قال JPMorgan إن بيع ديون CoreWeave يشكل مخاطر محدودة على البنوك العالمية

Siddarth S

رويترز 20 أكتوبر - قدرت JPMorgan يوم الثلاثاء أن معظم البنوك العالمية لديها تعرض محدود لمخاطر CoreWeave (CRWV.O). جاء ذلك بعدما شهدت هذه الشركة السحابية المدعومة من Nvidia هبوطاً حاداً في أسهمها وسنداتها الأسبوع الماضي بسبب مخاوف المستثمرين بشأن تمويل ديونها (link).

مع قيام الشركات التكنولوجية بجمع تمويلات ضخمة من مستثمري القروض الخاصة والبنوك وأسواق السندات من أجل التوسع السريع، فإن الإنفاق في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يثير قلق المستثمرين العالميين، وسط تساؤلات متزايدة حول عائدات هذه الاستثمارات.

ذكرت شركة السمسرة في وول ستريت أنه على الرغم من أن البنوك الاستثمارية الكبرى في الولايات المتحدة بالإضافة إلى Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) 8306.T قد يكون لديها تعرض محتمل لـ CoreWeave بين 1 و3 مليارات دولار، إلا أن معظم المشاركين الأوروبيين والآسيويين تعرضهم أقل من 500 مليون دولار.

وأوضحت JPMorgan أن معظم هذا التعرض يأتي من خلال قروض ارتباط مؤجل السحب (link)، والتي يتم الاحتفاظ بها أساساً عبر كيانات ذات غرض خاص، وتُطلق الأموال عند بلوغ المشاريع مراحل محددة.

وذكرت مجموعة المحللين بقيادة كيان أبو حسين في JPMorgan في تقرير: "من وجهة نظر البنوك الممولة، نرى أن البنوك تدير تعرضها لمخاطر CoreWeave بشكل جيد، وهناك ضمانات كافية جداً".

وأشارت شركة السمسرة إلى أن التقديرات استندت إلى "افتراضات مبسطة" نظراً لوجود إفصاحات محدودة حول تعرض البنوك للمخاطر في دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

أعطت JPMorgan تصنيف "زيادة الوزن" لـ CoreWeave مع هدف سعري عند 125 دولاراً بنهاية عام 2027.

https://www.reuters.com/graphics/COREWEAVE-DEBT/egpbgqwwjvq/chart.png

وبحسب الشركة، تمتلك شركة الحوسبة السحابية حوالى 24 مليار دولار من قروض ارتباط مؤجل السحب المتعهد بها، من بينها 15 مليار دولار مسحوبة و9 مليارات دولار غير مسحوبة.

تسعى CoreWeave لتقديم بنية تحتية حوسبية عالية الأداء للذكاء الاصطناعي، وقد وقعت عقوداً بقيمة عشرات المليارات من الدولارات مع عدة شركات تكنولوجية كبرى (link). ويبلغ إجمالي ديون الشركة حوالى 50 مليار دولار.

في الأسبوع الماضي، وصل عائد سندات CoreWeave المستحقة في 2031 (link) US21873SAG30=TE إلى نحو 16%، بينما ارتفعت تكلفة مبادلات التخلف عن سداد الائتمان (CDS) على ديون الشركة إلى حوالى 1,000 نقطة أساس.

قالت JPMorgan إن المخاطرة الأساسية التي تواجه البنوك تكمن في فجوة التوقيت بين الإنفاق الأولي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والعائدات طويلة الأجل، مضيفة أنه من المتوقع أن يبقى التدفق النقدي الحر لـ CoreWeave سالباً حتى عام 2030.

(لتسهيل القراءة على غير الناطقين بالإنجليزية، قامت رويترز تلقائياً بترجمة هذا التقرير إلى عدة لغات. ونظراً لأن الترجمة التلقائية قد تحتوي على أخطاء أو قد لا تشمل السياق المطلوب، لا تضمن رويترز دقة النص المترجم وتوفره فقط لراحة القارئ. لا تتحمل رويترز أي مسؤولية عن أي ضرر أو خسارة قد تنشأ نتيجة استخدام ميزة الترجمة التلقائية.)