشركة، فإن الضغط الهيكلي على هامش الربح الإجمالي سيصبح أمرًا لا مفر منه.
الفيل الحقيقي في الغرفة: 28.5 مليار دولار إنفاق رأسمالي و5.4 مليار دولار تدفق نقدي حر سلبي
هذا هو السبب الجذري لانحراف سعر السهم عن الأساسيات. قفز إنفاق Oracle الرأسمالي لهذا الربع إلى 28.5 مليار دولار، بزيادة تفوق الضعف عن 8.5 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي. وتدهور التدفق النقدي الحر من سالب 362 مليون دولار في نفس الربع من العام الماضي ليصل إلى سالب 5.4 مليار دولار. وقد بلغت ديون الشركة 125 مليار دولار.
حافظت الشركة على التوقعات الخاصة بالإنفاق الرأسمالي السنوي في نطاق يتراوح بين 90 و95 مليار دولار. وتتوقع الإدارة أن يبلغ صافي الإنفاق الرأسمالي في السنة المالية 2027 حوالي 70 مليار دولار، وهو أعلى بكثير من 55.7 مليار دولار في السنة المالية السابقة.
تكمن المشكلة في أنه حين تحرق شركة ما قرابة 30 مليار دولار في كل ربع لبناء مراكز بيانات، بينما النمو القوي للإيرادات لا يكفي لتغطية هذا المستوى من الاستهلاك الرأسمالي، فإن المستثمرين يحتاجون إلى جدول زمني واضح بشأن "متى سيتحقق تدفق نقدي حر إيجابي". الجواب الحالي من Oracle هو "بمجرد دخول مرحلة التوسع" — لكن كم سيستغرق ذلك من الوقت؟ وهل سيستمر صبر السوق الرأسمالي حتى تلك اللحظة؟
أكدت Morgan Stanley في التقرير أن هامش الربح الإجمالي وتحوّل التدفق النقدي الحر في أعمال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي هما العاملان الحاسمان لتحديد ما إذا كان يمكن رفع تصنيف قيمة Oracle من "محايد" إلى "زيادة الوزن".
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
أطلقت Yorkville Ives تغطية على Oracle، مع تصنيف محايد وسعر مستهدف 155 دولارًا.
Yorkville Ives: بدأت تغطية شركة Oracle (ORCL.US)، ومنحتها تصنيف "محايد" مع تحديد السعر المستهدف عند 155 دولارًا.
ارتفعت أسهم Neogen بعد تحقيق أرباح مفاجئة في الربع الأول وتوقعات إيجابية للإيرادات طوال العام
ارتفعت أسهم شركة Neogen (NEOG.O)، المتخصصة في حلول سلامة الأغذية والحيوانات، بنسبة 11.5% في تداولات ما قبل السوق إلى 13.30 دولار. أعلنت الشركة عن أرباح معدلة للسهم في الربع الأول بلغت 8 سنتات، متجاوزة توقعات المحللين التي كانت تشير إلى خسارة قدرها 7 سنتات للسهم، بحسب بيانات جمعتها LSEG. جاء نمو الأرباح بدعم من زيادة EBITDA وتراجع مصروفات الفائدة والضرائب. تتوقع الشركة أن تتراوح إيرادات السنة المالية 2027 بين 885 ملايين و890 ملايين دولار، أي أعلى من التوقعات البالغة 883.2 مليون دولار. من بين خمسة شركات وساطة، منحت ثلاث شركات السهم تصنيف "شراء" أو أعلى، وأعطته اثنتان تصنيف "احتفاظ"؛ مع هدف سعري وسيط يبلغ 14 دولاراً. مع إغلاق الجلسة السابقة، يكون السهم قد ارتفع بنسبة 71.1% منذ بداية العام. (ملاحظة: لأغراض تسهيل القراءة لمتحدثي اللغات غير الإنجليزية، تقوم رويترز بترجمة تقاريرها تلقائياً إلى عدة لغات. ونظراً لاحتمالية وجود أخطاء في الترجمة الآلية، أو نقص السياق المطلوب، فإن رويترز لا تضمن دقة النصوص المترجمة آلياً، وتوفرها فقط لتسهيل الاستخدام. ولا تتحمل رويترز أية مسؤولية عن أي أضرار أو خسائر ناتجة عن استخدام وظائف الترجمة الآلية.)
وضعت Citi شركة TSMC على قائمة مراقبة المحفزات الصعودية لمدة 90 يوماً
Citigroup: أدرجت TSMC (TSM.US) في قائمة المراقبة كعامل محفز للارتفاع خلال 90 يومًا.
المحلل: تراجع الذهب إلى نطاق 4100-4200 دولار، ولا تزال 4000 دولار مستوى مهمًا
قالت المحللة في Phillip Nova، بريانكا ساشيديفا، في تقرير إن العوامل الهيكلية التي تدعم الذهب لم تختفِ على الرغم من التصحيح الأخير في أسعار المعدن. وخلال هذا الأسبوع، تراجع سعر الذهب الفوري إلى نطاق 4100-4200 دولار للأونصة. وأضافت ساشيديفا أن عدم اليقين الجيوسياسي واستمرار هشاشة تدفقات إمدادات النفط في الشرق الأوسط لا يزالان يدعمان اهتمام المستثمرين بالذهب. وترى أن 4000 دولار للأونصة لا يزال مستوى مهما، وإذا ظلت العوامل الهيكلية الداعمة للذهب قائمة على المدى الطويل واقترب السعر من هذا المستوى، فقد يجذب ذلك المستثمرين ذوي القناعة القوية إلى الشراء التدريجي. وأشارت أيضاً إلى أن اتجاه الذهب في المستقبل سيعتمد بشكل متزايد على كيفية انتقال المخاطر الجيوسياسية إلى أسعار النفط وتوقعات التضخم وعوائد السندات الأمريكية.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
