تزايد عمليات بيع السندات الأمريكية تحت ضغط مستمر من المخاوف المتعلقة بالتضخم ورفع أسعار الفائدة، وعائد السندات لأجل 30 عاماً تجاوز 5.6% ليسجل أعلى مستوى منذ أكثر من 24 عاماً.
واصلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل ارتفاعها يوم الثلاثاء، مما يمدد الزخم القوي للارتفاع الأخير.
أفاد تطبيق Zhihui Finance APP أن عائدات سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل واصلت ارتفاعها يوم الثلاثاء، مما مدّد الارتفاع الحاد مؤخراً. وتحت ضغط عدة عوامل مثل التضخم وسياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية، بالإضافة إلى العجز المالي الأمريكي وزيادة عرض السندات الحكومية، تتعرض السندات الأمريكية طويلة الأجل لموجة بيع مستمرة، حيث ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً خلال التداول إلى أكثر من 5.6%، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ يونيو 2002.
وبحسب وقت الصدور، ارتفع عائد السندات الأمريكية لأجل 30 عاماً بأكثر من نقطتين أساس ليصل إلى 5.585%، وفي التداول بلغ قليلاً فوق 5.6%. وكانت آخر مرة وصل فيها إلى هذه المستويات في يونيو 2002 حين بلغ العائد على سندات الـ30 عاماً 5.644%.
وباعتباره معياراً مهماً لتكاليف التمويل مثل الرهن العقاري الأمريكي وقروض السيارات، ارتفع عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات بنحو نقطة أساس واحدة إلى 5.253%. وعلى النقيض من ذلك، انخفض العائد على السندات الأمريكية لأجل عامين — الأكثر حساسية لسياسة الاحتياطي الفيدرالي قصيرة الأجل — بأكثر من 3 نقاط أساس إلى 4.891%، مما يُظهر استمرار انحدار منحنى العائد في ذلك اليوم.
التضخم، العجز المالي وزيادة عرض السندات تدفع العوائد للارتفاع وارتفاع هامش آجال السندات الطويلة
ذكرت JoAnne Bianco، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في BondBloxx Investment Management، أن المستثمرين لا يزالون يركزون بشدة على التضخم، بينما تزداد المخاوف بشأن العجز المالي الأمريكي وزيادة كبيرة في عرض السندات الحكومية. كل هذه العوامل دفعت السوق للاعتقاد بأن الاحتفاظ بسندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل يتطلب تعويضاً أعلى عبر هامش أجل أطول.
الارتفاع السريع مؤخراً في عائدات السندات الأمريكية طويلة الأجل إلى أعلى مستوياتها في عدة سنوات يعود أولاً إلى استمرار الضغوط التضخمية. فالصراع في الشرق الأوسط المستمر منذ سبعة أشهر ما زال يدعم أسعار الطاقة، وارتفاع تكاليف الطاقة يُعمق المخاوف بشأن زيادة الأسعار. في الوقت ذاته، أدى ارتفاع ديون الحكومة الأمريكية إلى زيادة قلق المستثمرين بشأن حجم إصدار السندات الحكومي في المستقبل وآفاق المالية العامة على المدى الطويل.
عادة ما تكون السندات طويلة الأجل أكثر حساسية لتوقعات التضخم وللوضع المالي. فعندما يخشى المستثمرون من بقاء التضخم مرتفعاً لفترة طويلة في المستقبل، أو أن يؤدي اتساع العجز المالي إلى زيادة كبيرة في عرض السندات الأمريكية، يطالبون في العادة بعائدات أعلى كتعويض عن الاحتفاظ بتلك السندات طويلة الأمد.
واشنطن وطهران تسعيان إلى اتصال عبر وساطة والأوضاع في الشرق الأوسط ما تزال تؤثر على سوق السندات الأمريكية
التطورات الجيوسياسية أضحت عاملاً مؤثراً مهماً على السندات الأمريكية. ووفقاً للتقارير، شاركت الولايات المتحدة وإيران في محادثات مع وسطاء ساعين لحل الصراع المستمر في الشرق الأوسط. تلك الأخبار تدفع السوق لمواصلة التركيز على إمكانية تهدئة الأوضاع.
ومع ذلك، طالما لم تتراجع أسعار الطاقة بشكل واضح، يبقى السوق قلقاً من أن أسعار النفط المرتفعة ستواصل دفع التضخم الأمريكي للارتفاع، مما قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على الإبقاء على سياسة نقدية أكثر تشدداً.
هذا ما يضاعف الضغط على السندات الأمريكية طويلة الأجل، فمن جهة ارتفاع أسعار الطاقة قد يجعل التضخم أكثر عناداً، ومن جهة أخرى إذا اضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع الفائدة مجدداً فقد ترتفع توقعات المستثمرين لمسار الفائدة المستقبلي.
تزايد التوقعات برفع الفائدة مرة أخرى في أكتوبر واحتمالية السوق تتجاوز 72%
مع استمرار تصاعد المخاوف بشأن التضخم، يقوم المتداولون برفع رهاناتهم على أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع الفائدة مرة أخرى. ووفق أداة CME FedWatch، يتوقع السوق حالياً أن تتجاوز احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في اجتماع السياسة القادم في أكتوبر نسبة 72%.
في وقت سابق من هذا الشهر، صوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بالإجماع بنتيجة 12 مقابل 0 لرفع سعر الفائدة الأساسي بـ25 نقطة أساس. والآن، مع استمرار أسعار الطاقة عند مستويات مرتفعة وضغط التضخم، يراهن المستثمرون أكثر على أن الاحتياطي الفيدرالي قد يواصل تشديد سياسته النقدية.
ومن الجدير بالذكر، أن تحركات السوق لسندات الخزانة الأمريكية بأجال مختلفة يوم الثلاثاء شهدت تبايناً واضحاً، حيث انخفض عائد السندات لأجل عامين، بينما واصلت عائدات الـ10 سنوات والـ30 سنة الصعود، مما يدل على أن الضغوط الحالية تتركز بشكل أكبر على السندات طويلة الأجل.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
معدل الفائدة على قروض الإسكان لمدة 30 عاماً في الولايات المتحدة يصل إلى أعلى مستوى منذ ثلاث سنوات
قالت رابطة المصرفيين للرهن العقاري في الولايات المتحدة (MBA) إن متوسط سعر الفائدة على قروض الرهن العقاري الثابتة لمدة 30 عاماً ارتفع بمقدار 19 نقطة أساس ليصل إلى 7.49%. وأشارت الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه قد يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام، لكن السوق تتوقع ألا يتم اتخاذ إجراء في أكتوبر. انخفض إجمالي طلبات الرهن العقاري بنسبة 4.2% مقارنة بالأسبوع السابق، وهو أدنى مستوى منذ فبراير 2025. في الأسبوع الماضي، ارتفعت أسعار الفائدة على قروض الإسكان الأكثر شيوعاً في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى لها في ثلاث سنوات تقريباً، مما زاد من عبء شراء المنازل على المشترين، قبل أربعة أسابيع فقط من الانتخابات التي ستحدد ما إذا كان الحزب الجمهوري بقيادة دونالد ترامب سيستمر في السيطرة على الكونغرس. وذكرت MBA يوم الأربعاء أن متوسط سعر الفائدة على قرض الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عاماً بلغ 7.49% في الأسبوع المنتهي في 2 أكتوبر، وهو المستوى الأعلى منذ نوفمبر 2023. تترابط أسعار الرهن العقاري ارتباطاً وثيقاً بعائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، والتي ارتفعت مؤخراً إلى أعلى مستوى لها منذ 24 عاماً بسبب المخاوف من التضخم نتيجة ارتفاع أسعار النفط والبيانات الاقتصادية الأمريكية القوية. وأظهر استطلاع أجرته رويترز/إبسوس، اختتم يوم الاثنين، أن تكلفة المعيشة هي الشاغل الأكبر للأمريكيين عند تحديد كيفية التصويت في انتخابات 3 نوفمبر، مما ساهم في انخفاض شعبية ترامب إلى 32%، وهو أدنى مستوى تاريخياً. منذ أواخر فبراير، ارتفعت أسعار قروض الإسكان بنحو 1.4 نقطة مئوية، تماشياً مع ارتفاع مماثل في عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، التي تجاوزت 5.3% يوم الاثنين، على خلفية تصاعد التوترات الإيرانية. كما يواصل التضخم في الولايات المتحدة الارتفاع، حيث بلغ في أغسطس 3.4% بناءً على هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وقد أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى نخطيطهم لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى قبل نهاية العام، رغم أن توقعات الأسواق تشير إلى عدم تحرك السياسة في اجتماع نهاية أكتوبر. عندما سئل دونالد ترامب من قبل الصحفيين عن أسعار الفائدة على قروض الإسكان، قال إن رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن ووش "رائع"، لكنه أضاف أن أعضاء آخرين "يبدو أنهم يرغبون في سوء أداء الاقتصاد الوطني، لأنني أعتقد أن أسعار الفائدة يجب أن تخفض". وأكد وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسينت، الذي كان مع ترامب في المكتب البيضاوي، أن التضخم وأسعار الفائدة المرتفعة ناجمة عن صدمة مؤقتة بفعل ارتفاع أسعار النفط. وأضاف: "بمجرد أن نتجاوز هذا الصراع مع إيران وتصبح أسواق الطاقة أكثر وفرة، سنقترب من هدف الاحتياطي الفيدرالي وستنخفض معدلات الرهن العقاري وعوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات". وأعلنت MBA اليوم الأربعاء أن طلبات الرهن العقاري انخفضت بنسبة 4.2% الأسبوع الماضي، مع تراجع كبير في طلبات إعادة التمويل، ليكون إجمالي الطلبات عند أدنى مستوى منذ فبراير 2025، ومنذ يناير انخفضت الطلبات بحوالي 50%. وقال جويل كان، نائب كبير الاقتصاديين في MBA: "في ظل مستويات الفائدة الحالية، لا يوجد تقريباً حافز لأصحاب البيوت لإعادة التمويل، وارتفاع تكلفة الاقتراض دفع العديد من المشترين المحتملين للخروج من السوق".
BUZZ- أثارت التحقيقات التي بدأتها الهيئات التنظيمية الأمريكية مخاوف السوق بشأن التدقيق التنظيمي، مما أدى إلى انخفاض أسهم الشركات المصنعة للمعدات الزراعية.
في 7 أكتوبر، تراجعت أسهم مصنعي المعدات الزراعية بسبب مخاوف من تشديد الجهات التنظيمية الأمريكية للرقابة على شبكات الموزعين وممارسات الصيانة. تقوم لجنة التجارة الفدرالية الأمريكية ووزارة الزراعة الأمريكية بجمع آراء الجمهور حول ما إذا كان مصنّعو المعدات الزراعية والموزعون يمارسون سلوكيات تحد من المنافسة أو تقيّد قنوات الصيانة. وتركّز هذه التحقيقات أيضًا على القيود في شبكات التوزيع وقضايا اندماج القطاع، وهما مجالان قد يدفعان السلطات التنظيمية إلى مراقبة أوسع لصناعة المعدات الزراعية. تراجعت أسهم Caterpillar بنسبة 6% إلى 811.44 دولار، لتصبح من بين أكثر الأسهم هبوطًا في مؤشر S&P 500. وخلال جلسة منتصف اليوم، انخفضت أسهم CNH Industrial بنسبة 6% إلى 12.47 دولار، وانخفضت أسهم Deere & Company بنسبة 3.5% إلى 658.90 دولار، كما تراجعت AGCO بنسبة 6.3% إلى 108.91 دولار. ومع احتساب تغيرات الأسعار في ذلك اليوم، ارتفع مؤشر S&P 1500 الشامل للزراعة والمعدات الزراعية بنسبة 42.6% منذ بداية العام.
توقعات BUZZ: من المتوقع أن تبقى أرباح السهم لشركة Pepsi ثابتة، والمستثمرون يراقبون إنفاق المستهلكين
انخفض سهم شركة PepsiCo بنسبة 1.4% يوم الأربعاء وأغلق عند 124.02 دولارًا، في حين من المقرر أن تعلن الشركة عن نتائجها الفصلية صباح الخميس، حيث يراقب المستثمرون عن كثب أية مؤشرات على الضغوط الناتجة عن تشديد ميزانيات المستهلكين. وفقًا لبيانات London Stock Exchange Group (LSEG) يتوقع وول ستريت أن ترتفع إيرادات عملاقة المشروبات الغازية والوجبات الخفيفة بنسبة حوالي 4% على أساس سنوي في الربع الثالث لتصل إلى 24.96 مليار دولار، وأن يكون ربح السهم المعدل (EPS) عند 2.29 دولار، وهو نفس معدل الفترة نفسها من العام الماضي. في الربع السابق، تجاوزت إيرادات PepsiCo التوقعات لكنها حذرت من أن الأداء في أمريكا الشمالية سيتجه إلى التباطؤ بسبب تشديد ميزانيات المستهلكين. ومع مواجهة ضغوط التكاليف وتهديد أدوية إنقاص الوزن GLP-1، لم يعد أمام PepsiCo الكثير من الوقت لتحقيق أهداف النمو والهامش الربحي التي حددتها عقب استثمار Elliott Management حوالي 4 مليارات دولار قبل عام. منذ بداية العام، انخفض سعر سهم PEP بحوالي 14%، متخلفًا عن ارتفاع مؤشر S&P 500 للمشروبات الغازية وغير الكحولية بنسبة 8% .SPLRCBEVS وارتفاع مؤشر S&P 500 للسلع الاستهلاكية الأساسية بنسبة 6% .SPLRCS. يبلغ مضاعف الربحية للسهم حاليًا 14 مرة، أي أقل من متوسطه خلال خمس سنوات والذي يبلغ 21 مرة. من بين 25 محللاً، 7 يوصون بـ "شراء قوي" أو "شراء"، و17 يوصون بـ "الاحتفاظ"، وواحد يوصي بـ "البيع". ويبلغ السعر المستهدف الوسيط 152 دولارًا، منخفضًا من 170 دولارًا في 7 يوليو.
مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي: لم يتم تحقيق تقدم كافٍ في خفض التضخم
أسعار العملات المشفرة
المزيد
