S&P vergibt Strategy ein Junk-Bond-Rating von B-Minus, während Analysten eine Verdopplung der MSTR-Aktien erwarten
Quick Take: S&P hat Strategy in die gleiche spekulative Kategorie wie den Stablecoin-Emittenten Sky Protocol eingeordnet, was auf eine gemeinsame Exponierung gegenüber Liquiditäts- und Marktvolatilitätsrisiken hinweist. Die Analysten von TD Cowen bleiben optimistisch und prognostizieren, dass Strategy bis 2027 fast 900.000 BTC halten könnte, da die Rolle von bitcoin im traditionellen Finanzwesen weiterhin wächst.
S&P Global Ratings hat Strategy Inc. — das ehemalige bitcoin-Treasury-Unternehmen, früher bekannt als MicroStrategy — ein Emittentenrating von B-minus mit stabilem Ausblick zugewiesen und damit eindeutig in den Bereich der Junk-Bonds eingeordnet.
Die Agentur erklärte, dass die Bilanz von Strategy überwiegend an bitcoin gebunden ist und dass die geringe Dollar-Liquidität sowie das negativ risikoadjustierte Kapital die starke Kapitalmarktzugänglichkeit und das vorsichtige Schuldenmanagement überwiegen.
"Das Unternehmen ist derzeit in der Lage, seine Schulden zu bedienen, bleibt jedoch anfällig für Schocks", schrieb Matthew Sigel, Leiter der Digital Asset Research bei VanEck, als Reaktion auf das Rating auf X.
S&P erklärte, dass die Unternehmensstruktur einen inhärenten Währungsmismatch schafft, da die meisten Vermögenswerte in bitcoin gehalten werden, während Schulden- und Dividendenverpflichtungen in US-Dollar denominiert sind.
Das Rating entspricht dem des Stablecoin-Emittenten Sky Protocol (ehemals MakerDAO), den S&P ebenfalls im August mit B-minus bewertete und beide Unternehmen damit zu den hochriskanten, krypto-gebundenen Emittenten zählt, die Liquiditäts- und Marktvolatilitätsschocks ausgesetzt sind.
Trotz des spekulativen Ratings bestätigte TD Cowen seine "Buy"-Bewertung und das Kursziel von 620 US-Dollar für MSTR, was einen Anstieg von etwa 114% gegenüber dem Schlusskurs am Freitag impliziert. Die Analysten Lance Vitanza und Jonnathan Navarrete erklärten, dass Strategy weiterhin "die Marktnachfrage nach Volatilität und Rendite in bitcoin umwandelt" und stellten fest, dass bitcoin pro verwässerter Aktie weiter steigt, während die Emission abnimmt.
TD Cowen erwartet, dass das Unternehmen bis 2027 fast 900.000 BTC halten wird, mehr als 4% des Gesamtangebots, und erklärte, dass die Mainstream-Integration von bitcoin — von den Sicherheitenprogrammen großer Banken bis hin zu einer freundlich gesinnten Federal Reserve — weiterhin ein starker Rückenwind bleibt.
Früher am Montag gab Strategy den Kauf von 390 BTC für 43,4 Millionen US-Dollar bekannt, finanziert durch laufende At-the-Market-Verkäufe seiner ewigen Vorzugsaktien, womit sich der Gesamtbestand auf 640.808 BTC im Wert von rund 74 Milliarden US-Dollar erhöht. Das Unternehmen bleibt der größte öffentliche Halter von bitcoin, vor Marathon, Twenty One Capital und Metaplanet.
Die Aktien von Strategy wurden laut The Block's price page bei etwa 298 US-Dollar gehandelt, ein Plus von 3% am Tag.
Strategy MSTR Aktienkursdiagramm. Quelle: The Block Price Page
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