Bitcoin-Absturz vom Tisch, da der Vierjahreszyklus tot ist: Arthur Hayes
- Arthur Hayes argumentiert, dass der traditionelle vierjährige Marktzyklus von Bitcoin nicht mehr gültig ist.
- Er sagte, aktuelle Veränderungen in der globalen Geldpolitik deuten auf eine Ausweitung der Fiat-Liquidität hin.
- Frühere Bärenmärkte wurden durch geldpolitische Straffungen in den Industrieländern ausgelöst.
Bitcoin wird in den kommenden Monaten wahrscheinlich keinen Bärenmarkt erleben, da unterstützende geldpolitische Bedingungen voraussichtlich vorherrschen werden. Dies macht den traditionellen vierjährigen Halving-Zyklus im Grunde obsolet, so Arthur Hayes, Chief Investment Officer und Mitbegründer von Maelstrom.
In einem am Donnerstag veröffentlichten Essay mit dem Titel "Long Live the King!" argumentierte Arthur Hayes, dass der Hauptauslöser für frühere Bitcoin-Bärenmärkte in den Jahren 2014, 2018 und 2022 die geldpolitische Straffung in den wichtigsten Volkswirtschaften war und nicht der vierjährige Halving-Zyklus. Bei jeder dieser Gelegenheiten fiel der Bitcoin-Preis um 70 % bis 80 % von seinem Bullenmarkt-Höchststand.
CoinDesk machte 2023 einen ähnlichen Punkt und erklärte, dass der vierjährige Bullen-Bären-Zyklus von BTC, der sich um die Halbierung der Mining-Belohnungen dreht, tatsächlich mit Schwankungen im Angebot und in der Liquidität von Fiat-Geld zusammenhängt und nicht nur mit den Halving-Ereignissen selbst.
"Da sich der vierte Jahrestag dieses vierten Zyklus nähert, möchten Händler das historische Muster anwenden und ein Ende dieses Bullenlaufs vorhersagen", schrieb Hayes und erklärte, dass der vierjährige Zyklus tot sei und die bevorstehende Fiat-Liquiditätsflut den Bullenmarkt am Laufen halten werde.
Der Halving-Zyklus
Halving bezieht sich auf die programmierte Reduzierung der BTC-Emission pro Block alle vier Jahre.
Seit seiner Einführung im Jahr 2009 hat BTC typischerweise einem ungefähr vierjährigen Zyklus gefolgt, der durch einen Bullenlauf vor und nach der vierjährigen Belohnungshalbierung gekennzeichnet ist, gefolgt von einem intensiven Bärenmarkt, der normalerweise 16 bis 18 Monate nach dem Halving-Ereignis beginnt.
Das jüngste, vierte Bitcoin-Halving fand im April 2024 statt. Daher könnten einige Marktteilnehmer besorgt sein, dass der Aufwärtstrend von BTC bald seinen Höhepunkt erreicht und möglicherweise den Weg für einen einjährigen Bärenmarkt ebnet.
Dieses Mal ist es anders
Der anhaltende Bullenmarkt wird sich wahrscheinlich fortsetzen und den vierjährigen Zyklus entkräften, da die geldpolitischen Bedingungen voraussichtlich weiterhin unterstützend bleiben und das Geldmengenwachstum wahrscheinlich beschleunigt und nicht schrumpft.
Die US-Regierung und ihre Zentralbank befinden sich bereits in einem Lockerungsmodus, und Japan könnte sich bald anschließen, da der neue Premierminister ein großer Befürworter der ultra-stimulierenden Abenomics-Strategie ist.
"In den USA will der neu gewählte Präsident Trump die Wirtschaft auf Hochtouren laufen lassen. Er spricht regelmäßig davon, dass Amerika wachsen muss, um seine Schuldenlast zu reduzieren", bemerkte Hayes. "Trump spricht auch davon, die Wohnkosten zu senken, um Billionen von Dollar an gebundenem Eigenkapital freizusetzen, das durch den rasanten Anstieg der Immobilienpreise nach 2008 entstanden ist."
Die Federal Reserve senkte die Zinssätze im September 2025 um 25 Basispunkte auf etwa 4 % und wird voraussichtlich in den nächsten 12 Monaten weitere Senkungen um insgesamt bis zu 100 Basispunkte vornehmen, was auf eine lockerere Geldpolitik hindeutet.
Abschließend stellte Hayes fest, dass China zwar möglicherweise nicht so stimulierend ist wie in früheren Bitcoin-Bullenmärkten, Pekings Fokus auf die Beendigung der Deflation jedoch darauf hindeutet, dass es unwahrscheinlich ist, dass Fiat-Liquidität abgezogen wird, was weitere Kursgewinne für BTC unterstützt.
Hayes fasste diesen Ausblick folgendermaßen zusammen: "Hört auf unsere geldpolitischen Meister in Washington und Peking. Sie sagen ganz klar, dass Geld billiger und reichlicher werden soll. Daher steigt Bitcoin weiter in Erwartung dieser sehr wahrscheinlichen Zukunft."
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