SEC-Kommissarin Peirce warnt, dass L2-Chains mit zentralisierten Sequenzierern sich einer Börsenregistrierung stellen müssen
SEC-Kommissarin Hester Peirce warnte, dass Layer-2-Blockchains, die zentralisierte Matching Engines betreiben, möglicherweise Anforderungen zur Börsenregistrierung erfüllen müssen, während sie sich für einen regulatorischen Schutz wirklich dezentraler Protokolle einsetzt.
In einem Interview in The Gwart Show erläuterte Peirce ihre Vision für die Regulierung von Kryptowährungen und zog dabei deutliche Unterscheidungen zwischen unveränderbarem Code, der auf dezentralen Netzwerken läuft, und zentralisierten Einheiten, die Blockchain-Technologie zur Ermöglichung des Handels nutzen.
Dezentrale Protokolle können nicht besessen werden
Die Leiterin der Crypto Task Force der SEC betrachtet Protokolle als Regelwerke, die nicht besessen werden können, und erklärt, dass „niemand“ ein wirklich dezentrales Protokoll besitzt, weil „es einfach da draußen ist und jeder es nutzen kann“.
Layer-2-Lösungen bringen regulatorische Komplexität mit sich, da sie häufig die Transaktionsreihenfolge zentralisieren, um Probleme mit Maximum Extractable Value (MEV) zu adressieren.
Diese Chains betreiben Matching Engines, die die Reihenfolge der Transaktionen kontrollieren und sich damit vom verteilten Node-Architekturmodell entfernen, das die klassische Widerstandsfähigkeit gegen Zensur von Blockchains definiert.
Peirce sagte:
„Wenn Sie eine Matching Engine haben, die von einer einzigen Entität kontrolliert wird, die alle Teile davon steuert, dann sieht das viel mehr wie eine Börse aus.“
Sie fügte hinzu, dass Betreiber solcher Systeme berücksichtigen müssen, dass sie, wenn sie Transaktionen durchführen, Wertpapiertransaktionen abgleichen. Die SEC möchte jedoch vermeiden, dass wirklich dezentrale Protokolle gezwungen werden, sich als Börsen oder Broker-Dealer zu registrieren.
Peirce betonte die Bedeutung des Schutzes von unveränderbaren Smart Contracts, die auf ausreichend dezentralisierten Layer-1-Netzwerken bereitgestellt werden, und beschrieb sie als „Code, der einfach seine Arbeit macht“, der „sich nicht bei uns registrieren kann“.
MEV untersuchen
MEV-Lösungen schaffen diese regulatorische Spannung. Während zentralisierte Sequencer oft eine bessere Ausführung für Privatanleger bieten, indem sie Front-Running und Sandwich-Angriffe verhindern, konzentrieren sie die Kontrolle über die Transaktionsreihenfolge auf eine Weise, die bei der Abwicklung von tokenisierten Wertpapieren regulatorische Verpflichtungen nach Wertpapiergesetzen auslösen kann.
Peirce räumte ein, dass sie MEV beobachtet, bevorzugt jedoch, dass die Community Lösungen entwickelt, bevor sie mit Regulierung eingreift. Sie sagte:
„Ich möchte nicht unbedingt, dass wir eingreifen und die Probleme, das MEV, die Fragen rund um MEV lösen, die die Community selbst lösen kann.“
Die Unterscheidung wird entscheidend, da traditionelle Wertpapiere auf Blockchain-Infrastrukturen migrieren. Peirce möchte klare Grenzen, die Entwickler, die „Code schreiben“, vor Registrierungspflichten schützen, während sie sicherstellt, dass zentralisierte Intermediäre die bestehenden Rahmenbedingungen einhalten.
Dieser Ansatz spiegelt Peirces umfassendere regulatorische Philosophie einer prinzipienbasierten Aufsicht wider, die Innovation bewahrt und gleichzeitig den Anlegerschutz aufrechterhält.
Sie setzt sich für Regeln ein, die zwischen autonom arbeitendem Code und Entitäten unterscheiden, die Code zur Durchführung regulierter Aktivitäten nutzen.
Das Rahmenwerk der Kommissarin legt nahe, dass wirklich dezentrale Protokolle einen regulatorischen Schutzraum erhalten, während Layer-2-Chains mit zentralisierten Kontrollmechanismen einer traditionellen Intermediärsaufsicht unterliegen.
Vor diesem Hintergrund entsteht ein Spektrum, bei dem regulatorische Anforderungen mit dem Zentralisierungsgrad und nicht mit dem Technologietyp korrelieren.
Da die Tokenisierung traditioneller Wertpapiere an Fahrt aufnimmt, müssen Layer-2-Betreiber bewerten, ob ihre zentralisierten Komponenten Registrierungspflichten als Börse auslösen, insbesondere wenn sie Wertpapiertransaktionen über kontrollierte Matching Engines abwickeln.
Der Beitrag SEC’s Peirce warns L2 chains with centralized sequencers may face exchange registration erschien zuerst auf CryptoSlate.
Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Plattform in irgendeiner Form. Dieser Artikel ist nicht dazu gedacht, als Referenz für Investitionsentscheidungen zu dienen.
Das könnte Ihnen auch gefallen
Das dritte Quartalsbericht steht bevor, Samsung Electronics und SK Hynix stehen vor "extrem hohen Erwartungen" und stellen die "globale KI-Handel" auf die Probe.
Die KI-Welle treibt den globalen Superzyklus der Halbleiterindustrie voran; Samsung und SK Hynix könnten im dritten Quartal einen zusammengefassten Betriebsgewinn von nahezu 190 Billionen Won erreichen – ein historischer Rekord. Der Wettbewerb um HBM4 ist auf dem Höhepunkt, und die Bedürfnisse intelligenter KI-Systeme treiben die Speicherbandbreite auf das Zehnfache. Speicherlösungen werden zum eigentlichen "Blut" der AI-Rechenzentren. Zwei bald veröffentlichte Geschäftsberichte werden darüber entscheiden, ob dieser Boom nur eine kurzfristige Erscheinung bleibt oder eine strukturelle Veränderung in der technologischen Infrastruktur einleitet.
Meta AI-Leiter Alexandr Wang: Warum ich Muse machen will
Muse hat in den ersten 12 Tagen 2,8 Millionen Downloads erreicht und übertrifft damit die Leistung von ChatGPT im gleichen Zeitraum. Es wurde ein amerikanischer Tagesrekord von 264.000 erzielt – der Marktwert von Meta stieg dadurch um 234 Milliarden Dollar. Dahinter stecken ein offener Brief des Chief AI Officer Alexandr Wang über „menschliche Sehnsüchte“ sowie die damals als „verrückte“ geltende Übernahme von 14,3 Milliarden Dollar durch Zuckerberg: Aus heutiger Sicht könnte dies der profitabelste Talent-Deal in der Geschichte des Silicon Valley gewesen sein.
UBS: Beibehaltung der „Neutral“-Bewertung für Tesla (TSLA.US), Kursziel 385 US-Dollar, KI-Themen dominieren die Preislogik der Aktie
Laut der Prognose von UBS wird die weltweite Auslieferungsmenge von Tesla im dritten Quartal 2026 (3Q26) etwa 470.000 Fahrzeuge betragen, was einem Rückgang von 5 % gegenüber dem Vorjahr und einem Rückgang von 1 % gegenüber dem Vorquartal entspricht.
Der KI-Boom trotzt der „5%-US-Staatsanleihenrendite“! Der Nasdaq erreicht ein Rekordhoch und stärkt die „80/20“-Struktur, während die Wall Street das Aktien-Anleihen-Verhältnis neu bewertet.
Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe erreichte zeitweise etwa 5,53 % und damit den höchsten Stand seit 2004. Brent-Rohöl liegt weiterhin über 100 US-Dollar pro Barrel. Risikoanlagen widerstanden erneut dem Druck, was darauf hindeutet, dass Investoren weiterhin daran glauben, dass die Kommerzialisierung von KI-Anwendungen und das Unternehmensgewinnwachstum die Auswirkungen steigender Finanzierungskosten und Abzinsungssätze in gewissem Maße ausgleichen können.
Krypto-Preise
Mehr
