قواعد الأصول الرقمية من SEC توضح عمليات إعادة شراء وتحديث التوكنات

• الأسئلة الشائعة حول أصول العملات المشفرة من قبل SEC توضح عمليات إعادة شراء التوكنات وترقيات الشبكة.
• قد تتلقى الشبكات الوظيفية معاملة مختلفة بموجب قوانين الأوراق المالية.
• إيصالات التخزين تعتمد على حقوق الملكية والسيطرة على الأصول.

حصل إطار عمل أصول العملات المشفرة لدى SEC على توضيح جديد بعد أن أصدرت شعبة تمويل الشركات في الوكالة تحديثًا للأسئلة الشائعة في 25 سبتمبر. تشرح الإرشادات كيف يمكن أن تؤثر عمليات إعادة شراء التوكنات، تحسينات الشبكة، إيصالات التخزين، وبيانات التسويق على تحليل الأوراق المالية. قالت SEC إن النتائج تعتمد على وقائع محددة.

تستند إرشادات SEC بشأن أصول العملات المشفرة إلى تفسير الوكالة لقوانين الأوراق المالية في شهر مارس. لا تخلق قواعد جديدة، بل تشرح كيف قد يقوم الموظفون بتقييم الأصول الرقمية بموجب الأطر الحالية.

توضيحات SEC حول الشبكات الوظيفية لأصول العملات المشفرة

تذكر الأسئلة الشائعة من SEC أن عمليات إعادة شراء التوكنات على الشبكات الوظيفية لا تُنشئ تلقائيًا عقود استثمار. ومع ذلك، قد يختلف التحليل عندما لا يكون المشروع قد بدأ عملياته بعد ويروج لعمليات إعادة الشراء كوسيلة لتحقيق العائدات.

تناولت الوكالة أيضًا ترقيات الشبكة والتطوير المستمر. بمجرد أن يصبح نظام الكريبتو وظيفيًا، فإن الجهود للحفاظ على الأمان، تحسين الميزات، أو دعم التبني قد لا تمثل عملاً إداريًا جوهريًا بموجب اختبار Howey.

تظل الادعاءات التسويقية أيضًا معتمدة على السياق. عادة لا يؤدي الترويج للوظائف الحالية للشبكة إلى خلق توقعات للأرباح إلا إذا أشارت التصريحات إلى عوائد مستقبلية من جهود إدارية.

قواعد SEC توضح مخاطر التخزين والتوكنات

تغطى التحديثات أيضًا إيصالات التخزين والأصول المغلفة. ذكر الموظفون أن هذه التوكنات قد تمثل أدوات رقمية عندما تثبت فقط ملكية الأصول الأساسية دون إضافة مزايا مالية منفصلة.

وأشارت الوكالة إلى أن المصدرين لا يمكنهم استخدام الأصول المودعة لأغراضهم الخاصة. يجب أن تظل الأصول الأساسية محمية من مطالبات المصدر أو التحويلات أو أنشطة الإقراض أو وصول الدائنين.

كذلك أوضحت SEC أن منصات التداول الثانوية لا تصبح تلقائيًا مروجة للتوكنات. يجب أن تلبي المنصة المعايير القانونية القائمة قبل تصنيفها بهذه الصفة.

تسلط إرشادات SEC لأصول العملات المشفرة الضوء على أن كل توكن يتطلب تحليلاً فرديًا استنادًا إلى الوظائف، تصريحات المصدر، وتوقعات المشتريين. وأكد الموظفون أن الأسئلة الشائعة لا تحمل قوة قانونية أو تغير من قوانين الأوراق المالية الفيدرالية.