هل التراجع في أسهم النقل يوفر فرصًا للاستثمار؟ Citi متفائلة بتحسن دورة القطاع وترفع تصنيف XPO (XPO.US) إلى "شراء"

أفاد تطبيق Zhihui Finance APP أن Citi Research ترى أن التراجع العام الأخير في قطاع النقل الأمريكي أعاد جاذبية تقييم أسهم الشحن. وبناءً عليه، أصبح المحلل بالبنك Ariel Rosa أكثر تفاؤلاً بشأن آفاق القطاع، ورفع تصنيفه لشركة الشحن الجزئي (LTL) XPO (XPO.US) من “محايد” إلى “شراء”، كما يتوقع أن تحقق الشركة أداءً قويًا في نتائج الربع الثالث المقبلة.

في الشهر الماضي، أصدرت شركة JB Hunt Transport Services (JBHT.US) تحذيرًا بشأن الأرباح، ما أدى إلى انخفاض جماعي في أسهم قطاع الشحن. ويرى Rosa أن هذه الموجة من التصحيح دفعت قطاع النقل بأكمله إلى “إعادة تقييم”، ويعتبر هذا التصحيح صحيًا نسبيًا وخلق فرصة دخول أكثر جاذبية للمستثمرين. وعلى الرغم من استمرار وجود مخاطر اقتصادية كلية مثل ارتفاع أسعار الوقود وارتفاع أسعار الفائدة، إلا أن انخفاض تقييمات القطاع أعاد فتح إمكانية الارتفاع.

وأشار Rosa إلى أن مخاطر التراجع في الاقتصاد الكلي ازدادت في الأشهر الأخيرة، إلا أنه لا تزال هناك توقعات بتحسن مستمر في دورة قطاع النقل. ومع استمرار تشديد القدرة التشغيلية للقطاع، من المتوقع أن تشهد أسعار الشحن التعاقدي مزيدًا من الزيادات حتى عام 2027، مما سيدعم أرباح الشركات ذات الصلة.

وفي هذا السياق، صنفت Citi كلًا من C.H. Robinson Logistics (CHRW.US)، وSaia (SAIA.US)، وTFI International (TFII.US)، وGXO Logistics (GXO.US)، بالإضافة إلى XPO التي تم رفع تصنيفها إلى “شراء”، كخيارات مفضلة في القطاع، كما أبدت توقعات إيجابية تجاه UPS (UPS.US) وFedEx (FDX.US).

وفيما يتعلق بنتائج XPO للربع الثالث التي ستصدر قريبًا، يتوقع Rosa أن تحقق الشركة نموًا في حجم الشحن بنسبة متوسطة خماسية الأرقام، بجانب دعم أقوى للأرباح التشغيلية قبل الفوائد والضرائب (EBIT) بفضل ارتفاع رسوم الوقود الإضافية. بالإضافة إلى ذلك، لا يزال وضع التسعير لدى XPO ملائمًا، ومن المنتظر تحسن البيئة في الربع الرابع.

وترى Citi أن حوالي نصف نمو العائد للوحدة لدى XPO في الربع الثالث سيأتي من التحسن الأساسي في التسعير، والنصف الآخر من تحسين مزيج الأعمال. ومع استمرار الشركة في توسيع خدمات النقل المحلية، والخدمات الراقية، وقطاع الأغذية والبقالة، من المتوقع أن يتقلص الفارق في مؤشرات العائد بنحو 13 نقطة مئوية بينها وبين رائدة القطاع Old Dominion.

وذكر Rosa أن XPO تواصل الاستفادة من طلب السوق الصحي نسبيًا، مع استمرار زيادة حصتها السوقية. وضمن شركات النقل الجزئي، من المرجح أن يتجاوز نمو حجم الشحن والتسعير لدى XPO متوسط القطاع، ما كان أحد مبررات رفع Citi لتصنيف الشركة.

كما يشكل تحسن التدفق النقدي جزءًا من منطق الاستثمار في XPO. وتقدر Citi أن التدفق النقدي الحر للشركة سيتضاعف تقريبًا على أساس سنوي ليصل إلى حوالي 800 مليون دولار هذا العام، مع توقع أن يصل إلى مليار دولار بحلول 2027. ومع تحسن قدرة توليد النقد، قد توسع الشركة في المستقبل من وتيرة إعادة شراء الأسهم.

تخطط XPO للإفصاح عن نتائج الربع الثالث قبل افتتاح بورصة نيويورك في 29 أكتوبر. وتشير توقعات السوق الحالية إلى أن إيرادات الشركة في الربع المذكور ستبلغ نحو 2.37 مليار دولار، وأرباح السهم المعدلة 1.57 دولار.

في الوقت الحالي، يمنح كل من محللو وول ستريت ومنصة الأبحاث والاستشارات المالية الأمريكية Seeking Alpha تقييمًا إجماعيًا لـ XPO عند مستوى “شراء”، كما منحت مؤشرات التصنيف الكمي لدى Seeking Alpha تقييم “شراء” مع درجة 4.31 (من 5). وبوجه عام، تعتقد Citi أنه بعد تصحيح التقييمات الأخير، ومع تحسن دورة قطاع النقل واستمرار تشديد القدرة وارتفاع الأسعار التعاقدية، فإن مستوى المخاطر والعوائد لأسهم الشحن مثل XPO قد تحسن بشكل ملحوظ مقارنة بالسابق.