تسطح منحنى عوائد السندات الحكومية اليابانية وتقوم شركات التأمين على الحياة بتعديل مراكزها

⑴ استمر منحنى عوائد السندات اليابانية في الميل نحو التسطيح، وكانت نتائج مزادات السندات لأجل 10 و20 و30 سنة جيدة هذا الشهر، ويبدو أن شركات التأمين على الحياة مستعدة لشراء سندات حكومية لأجل 30 سنة عند مستوى عائد يقارب 4%. ⑵ عقدت شركة Dai-ichi Life مؤتمرًا صحفيًا لعرض خطة الاستثمار من أكتوبر حتى مارس من العام التالي، وأشارت إلى أنها حولت حوالي 500 مليار ين من سندات الين منخفضة العائد إلى سندات ذات عائد أعلى خلال الربع من أبريل إلى يونيو، محققة خسارة تقارب 200 مليار ين، وستواصل هذه العملية في النصف الثاني من السنة المالية. ⑶ اعتمدت شركات التأمين على الحياة اليابانية مؤخرًا هذه الاستراتيجية لتعزيز قدرة محفظة سندات الين على مقاومة ارتفاع العوائد، وتدير Dai-ichi Life أصولاً تبلغ نحو 34.6 تريليون ين حتى يونيو 2026، وكانت تخطط للتحويل بنحو 1 تريليون ين من هذه السندات خلال السنة المالية الحالية، وصرحت اليوم بأنها قد تقوم بالمزيد. ⑷ قال مدير التخطيط الاستثماري في Dai-ichi Life إنه إذا تجاوز عائد السندات لأجل 30 سنة حاجز 4.10%، سيتم تسريع هذا التحويل، ويتوقع أن يرفع بنك اليابان والاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر، وبعد ذلك قد يقوم بنك اليابان برفع الفائدة كل ثلاثة أشهر حتى يصل إلى 2%، أما الاحتياطي الفيدرالي فمصير رفعه الإضافي للفائدة يعتمد على التضخم. ⑸ أضاف مسؤول التخطيط أنه بدأ إدراج الذهب في المحفظة منذ بداية السنة المالية، وأشار إلى أنه مع ارتفاع أسعار الفائدة في اليابان، أصبحت سندات الشركات اليابانية أكثر جاذبية مقارنة بنظيراتها الأجنبية، بينما يتبنى موقفًا حذرًا من الاستثمار في شركات مرتبطة بـ AI، معتبرًا أن التدفقات النقدية في هذا القطاع غير مؤكدة. ⑹ صرّح مسؤول التخطيط الاستثماري في إحدى شركات التأمين على الحياة في اليوم السابق بأنه يتخذ موقفًا حذرًا من الاستثمار في الأصول الائتمانية المرتبطة بـ AI، وسيواصل ترقبه خلال الأشهر الستة المقبلة. ⑺ افتتحت العقود الآجلة للسندات الحكومية اليابانية على ارتفاع كبير، وتجاوزت مستوى 126.00 لأول مرة منذ 4 سبتمبر، ثم تراجعت بسبب الضغط على سندات الخمس سنوات، لكنها ظلت طوال اليوم فوق سعر الإغلاق أمس. ⑻ بشكل عام، انخفضت عوائد السندات طويلة الأجل واتجه المنحنى نحو التسطيح، وتقوم شركات التأمين على الحياة بإعادة هيكلة أصولها عند مستويات عائد مرتفعة، فيما يترقب السوق اجتماع السياسة لبنك اليابان في ديسمبر وهل سيتمكن عائد السندات لأجل 30 سنة من الوصول إلى العتبة التي تحددها المؤسسات لتسريع التحويل.