Castle Securities xəbərdarlıq edir: ABŞ Xəzinədarlığı dövlət borcunu geri alması "maliyyə sıxması" yaradır, təzyiq isə valyuta məzənnəsinə və inflyasiyaya yönələ bilər.
Citadel Securities-in fikrincə, həm maliyyə, həm də pul siyasətinin eyni anda yumşaldıldığı və məşğulluğun demək olar ki, tam olduğu şəraitdə uzunmüddətli faiz dərəcələrinə güclü təzyiq göstərmək mənfi dövr yarada bilər. Həqiqətən effektiv çıxış yolu, bazara təkrar-təkrar müdaxilə etmək deyil, fiskal siyasətin sərtləşdirilməsi və Mərkəzi Bankın fəal şəkildə faiz dərəcələrini artırmasıdır.
ABŞ Maliyyə Nazirliyi istiqrazların geri alınması əməliyyatlarını genişləndirib və bu addım Wall Street-in aparıcı marketmeykerləri tərəfindən "maliyyə repressiyası" kimi qiymətləndirilib və xəbərdarlıq edilib ki, bu addım gözlənilməz zəncirvari təsirlərə səbəb ola bilər.
CNBC-nin bazar ertəsi verdiyi məlumata görə, Bessent həmçinin Maliyyə Nazirliyinin Federal Ehtiyat Sistemindəki nağd hesab balansından, yəni Maliyyə Nazirliyinin Ümumi Hesabından (TGA) istifadə edə bilər və bu, geri alma əməliyyatları üçün əlavə maliyyə mənbəyi yaradaraq əməliyyat imkanlarını daha da genişləndirəcək.
Citadel Securities müştərilər üçün dərc etdiyi hesabatda bildirib ki, Maliyyə Nazirliyi istiqrazları geri almaqla uzunmüddətli borclanma xərclərini azaltmağa çalışır, lakin bu, gəlirliliyin artımına səbəb olan əsas iqtisadi qüvvələri aradan qaldırmır, sadəcə olaraq bazardakı təzyiqləri istiqraz bazarından valyuta bazarına keçirir, nəticədə ABŞ dolları zəifləyir və inflyasiya artır.
Bazarda artıq bu qiymətləndirməni təsdiqləyən ilkin siqnallar görünür – 30 illik ABŞ istiqrazları geri alma elanından bir gün sonra bütün artımı geri verdi, dollar zəiflədi, qızıl isə davamlı şəkildə bahalaşdı.
"Maliyyə repressiyası": Təzyiqlərin aradan qaldırılması deyil, yalnız yönləndirilməsi
Bessent 10 ildən 30 ilədək ABŞ istiqrazlarının geri alınması həcmini ən azı iki dəfə artırmaq qərarı verib və bu, aydın bir siqnal verir: hazırkı administrasiya uzunmüddətli gəlirliliklərin yüksək səviyyəsindən narahatdır.
Ancaq bazarın reaksiyası bu müdaxilənin gözləniləndən daha az effektiv olduğunu göstərdi. Elan verildiyi növbəti gün, 30 illik ABŞ istiqrazları əvvəlki artımlarını tam itirdi və istiqraz bazarında real dəstək davamlı olmadı.
Citadel Securities-in Avropa, Yaxın Şərq və Afrika üzrə sabit gəlir satışı müdiri Nohshad Shah hesabatda açıq bəyan edib:
Daha geniş kontekstdə bu, marginal olaraq maliyyə repressiyası yaradır. ABŞ dövlət istiqrazlarının satış səbəbindən ucuzlaşmasının qarşısını almaq bu təzyiqləri aradan qaldırmır, sadəcə həmin təzyiqləri başqa sahəyə ötürür.
Shah qeyd edib ki, hal-hazırda həm fiskal, həm də monetar siyasət yumşaqdır və məşğulluq bazarı demək olar ki, tam məşğulluğa yaxın, süni intellektə sərmayələr isə yüksək olduğu şəraitdə bu siyasətlər iqtisadiyyatı stimullaşdırmağa davam edir.
Bu mühitdə uzunmüddətli gəlirliliyi zorla aşağı salmaq, dollarda zəifləməyə səbəb olarsa, əks nəticə verə bilər – yumşaq maliyyə şərtləri tələbin artmasına və idxal qiymətlərinin yüksəlməsinə yol açacaq, inflyasiya təzyiqlərini daha da gücləndirəcək və mənfi dövran yaradacaq.
Shah hesab edir ki, istiqraz bazarının verdiyi mesaj açıqdır: fiskal və ya monetar siyasət sərtləşdirilməlidir. Effektiv həll yolu təkrar bazar müdaxiləsi deyil, fiskal siyasətdə daha çətin seçimlər etmək və eyni zamanda, Mərkəzi Bankın qabaqcadan tədbir görərək inflyasiya yüksəlməzdən əvvəl addım atması, lazım gələrsə faiz dərəcələrini artırmasını nəzərdə tutur.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
ABŞ dövlət borcu 40 milyona çatdı, dünya daha çox qızıl ehtiyacındadır?
Dolların dəyərsizləşməsi ənənəvi məhdudiyyətləri pozur! Yeni çıxan bazar valyutaları ABŞ dövlət istiqrazlarının təsirindən azad olur və son dörd ildə ən böyük divergensiyanı yaşayır.
ABŞ dövlət istiqrazları ilə inkişaf etməkdə olan bazarların valyutaları arasında son dörd ilin ən böyük fərqlənməsi müşahidə olunur, bunun əsas səbəbi isə ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliyinin artmasının artıq dolların məzənnəsini əvvəlki kimi yüksəltməməsidir.
Xəbərdarlıq siqnalları maksimuma çatdı! UBS Amerika səhmlərinin zəifliyinin son iki ilin ən yüksək səviyyəsinə çatdığı barədə xəbərdarlıq edir, oxşar siqnallar sonuncu dəfə VIX-in sıçrayışına səbəb olmuşdu.
UBS-in Amerika səhmlərinin zəifliyini ölçdüyü “Turbu-lens” indeksi son günlərdə 1-ə yüksəlib və bu, göstəricinin ən yüksək səviyyəsidir. 2024-cü ilin sonundan bəri ilk dəfədir ki, bu səviyyəyə çatılıb. Bu da bazarın zərbələrə qarşı müqavimətinin əhəmiyyətli dərəcədə azaldığını göstərir. Göstərici son dəf ə zirvəyə çatanda dəyişkənlik sürətlə artmışdı. Hazırda isə sentyabrda FED toplantısı və noyabradək keçiriləcək aralıq seçkilər yaxınlaşdıqca, opsion bazarı artıq böyük dalğalanma riskini qiymətləndirməyə başlayıb.
Doqquz əsas qiymətləndirmə göstəricisi xəbərdarlıq edir: ABŞ səhm bazarı gələcək on ildə illik orta hesabla 3.2% itkiyə səbəb ola bilər.
MarketWatch köşə yazarı Mark Hulbert-in araşdırmasına əsasən, o, qiymət/qazanc nisbəti, ailə səhmlərinin payı kimi doqquz göstəricini təhlil edərək müəyyən edib ki, onlardan yeddisi S&P 500 indeksinin qarşıdakı on ildə inflyasiyadan aşağı həqiqi gəlir göstərəcəyini proqnozlaşdırır və doqquz göstəricinin orta illik real gəlir proqnozu -3.2%-dir. Yüksək qiymətləndirmə bazarın qısa müddətdə zirvəyə çatdığını göstərməsə də, uzunmüddətli gəlir imkanlarını məhdudlaşdırır. Borc genişlənməsi, geosiyasi risklər və süni intellektin qiymətləndirilməsi ilə bağlı mübahisələr fonunda ABŞ səhmləri üçün təhlükəsizlik yastığı daha da incəlir.
