SEC und CFTC Roundtable fordert klare Aufsichtsregeln für Kryptowährungen

• SEC und CFTC werden sich mit Krypto-Unternehmen treffen, um eine klare Aufsicht über digitale Vermögenswerte zu diskutieren.
• Gesetzgeber erwägen den CLARITY Act, während die Regulierungsbehörden auf einheitliche Krypto-Regeln drängen.
• Marktführer wie Kraken und Nasdaq werden sich an diesen Gesprächen mit den Regulierungsbehörden beteiligen.

Die Securities and Exchange Commission (SEC) gab bekannt, dass sie am Montag zusammen mit der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) einen gemeinsamen Runden Tisch veranstalten wird. Ziel der Veranstaltung ist es, die Regulierung digitaler Vermögenswerte zu koordinieren, während der Kongress den CLARITY Act prüft. 

Laut der Mitteilung der SEC werden Vertreter von Kraken, Crypto.com, Kalshi und Polymarket an Panels zur Harmonisierung der Regulierung teilnehmen. Die Sitzung findet zu einem Zeitpunkt statt, an dem Gesetzgeber und Marktteilnehmer klare und praktikable Regeln fordern.

Die Gespräche finden vor dem Hintergrund erheblicher Führungslücken bei der CFTC statt. In diesem Jahr sind alle Kommissare außer der amtierenden Vorsitzenden Caroline Pham zurückgetreten oder ausgeschieden. Um während der Veranstaltung für Orientierung zu sorgen, werden der ehemalige CFTC-Vorsitzende J. Christopher Giancarlo und die ehemalige Kommissarin Jill Sommers die Paneldiskussionen moderieren. Ihre Anwesenheit bringt erfahrene Stimmen in ein Treffen, das voraussichtlich die zukünftige Koordination zwischen den beiden Behörden prägen wird.

Zu den Diskussionsteilnehmern gehören Jeff Sprecher, CEO von Intercontinental Exchange, Terry Duffy, CEO der CME Group, und Adena Friedman, CEO von Nasdaq. Ihre Teilnahme spiegelt die Mischung aus traditionellem Finanzwesen und Krypto-Plattformen wider, die nun im Mittelpunkt der regulatorischen Debatte stehen.

Marktdruck und Gesetzgebungsdebatte

Der Runde Tisch baut auf einer gemeinsamen Erklärung der Behörden vom 2. September auf. Diese Erklärung stellte klar, dass registrierte Börsen den Handel mit bestimmten Spot-Commodity-Produkten ermöglichen können. Die Klarstellung signalisierte einen Fortschritt in Richtung regulatorischer Klarheit für Märkte, die traditionelle und digitale Vermögenswerte verbinden.

Führungskräfte der Branche fordern seit langem einheitliche Regeln. Kraken, Crypto.com und andere Unternehmen am Tisch repräsentieren Börsen, die täglich Handelsvolumina in Milliardenhöhe abwickeln. Prognosemärkte wie Kalshi und Polymarket bringen eine weitere Dimension ein, da ihre Produkte oft in Grauzonen zwischen Wertpapier- und Derivateregulierung liegen.

Gleichzeitig debattiert der Kongress weiterhin über den CLARITY Act. Das US-Repräsentantenhaus hat seine Version im Juli verabschiedet, aber der Senat hat noch nicht abgestimmt. Die Gesetzgebung würde der SEC und der CFTC unterschiedliche Zuständigkeiten für digitale Vermögenswerte zuweisen. Der Zeitpunkt des Treffens am Montag, nur wenige Tage vor weiteren Beratungen im Senat, erhöht seine Bedeutung. Die Dringlichkeit wirft eine entscheidende Frage auf: Können zwei konkurrierende Regulierungsbehörden schnell genug einen kohärenten Rahmen schaffen, um Innovationen im Inland zu halten?

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Politische Veränderungen unter neuer Führung

Jüngste regulatorische Maßnahmen zeigen eine Veränderung der Haltung unter der Trump-Regierung. Seit Januar haben SEC-Vorsitzender Paul Atkins und CFTC-Interimschefin Caroline Pham Schritte unternommen, die der Kryptoindustrie zugutekommen. Beide beschrieben den gemeinsamen Runden Tisch als eine „längst überfällige Reise“, um die Klarheit und Wettbewerbsfähigkeit des Marktes zu stärken.

Bei der SEC wurden langjährige Durchsetzungsmaßnahmen eingestellt. Untersuchungen gegen Unternehmen wie Coinbase, Ripple Labs und Kraken – einige davon dauerten Jahre – wurden abgeschlossen. Darüber hinaus genehmigte die SEC generische Notierungsstandards für börsengehandelte Fonds, was schnellere Zulassungen für Krypto-ETFs ermöglicht.

Die CFTC hat ähnliche Schritte unternommen. Trotz des Ausscheidens von vier der fünf Kommissare in diesem Jahr ernannte die Behörde im September Führungskräfte von Krypto-Unternehmen in ihr Global Markets Advisory Committee. Außerdem wurde geprüft, ob Stablecoins und tokenisierte Vermögenswerte als Sicherheiten in Derivatemärkten zugelassen werden können. Diese Maßnahmen deuten auf eine Offenheit hin, Krypto in regulierte Finanzstrukturen zu integrieren.

Die SEC und die CFTC veröffentlichten Anfang September außerdem eine gemeinsame Stellungnahme. Darin wurde festgestellt, dass das bestehende Recht SEC- oder CFTC-registrierte Plattformen nicht daran hindert, bestimmte Spot-Krypto-Transaktionen zu ermöglichen. Diese Stellungnahme zeigte die Bereitschaft, mehr Krypto-Aktivitäten in die US-Regulierungsmärkte einzubringen.

Dennoch bleibt die Angleichung zweier unterschiedlicher Rechtsrahmen schwierig. Das Wertpapierrecht regelt den Anlegerschutz, während das Warenrecht Derivate reguliert. Die Ausbalancierung von Regelsetzungskompetenzen, Durchsetzungsbefugnissen und Rechtsmitteln erfordert Präzision. Jede endgültige Architektur muss Rechtsstreitigkeiten, politischen Veränderungen und dem rasanten technologischen Wandel standhalten.

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