Wichtige Hinweise
- Die langfristige Volatilität von Bitcoin setzt ihren Abwärtstrend trotz kurzfristiger Schwankungen fort.
- Die jüngsten Kursrückgänge spiegeln Liquiditätslücken wider und bedeuten keine Umkehr des Stabilisierungs-Trends.
- MicroStrategy akkumuliert weiterhin BTC und stärkt damit das Vertrauen in die sich entwickelnde Marktstruktur von Bitcoin.
Michael Saylor argumentiert, dass der Einstieg großer Finanzakteure Bitcoin nicht volatiler gemacht hat. Im Gegenteil, sagt er, werden die Schwankungen enger, da die Asset-Basis und die Marktstruktur wachsen.
In einem Interview bei Fox Business diese Woche erklärte der Executive Chairman von MicroStrategy, dass die annualisierte Volatilität von BTC $91 352 24h Volatilität: 0,5% Marktkapitalisierung: $1,82 T Vol. 24h: $79,03 B von etwa 80% im Jahr 2020, als sein Unternehmen mit dem Kauf begann, auf heute rund 50% gesunken ist. Er erwartet weitere schrittweise Rückgänge, während der Markt wächst.
Diese Behauptung ist nicht aus der Luft gegriffen. Unabhängige Untersuchungen haben einen mehrjährigen Abwärtstrend in der realisierten Volatilität von BTC dokumentiert: Fidelity hat lange Phasen aufgezeigt, in denen das Risiko von Bitcoin mit einem nicht unerheblichen Teil der S&P 500-Unternehmen vergleichbar ist, während iShares ebenfalls einen stetigen Rückgang verzeichnet. Auch wenn BTC immer noch volatiler ist als breite Aktienindizes oder Gold. Kurz gesagt: immer noch volatil, aber weniger als früher und der Trend zeigt nach unten.
Bitcoin-Kurs fällt, aber die Struktur ist robuster
Ja, der jüngste Rückgang war deutlich. BTC hat einen Teil der Gewinne aus 2025 im Zuge von Risikoaversion und ETF-Abflüssen wieder abgegeben. Dennoch widerspricht das nicht automatisch dem langfristigen Rückgang der Volatilität, den Saylor beschreibt. Jüngste Berichte verzeichneten einen zweistelligen Wochenverlust und hoben eine geringere Liquidität als wichtigen Verstärker kurzfristiger Schwankungen hervor.
Bitcoin-Kurs in 7 Tagen | Quelle: CoinMarketCap
MicroStrategys Engagement und der „Premium“
Saylor bekräftigte, dass sein Unternehmen darauf ausgelegt ist, auch starke Rückgänge zu überstehen. Nach Angaben von Drittanbieter-Dashboards und Handelsmeldungen hält MicroStrategy aktuell etwa 649.870 BTC, nach einem weiteren Kauf von 8.178 BTC, und festigt damit seine Rolle als größter Unternehmensinhaber.
Die Website des Unternehmens und Tracker zeigen zudem einen mNAV-Multiplikator (ein Echtzeit-Indikator für den Auf- oder Abschlag der Aktie zum Bitcoin-Wert pro Aktie), der sich zusammen mit dem Markt verringert hat.
Ein Überblick über die Fundamentaldaten von MSTR, einschließlich mNAV | Quelle: strategy.com
Die Aktie von MicroStrategy spiegelt diese Hebelwirkung wider: MSTR übertrifft BTC oft in beide Richtungen. Während dieses Rückgangs hat sie sich zusammen mit der Coin abgeschwächt. Die jüngsten Schlusskurse und Fünf-Tage-Entwicklungen zeigen die Dynamik: Die MicroStrategy-Aktie schloss am 18. November trotz des Ausverkaufs mit einem Plus von 5,8%.
Ergibt eine geringere Volatilität in Zukunft Sinn?
Es gibt eine schlüssige Argumentation. Makro-Adoption (Spot-ETFs, institutionelle Risikokontrollen), tiefere Derivatemärkte und eine breitere Basis von Langzeit-Investoren können die realisierte Volatilität im Laufe der Zeit dämpfen, auch wenn es gelegentlich zu plötzlichen Ausschlägen kommt. Die oben genannten Studien betonen dieses Muster: sinkende langfristige Volatilität mit zyklischen Spitzen.
Saylors Botschaft ist nicht, dass Bitcoin plötzlich „risikoarm“ ist, sondern dass die Richtung der Entwicklung der Volatilität nach unten zeigt, während der Vermögenswert reift. In diesem Fall ist das Eintreten von Wall Street Teil der Stabilisierung, nicht das Problem. Der jüngste Ausverkauf schmerzt, aber die von ihm angeführten Langzeitdaten (sowie die fortgesetzte Akkumulation und mNAV-Transparenz von MicroStrategy) stützen die Ansicht, dass die Marktstruktur sich festigt, auch wenn die Preise es nicht tun.
