ارتفاع العجز التجاري الأمريكي في أغسطس إلى 105.6 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ 17 شهراً، مدفوعاً بواردات النفط وشرائح الذكاء الاصطناعي.
ارتفع العجز التجاري الأمريكي في أغسطس إلى 105.6 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ مارس 2025. وبلغت قيمة الواردات رقماً قياسياً عند 420.8 مليار دولار، مدفوعة بالزيادة الهائلة في واردات أشباه الموصلات والسلع الرأسمالية نتيجة بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. تجاوز العجز التوقعات مما دفع كل من Goldman Sachs وبنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا إلى خفض توقعاتهم لنمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث.
استمر العجز التجاري الأمريكي في التوسع، حيث دفعت الطفرة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتقلبات الرسوم الجمركية الواردات إلى تسجيل مستويات قياسية، مما ألقى بظلاله على توقعات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث.
في يوم الثلاثاء 6 أكتوبر، أظهرت بيانات صادرة عن وزارة التجارة الأمريكية أن العجز التجاري في السلع والخدمات ارتفع في أغسطس على أساس شهري بنسبة 13.7% ليصل إلى 105.6 مليار دولار أمريكي، متجاوزًا توقعات الاقتصاديين التي بلغت 102.1 مليار دولار، ومسجلاً أعلى مستوى منذ مارس 2025، عندما حدثت موجة شراء قبل إعلان ترامب ما يسمى "التعريفات المتكافئة".
جاء اتساع العجز التجاري نتيجة نمو الواردات بوتيرة تفوق نمو الصادرات. بلغت قيمة الواردات الأمريكية في أغسطس مستوىً قياسيًا عند 420.8 مليار دولار، بزيادة 4.3% عن يوليو. وارتفعت الصادرات بنسبة 1.4% لتصل إلى 315.2 مليار دولار.
اتساع العجز بأكثر من التوقعات أضعف التقديرات لنمو الاقتصاد في الربع الثالث. خفضت Goldman Sachs توقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث بمقدار 0.3 نقطة مئوية إلى 3.1%، بينما خفّض نموذج GDPNow التابع لبنك الاحتياطي الفيدرالي بأتلانتا تقديره بمقدار 0.1 نقطة مئوية إلى 3.7%.
الواردات تسجل مستوى قياسي، وطلب بناء الذكاء الاصطناعي هو المحرك الأساسي
ارتفعت القيمة الإجمالية للواردات في أغسطس بنسبة 4.3% على أساس شهري، وكانت السلع الرأسمالية في الصدارة، حيث زادت واردات فئة الحواسيب وملحقاتها، وأشباه الموصلات، ومعدات الاتصالات بمقدار 6.2 مليار دولار على أساس شهري.
سجلت واردات أشباه الموصلات أعلى زيادة شهرية على الإطلاق بقفزة بلغت 2.4 مليار دولار في شهر واحد، ما يعكس التوسع المستمر في بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. خلال الأشهر الثمانية الأولى من هذا العام، بلغ إجمالي واردات أشباه الموصلات والحواسيب وملحقاتها 234 مليار دولار بزيادة سنوية، فيما تخطت واردات أشباه الموصلات وحدها حاجز 90 مليار دولار في نفس الفترة، أي ضعف ما كانت عليه تقريباً في العام الماضي.
وفي هذا الصدد، أشار كبير الباحثين في مجلس العلاقات الخارجية الأمريكي Brad Setser إلى أن إنفاق مراكز البيانات دفع العجز التجاري إلى "ثاني أعلى مستوى بعد ذروة الشراء قبيل مطلع 2025"، مضيفاً أن المنتجات الإلكترونية مستثناة إلى حد كبير من رسوم ترامب الجمركية، "وهذا هو العامل الحاسم".
كما ارتفعت القيمة الاسمية لواردات المنتجات الصناعية (بما في ذلك النفط ومشتقاته) بمقدار 9.1 مليار دولار شهرياً، وتعافت واردات الذهب غير النقدي في نفس الوقت. في المقابل، انخفضت إنفاق السياح القادمين إلى أمريكا لأدنى مستوياته منذ أغسطس 2023، مما أبقى صادرات الخدمات شبه مستقرة.
فاعلية الرسوم الجمركية موضع شك، والناتج المحلي الإجمالي تحت الضغط
تتعرض المنطق المركزي للسياسة الجمركية التي تبنتها إدارة ترامب للحد من العجز لانتقادات واسعة.
ومنذ بداية الولاية الثانية لترامب، بلغ متوسط العجز التجاري الشهري 74.5 مليار دولار، أعلى قليلاً من متوسط 73.8 مليار دولار في السنة الأخيرة من حكم بايدن.
قال كبير الاقتصاديين في FWDBONDS كريستوفر روبكي إن ارتفاع تكاليف العمالة الأمريكية وصعوبة مواكبة بناء المصانع للطلب جعلت المستوردين "دون حلول أخرى"، حيث قال:
على الرغم من أن السياسات الاقتصادية الحكومية رفعت بشكل كبير تكلفة الرسوم الجمركية على الكثير من السلع المستوردة، إلا أن اعتماد أمريكا على السلع الأجنبية لم يتراجع إطلاقاً.
أما الخبير الاقتصادي في Nationwide أورين كلاشكين، فقدم تفسيرًا أكثر تفاؤلاً:
رغم أن ارتفاع الأسعار يضخم البيانات بشكل ما، إلا أن صافي التجارة سيظل يضغط على نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث. ونحن نرى أن ذلك يعكس قوة الطلب المحلي.
تراجع العجز التراكمي في السلع والخدمات خلال الأشهر الثمانية الأولى من هذا العام بحوالي 20% عن الفترة نفسها من العام الماضي، كما انخفض العجز التجاري للسلع بنحو 110 مليار دولار سنويًا.
وفي تقرير لها، أشارت الخبيرة الاقتصادية الأمريكية في Oxford Economics غريس زويمر إلى أن بيانات التجارة "من المرجح أن تشكل عبئًا واضحًا على نمو الاقتصاد في الربع الثالث"، حيث سيواصل الطلب على الذكاء الاصطناعي والتزود بالمخزون دعم قوة الواردات، بينما ستكون قدرة صادرات النفط الأمريكية على معادلة العجز أضعف مما كانت عليه في الربع الثاني.
وعلى مستوى السياسات، أصدرت المحكمة العليا في فبراير هذا العام حكماً بأن استناد ترامب إلى "قانون صلاحيات الطوارئ الاقتصادية الدولية" لفرض تعريفات جمركية شامل كان مخالفاً للقانون، ما دفع الإدارة التنفيذية للبحث عن مبررات قانونية أخرى لإعادة بناء منظومة الرسوم. وفي يوليو أطلقت البيت الأبيض جولة جديدة من الرسوم على أكثر من 80 دولة ومنطقة، وتعتزم زيادة الرسوم على أكثر من 40 دولة أخرى لاحقاً.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
معدل الفائدة على قروض الإسكان لمدة 30 عاماً في الولايات المتحدة يصل إلى أعلى مستوى منذ ثلاث سنوات
قالت رابطة المصرفيين للرهن العقاري في الولايات المتحدة (MBA) إن متوسط سعر الفائدة على قروض الرهن العقاري الثابتة لمدة 30 عاماً ارتفع بمقدار 19 نقطة أساس ليصل إلى 7.49%. وأشارت الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه قد يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام، لكن السوق تتوقع ألا يتم اتخاذ إجراء في أكتوبر. انخفض إجمالي طلبات الرهن العقاري بنسبة 4.2% مقارنة بالأسبوع السابق، وهو أدنى مستوى منذ فبراير 2025. في الأسبوع الماضي، ارتفعت أسعار الفائدة على قروض الإسكان الأكثر شيوعاً في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى لها في ثلاث سنوات تقريباً، مما زاد من عبء شراء المنازل على المشترين، قبل أربعة أسابيع فقط من الانتخابات التي ستحدد ما إذا كان الحزب الجمهوري بقيادة دونالد ترامب سيستمر في السيطرة على الكونغرس. وذكرت MBA يوم الأربعاء أن متوسط سعر الفائدة على قرض الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عاماً بلغ 7.49% في الأسبوع المنتهي في 2 أكتوبر، وهو المستوى الأعلى منذ نوفمبر 2023. تترابط أسعار الرهن العقاري ارتباطاً وثيقاً بعائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، والتي ارتفعت مؤخراً إلى أعلى مستوى لها منذ 24 عاماً بسبب المخاوف من التضخم نتيجة ارتفاع أسعار النفط والبيانات الاقتصادية الأمريكية القوية. وأظهر استطلاع أجرته رويترز/إبسوس، اختتم يوم الاثنين، أن تكلفة المعيشة هي الشاغل الأكبر للأمريكيين عند تحديد كيفية التصويت في انتخابات 3 نوفمبر، مما ساهم في انخفاض شعبية ترامب إلى 32%، وهو أدنى مستوى تاريخياً. منذ أواخر فبراير، ارتفعت أسعار قروض الإسكان بنحو 1.4 نقطة مئوية، تماشياً مع ارتفاع مماثل في عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، التي تجاوزت 5.3% يوم الاثنين، على خلفية تصاعد التوترات الإيرانية. كما يواصل التضخم في الولايات المتحدة الارتفاع، حيث بلغ في أغسطس 3.4% بناءً على هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وقد أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى نخطيطهم لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى قبل نهاية العام، رغم أن توقعات الأسواق تشير إلى عدم تحرك السياسة في اجتماع نهاية أكتوبر. عندما سئل دونالد ترامب من قبل الصحفيين عن أسعار الفائدة على قروض الإسكان، قال إن رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن ووش "رائع"، لكنه أضاف أن أعضاء آخرين "يبدو أنهم يرغبون في سوء أداء الاقتصاد الوطني، لأنني أعتقد أن أسعار الفائدة يجب أن تخفض". وأكد وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسينت، الذي كان مع ترامب في المكتب البيضاوي، أن التضخم وأسعار الفائدة المرتفعة ناجمة عن صدمة مؤقتة بفعل ارتفاع أسعار النفط. وأضاف: "بمجرد أن نتجاوز هذا الصراع مع إيران وتصبح أسواق الطاقة أكثر وفرة، سنقترب من هدف الاحتياطي الفيدرالي وستنخفض معدلات الرهن العقاري وعوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات". وأعلنت MBA اليوم الأربعاء أن طلبات الرهن العقاري انخفضت بنسبة 4.2% الأسبوع الماضي، مع تراجع كبير في طلبات إعادة التمويل، ليكون إجمالي الطلبات عند أدنى مستوى منذ فبراير 2025، ومنذ يناير انخفضت الطلبات بحوالي 50%. وقال جويل كان، نائب كبير الاقتصاديين في MBA: "في ظل مستويات الفائدة الحالية، لا يوجد تقريباً حافز لأصحاب البيوت لإعادة التمويل، وارتفاع تكلفة الاقتراض دفع العديد من المشترين المحتملين للخروج من السوق".
BUZZ- أثارت التحقيقات التي بدأتها الهيئات التنظيمية الأمريكية مخاوف السوق بشأن التدقيق التنظيمي، مما أدى إلى انخفاض أسهم الشركات المصنعة للمعدات الزراعية.
في 7 أكتوبر، تراجعت أسهم مصنعي المعدات الزراعية بسبب مخاوف من تشديد الجهات التنظيمية الأمريكية للرقابة على شبكات الموزعين وممارسات الصيانة. تقوم لجنة التجارة الفدرالية الأمريكية ووزارة الزراعة الأمريكية بجمع آراء الجمهور حول ما إذا كان مصنّعو المعدات الزراعية والموزعون يمارسون سلوكيات تحد من المنافسة أو تقيّد قنوات الصيانة. وتركّز هذه التحقيقات أيضًا على القيود في شبكات التوزيع وقضايا اندماج القطاع، وهما مجالان قد يدفعان السلطات التنظيمية إلى مراقبة أوسع لصناعة المعدات الزراعية. تراجعت أسهم Caterpillar بنسبة 6% إلى 811.44 دولار، لتصبح من بين أكثر الأسهم هبوطًا في مؤشر S&P 500. وخلال جلسة منتصف اليوم، انخفضت أسهم CNH Industrial بنسبة 6% إلى 12.47 دولار، وانخفضت أسهم Deere & Company بنسبة 3.5% إلى 658.90 دولار، كما تراجعت AGCO بنسبة 6.3% إلى 108.91 دولار. ومع احتساب تغيرات الأسعار في ذلك اليوم، ارتفع مؤشر S&P 1500 الشامل للزراعة والمعدات الزراعية بنسبة 42.6% منذ بداية العام.
توقعات BUZZ: من المتوقع أن تبقى أرباح السهم لشركة Pepsi ثابتة، والمستثمرون يراقبون إنفاق المستهلكين
انخفض سهم شركة PepsiCo بنسبة 1.4% يوم الأربعاء وأغلق عند 124.02 دولارًا، في حين من المقرر أن تعلن الشركة عن نتائجها الفصلية صباح الخميس، حيث يراقب المستثمرون عن كثب أية مؤشرات على الضغوط الناتجة عن تشديد ميزانيات المستهلكين. وفقًا لبيانات London Stock Exchange Group (LSEG) يتوقع وول ستريت أن ترتفع إيرادات عملاقة المشروبات الغازية والوجبات الخفيفة بنسبة حوالي 4% على أساس سنوي في الربع الثالث لتصل إلى 24.96 مليار دولار، وأن يكون ربح السهم المعدل (EPS) عند 2.29 دولار، وهو نفس معدل الفترة نفسها من العام الماضي. في الربع السابق، تجاوزت إيرادات PepsiCo التوقعات لكنها حذرت من أن الأداء في أمريكا الشمالية سيتجه إلى التباطؤ بسبب تشديد ميزانيات المستهلكين. ومع مواجهة ضغوط التكاليف وتهديد أدوية إنقاص الوزن GLP-1، لم يعد أمام PepsiCo الكثير من الوقت لتحقيق أهداف النمو والهامش الربحي التي حددتها عقب استثمار Elliott Management حوالي 4 مليارات دولار قبل عام. منذ بداية العام، انخفض سعر سهم PEP بحوالي 14%، متخلفًا عن ارتفاع مؤشر S&P 500 للمشروبات الغازية وغير الكحولية بنسبة 8% .SPLRCBEVS وارتفاع مؤشر S&P 500 للسلع الاستهلاكية الأساسية بنسبة 6% .SPLRCS. يبلغ مضاعف الربحية للسهم حاليًا 14 مرة، أي أقل من متوسطه خلال خمس سنوات والذي يبلغ 21 مرة. من بين 25 محللاً، 7 يوصون بـ "شراء قوي" أو "شراء"، و17 يوصون بـ "الاحتفاظ"، وواحد يوصي بـ "البيع". ويبلغ السعر المستهدف الوسيط 152 دولارًا، منخفضًا من 170 دولارًا في 7 يوليو.
مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي: لم يتم تحقيق تقدم كافٍ في خفض التضخم
أسعار العملات المشفرة
المزيد
