Ethereum zeigt erneut ein bekanntes On-Chain-Signal, das in der Vergangenheit explosiven Kursanstiegen vorausging: Die Börsenreserven sinken auf neue Tiefstände, während der Preis in einer Seitwärtsbewegung verharrt.
Aktuelle Daten von CryptoQuant heben drei Hauptphasen in der Geschichte von Ethereum hervor, in denen Coins aus den Börsen abflossen und so das verfügbare Angebot für den Handel verringerten. Jedes Mal schuf dieser Abfluss die Voraussetzungen für einen starken Anstieg, sobald die Nachfrage anzog.
Der erste Fall ereignete sich 2020–2021, als die Börsenbestände von etwa 16 Millionen auf 10 Millionen ETH sanken. Während des Großteils dieses Zeitraums blieb die Kursentwicklung verhalten, doch als makroökonomische Lockerungen mit Ereignissen wie dem UNI-Airdrop neue Nachfrage brachten, schoss Ethereum von etwa 400 $ auf fast 4.800 $ in die Höhe.
Ein ähnlicher Trend zeigte sich während des Bärenmarktes 2022–2023. Selbst als der ETH-Preis nach dem Zusammenbruch von FTX und allgemeiner finanzieller Instabilität stagnierte, sanken die Reserven von 15 Millionen auf etwa 9 Millionen ETH. Als sich die Bedingungen verbesserten und Kapital an die Märkte zurückkehrte, stieg Ethereum von 1.100 $ auf 4.000 $.
Nun erlebt der Markt eine dritte Phase. Die Bestände auf den Börsen sind auf historische Tiefstände von etwa 9,2 Millionen ETH gefallen. Dennoch konsolidiert ETH im Bereich von 1.900–2.000 $, was darauf hindeutet, dass die laufenden Käufe durch Verkaufsdruck ausgeglichen werden. Analysten argumentieren, dass dieses Gleichgewicht nicht dauerhaft bestehen kann – sobald die Verkäufer erschöpft sind, könnte jeder Nachfrageschub eine starke Rallye auslösen.
Die Mechanik ähnelt einer Badewannen-Analogie: Während die Reserven abfließen (ETH verlässt die Börsen), aber der Wasserstand unverändert bleibt (seitwärts gerichteter Preis), deutet dies darauf hin, dass stetige Zuflüsse die Abflüsse absorbieren. Irgendwann jedoch, wenn die Verkäufer aufgebraucht sind und neue Nachfrage einsetzt, kippt das System schnell, was oft zu einem heftigen Ausbruch führt.
Potenzielle Auslöser sind bereits am Horizont sichtbar. Zentralbanken tendieren zu Zinssenkungen, die globale Liquidität nimmt zu und das institutionelle Interesse an digitalen Vermögenswerten wächst weiter. Sollten diese Faktoren zusammentreffen, könnte Ethereum vor einer Wiederholung seiner vergangenen explosiven Rallyes stehen.
Mit einem Angebot auf historischen Tiefständen und einer scheinbar abgeschlossenen Konsolidierung glauben Marktbeobachter, dass Ethereum kurz davor steht, in unerforschte Preisregionen vorzudringen.
