ارتفع مؤشر PMI الصناعي لمنطقة اليورو في سبتمبر إلى أعلى مستوى في 52 شهرًا، مما أدى إلى عودة الطلب وظهور ضغوط التضخم من جديد.
يتواصل زخم تعافي قطاع التصنيع في منطقة اليورو بشكل قوي، لكن الضغوط السعرية المصاحبة تزيد من تعقيد توقعات الأسواق لمسار السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي.
يوم الخميس، أعلنت S&P Global أن مؤشر مديري المشتريات (PMI) لقطاع التصنيع في منطقة اليورو لشهر سبتمبر ارتفع إلى 52.9، وهو أعلى مستوى منذ مايو 2022، وللشهر الثالث على التوالي، متجاوزًا القيمة الأولية السابقة البالغة 52.7.
سجّلت طلبات الشراء الجديدة أسرع وتيرة نمو منذ مارس 2022، وواصلت طلبيات التصدير التوسع للشهر الثاني على التوالي، مما يشير إلى أول انتعاش خارجي مستمر منذ أكثر من أربع سنوات ونصف. في الوقت نفسه، تسارع كل من تضخم تكاليف المدخلات وأسعار خروج المنتجات للمرة الأولى منذ مايو. وتشير التقديرات الرسمية إلى أن معدل التضخم في منطقة اليورو لشهر سبتمبر سيرتفع إلى 3.6%، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2023.
إعادة تصاعد الضغوط السعرية تركت بصمة واضحة على توقعات أسعار الفائدة. حاليًا، تظهر التسعيرات في السوق أن البنك المركزي الأوروبي قد ينفذ ثلاث زيادات في أسعار الفائدة بحلول منتصف عام 2027. وصرّح Chris Williamson، كبير الاقتصاديين في الأعمال لدى S&P Global، أن الطلب على السلع الاستهلاكية يواصل الانخفاض، بينما تستمر زيادة تكاليف المعيشة في إضعاف إنفاق الأسر. وأضاف: "في هكذا ظروف، يثير تسارع تكاليف المدخلات وأسعار خروج المنتجات المزيد من القلق، وقد يعزز التكهنات حول توجه البنك المركزي الأوروبي لمزيد من زيادات الفائدة".
تسارع شامل في وتيرة التعافي، ومؤشر الإنتاج يسجل أعلى مستوى في 55 شهرًا
ارتفع المؤشر الفرعي للإنتاج في مؤشر PMI التصنيعي إلى 53.6 من 53.3، ليصل إلى أعلى مستوى في 55 شهرًا، مما يدل على تصاعد قوة التوسع في الإنتاج.
كما اتسع النطاق الجغرافي لهذا التعافي بشكل ملحوظ. جميع الاقتصادات الثمانية التي شملها المسح ضمن منطقة اليورو سجلت قراءات فوق 50 نقطة للمرة الأولى منذ أكثر من أربع سنوات، في إشارة إلى توسع شامل. تصدرت هولندا التوسع، تلتها أيرلندا والنمسا، كما حققت ألمانيا واليونان نموًا قويًا، بينما شهدت إسبانيا وفرنسا وإيطاليا وتيرة أكثر اعتدالًا.
ارتفعت ثقة الشركات بالتوازي مع ذلك، حيث صعد مؤشر ثقة الأعمال إلى أعلى مستوى له في سبعة أشهر. كما زادت الطلبيات المتراكمة للمرة الأولى منذ أبريل، وتسارع النشاط الشرائي، وامتد زمن تسليم الموردين، ورغم ذلك كانت درجة التأخير هي الأدنى منذ فبراير.
الطلب على سلع الاستثمار يقود، والإنفاق على الذكاء الاصطناعي والدفاع العامل الأساسي
أشار Chris Williamson إلى أن محرك التوسع الرئيسي في هذا التعافي الصناعي هو الطلب على سلع الاستثمار، خصوصًا منتجات المعدات والآلات، حيث بلغ نمو إنتاج السلع الرأسمالية أعلى مستوى له منذ انتعاش ما بعد جائحة كورونا.
وأوضح أن هذا الاتجاه يعكس بشكل رئيسي ارتفاع الطلب على معدات الذكاء الاصطناعي والمنتجات المتعلقة بالدفاع. وعلى النقيض، لا يزال الطلب على السلع الاستهلاكية ضعيفًا وتظل تكاليف المعيشة المرتفعة تضغط على رغبة المستهلكين في الإنفاق.
كما ظهرت مؤشرات إيجابية في سوق العمل. حيث عاد التوظيف في القطاع الصناعي للنمو في أغسطس بعد أكثر من ثلاث سنوات من الخسائر المتتالية، واستمر التوسع الطفيف في سبتمبر، ما يدل على أن التعافي امتد من مرحلة الإنتاج إلى التوظيف وتوسعة الطاقة الإنتاجية.
عودة ضغوط التضخم، وارتفاع توقعات رفع سعر الفائدة الأوروبي
رغم اتساع مشهد التعافي، فإن عودة مخاطر التضخم أصبحت المتغير الأساسي في متابعة السوق. فقد تسارع تضخم تكاليف المدخلات وأسعار خروج المنتجات في سبتمبر للمرة الأولى منذ مايو، رغم أن وتيرة الارتفاع لا تزال أقل من الذروة المسجلة في وقت سابق من العام.
من المتوقع أن تعلن البيانات الرسمية عن التضخم يوم الجمعة، وتترقب الأسواق أن معدل التضخم في منطقة اليورو لشهر سبتمبر سيرتفع إلى 3.6% مقارنة بـ3.2% في أغسطس، وفي حال تحقق ذلك، سيكون الأعلى منذ سبتمبر 2023.
تماشيًا مع ذلك، جرى تعديل تسعير الأسواق تجاه مسار السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي، حيث يُتوقع تنفيذ ثلاث زيادات في الفائدة بحلول منتصف 2027. هذا النمط المتوازي بين تعافي الصناعة وضغوط التضخم يفرض على المركزي الأوروبي معادلة أكثر دقة في توجهاته السياسية.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
معدل الفائدة على قروض الإسكان لمدة 30 عاماً في الولايات المتحدة يصل إلى أعلى مستوى منذ ثلاث سنوات
قالت رابطة المصرفيين للرهن العقاري في الولايات المتحدة (MBA) إن متوسط سعر الفائدة على قروض الرهن العقاري الثابتة لمدة 30 عاماً ارتفع بمقدار 19 نقطة أساس ليصل إلى 7.49%. وأشارت الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه قد يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام، لكن السوق تتوقع ألا يتم اتخاذ إجراء في أكتوبر. انخفض إجمالي طلبات الرهن العقاري بنسبة 4.2% مقارنة بالأسبوع السابق، وهو أدنى مستوى منذ فبراير 2025. في الأسبوع الماضي، ارتفعت أسعار الفائدة على قروض الإسكان الأكثر شيوعاً في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى لها في ثلاث سنوات تقريباً، مما زاد من عبء شراء المنازل على المشترين، قبل أربعة أسابيع فقط من الانتخابات التي ستحدد ما إذا كان الحزب الجمهوري بقيادة دونالد ترامب سيستمر في السيطرة على الكونغرس. وذكرت MBA يوم الأربعاء أن متوسط سعر الفائدة على قرض الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عاماً بلغ 7.49% في الأسبوع المنتهي في 2 أكتوبر، وهو المستوى الأعلى منذ نوفمبر 2023. تترابط أسعار الرهن العقاري ارتباطاً وثيقاً بعائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، والتي ارتفعت مؤخراً إلى أعلى مستوى لها منذ 24 عاماً بسبب المخاوف من التضخم نتيجة ارتفاع أسعار النفط والبيانات الاقتصادية الأمريكية القوية. وأظهر استطلاع أجرته رويترز/إبسوس، اختتم يوم الاثنين، أن تكلفة المعيشة هي الشاغل الأكبر للأمريكيين عند تحديد كيفية التصويت في انتخابات 3 نوفمبر، مما ساهم في انخفاض شعبية ترامب إلى 32%، وهو أدنى مستوى تاريخياً. منذ أواخر فبراير، ارتفعت أسعار قروض الإسكان بنحو 1.4 نقطة مئوية، تماشياً مع ارتفاع مماثل في عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، التي تجاوزت 5.3% يوم الاثنين، على خلفية تصاعد التوترات الإيرانية. كما يواصل التضخم في الولايات المتحدة الارتفاع، حيث بلغ في أغسطس 3.4% بناءً على هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وقد أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى نخطيطهم لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى قبل نهاية العام، رغم أن توقعات الأسواق تشير إلى عدم تحرك السياسة في اجتماع نهاية أكتوبر. عندما سئل دونالد ترامب من قبل الصحفيين عن أسعار الفائدة على قروض الإسكان، قال إن رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن ووش "رائع"، لكنه أضاف أن أعضاء آخرين "يبدو أنهم يرغبون في سوء أداء الاقتصاد الوطني، لأنني أعتقد أن أسعار الفائدة يجب أن تخفض". وأكد وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسينت، الذي كان مع ترامب في المكتب البيضاوي، أن التضخم وأسعار الفائدة المرتفعة ناجمة عن صدمة مؤقتة بفعل ارتفاع أسعار النفط. وأضاف: "بمجرد أن نتجاوز هذا الصراع مع إيران وتصبح أسواق الطاقة أكثر وفرة، سنقترب من هدف الاحتياطي الفيدرالي وستنخفض معدلات الرهن العقاري وعوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات". وأعلنت MBA اليوم الأربعاء أن طلبات الرهن العقاري انخفضت بنسبة 4.2% الأسبوع الماضي، مع تراجع كبير في طلبات إعادة التمويل، ليكون إجمالي الطلبات عند أدنى مستوى منذ فبراير 2025، ومنذ يناير انخفضت الطلبات بحوالي 50%. وقال جويل كان، نائب كبير الاقتصاديين في MBA: "في ظل مستويات الفائدة الحالية، لا يوجد تقريباً حافز لأصحاب البيوت لإعادة التمويل، وارتفاع تكلفة الاقتراض دفع العديد من المشترين المحتملين للخروج من السوق".
BUZZ- أثارت التحقيقات التي بدأتها الهيئات التنظيمية الأمريكية مخاوف السوق بشأن التدقيق التنظيمي، مما أدى إلى انخفاض أسهم الشركات المصنعة للمعدات الزراعية.
في 7 أكتوبر، تراجعت أسهم مصنعي المعدات الزراعية بسبب مخاوف من تشديد الجهات التنظيمية الأمريكية للرقابة على شبكات الموزعين وممارسات الصيانة. تقوم لجنة التجارة الفدرالية الأمريكية ووزارة الزراعة الأمريكية بجمع آراء الجمهور حول ما إذا كان مصنّعو المعدات الزراعية والموزعون يمارسون سلوكيات تحد من المنافسة أو تقيّد قنوات الصيانة. وتركّز هذه التحقيقات أيضًا على القيود في شبكات التوزيع وقضايا اندماج القطاع، وهما مجالان قد يدفعان السلطات التنظيمية إلى مراقبة أوسع لصناعة المعدات الزراعية. تراجعت أسهم Caterpillar بنسبة 6% إلى 811.44 دولار، لتصبح من بين أكثر الأسهم هبوطًا في مؤشر S&P 500. وخلال جلسة منتصف اليوم، انخفضت أسهم CNH Industrial بنسبة 6% إلى 12.47 دولار، وانخفضت أسهم Deere & Company بنسبة 3.5% إلى 658.90 دولار، كما تراجعت AGCO بنسبة 6.3% إلى 108.91 دولار. ومع احتساب تغيرات الأسعار في ذلك اليوم، ارتفع مؤشر S&P 1500 الشامل للزراعة والمعدات الزراعية بنسبة 42.6% منذ بداية العام.
توقعات BUZZ: من المتوقع أن تبقى أرباح السهم لشركة Pepsi ثابتة، والمستثمرون يراقبون إنفاق المستهلكين
انخفض سهم شركة PepsiCo بنسبة 1.4% يوم الأربعاء وأغلق عند 124.02 دولارًا، في حين من المقرر أن تعلن الشركة عن نتائجها الفصلية صباح الخميس، حيث يراقب المستثمرون عن كثب أية مؤشرات على الضغوط الناتجة عن تشديد ميزانيات المستهلكين. وفقًا لبيانات London Stock Exchange Group (LSEG) يتوقع وول ستريت أن ترتفع إيرادات عملاقة المشروبات الغازية والوجبات الخفيفة بنسبة حوالي 4% على أساس سنوي في الربع الثالث لتصل إلى 24.96 مليار دولار، وأن يكون ربح السهم المعدل (EPS) عند 2.29 دولار، وهو نفس معدل الفترة نفسها من العام الماضي. في الربع السابق، تجاوزت إيرادات PepsiCo التوقعات لكنها حذرت من أن الأداء في أمريكا الشمالية سيتجه إلى التباطؤ بسبب تشديد ميزانيات المستهلكين. ومع مواجهة ضغوط التكاليف وتهديد أدوية إنقاص الوزن GLP-1، لم يعد أمام PepsiCo الكثير من الوقت لتحقيق أهداف النمو والهامش الربحي التي حددتها عقب استثمار Elliott Management حوالي 4 مليارات دولار قبل عام. منذ بداية العام، انخفض سعر سهم PEP بحوالي 14%، متخلفًا عن ارتفاع مؤشر S&P 500 للمشروبات الغازية وغير الكحولية بنسبة 8% .SPLRCBEVS وارتفاع مؤشر S&P 500 للسلع الاستهلاكية الأساسية بنسبة 6% .SPLRCS. يبلغ مضاعف الربحية للسهم حاليًا 14 مرة، أي أقل من متوسطه خلال خمس سنوات والذي يبلغ 21 مرة. من بين 25 محللاً، 7 يوصون بـ "شراء قوي" أو "شراء"، و17 يوصون بـ "الاحتفاظ"، وواحد يوصي بـ "البيع". ويبلغ السعر المستهدف الوسيط 152 دولارًا، منخفضًا من 170 دولارًا في 7 يوليو.
مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي: لم يتم تحقيق تقدم كافٍ في خفض التضخم
أسعار العملات المشفرة
المزيد
