Die drei großen US-Aktienindizes schlossen alle im Minus.

Die Renditen von US-Staatsanleihen erreichten mit 5,31 % den höchsten Stand seit 2002, während der europäische Anleihenmarkt auf ein Jahrzehnte-Tief fiel. Der globale Anleihenmarktsturm konnte jedoch die Aktienmärkte nicht erschüttern: Der S&P 500 näherte sich seinem Allzeithoch, die "Magnificent Seven"-Technologiewerte legten alle zu, und der STOXX 600 Index erreichte im Handelsverlauf ebenfalls einen neuen Höchststand. Das Wachstum der Unternehmensgewinne statt der Bewertungsausweitung bildet nun die zentrale Stütze des Aktienmarktes, und die anhaltende KI-Investitionswelle zieht weiterhin Kapital an. Allerdings warnt Ray Dalio, dass der amerikanische Schuldenzyklus an die Grenze stößt. Wie lange kann diese Divergenz zwischen Aktien und Anleihen noch anhalten?

Der Präsident der Bank of Japan, Kazuo Ueda, hat kaum irgendwelche Absichten erkennen lassen, den aktuellen Marktwetten auf eine zweite Zinserhöhung der Zentralbank in diesem Monat entgegenzutreten.

Am 6. Oktober gab das Speditionsunternehmen C.H. Robinson Worldwide (CHRW.O) bekannt, dass es den kleineren Konkurrenten RXO (RXO.N), einen Transportvermittler, für insgesamt 5,8 Milliarden US-Dollar übernehmen wird. Dies ist der bislang größte Deal des Unternehmens und zielt darauf ab, seine Marktdeckung im nordamerikanischen Lkw-Vermittlungsgeschäft auszuweiten und die „Letzte-Meile“-Lieferkapazitäten zu stärken. Die RXO-Aktie fiel vorbörslich um knapp 2,5 %, während C.H. Robinson bei schwachem Handel unverändert blieb. 18 Analysten bewerten RXO mit „Halten“, während der Durchschnitt von 24 Analysten CHRW mit „Kaufen“ empfiehlt. Ohne Risiko gibt es keinen Transport. JPMorgan sieht in dem durch die Übernahme ausgelösten Kursrückgang eine Chance für investoren, die Geduld haben und künftige Ansprüche sowie Unsicherheiten im operativen Geschäft bewältigen können. TD Cowen äußerte sich überrascht über den Deal und wies auf Bedenken hinsichtlich der Haftung, des Schuldenniveaus von RXO, Kundenüberschneidungen und dem Zeitpunkt der Transaktion angesichts anhaltender rechtlicher Herausforderungen im Speditionsmarkt hin. Benchmark betonte, dass die Übernahme zwar die Risiken für Robinson hinsichtlich Vermittlungsgeschäft, Haftung und Verschuldung erhöht und eventuell zu einer Verwässerung der Aktionärsanteile führen könnte, der Markt aber die signifikanten Gewinn- und Kostensynergiechancen übersieht, die sie mit sich bringt. Baird sagte, dass der Deal durch Kostensynergien Wert schafft, das Kunden- und Speditionsnetz erweitert, die Auswirkungen einzelner Schadensfälle mildert und Robinsons Marktstellung festigt, wenn große Auftraggeber Logistikdienstleistungen von kleineren Vermittlern wegverlagern.