In letzter Zeit hat der Kryptowährungsmarkt erhebliche Schwankungen erlebt, der Bitcoin-Preis ist unter die 90.000-Dollar-Marke gefallen, und die US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten massive Mittelabflüsse. Dennoch erklärten mehrere Führungskräfte großer Institutionen, dass diese Korrektur eine gesunde Marktanpassung sei und sie weiterhin Vertrauen in die langfristige Entwicklung der Branche hätten.
1. Massive Mittelabflüsse, BlackRock führt den Rückgang an
● Der US-Bitcoin-ETF-Markt verzeichnete im November massive Mittelabflüsse, mit einem Nettoabfluss von fast 3 Milliarden Dollar.
● Der iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock verzeichnete am 19. November einen Nettoabfluss von 523 Millionen Dollar an einem einzigen Tag und stellte damit den größten Tagesabfluss seit der Einführung des Fonds im Januar 2024 dar.
● Als derzeit größter Spot-Bitcoin-ETF war IBIT seit seiner Notierung die treibende Kraft des Krypto-ETF-Booms, aber der gesamte Abfluss im November erreichte bereits 2,1 Milliarden Dollar.
Gleichzeitig stehen auch andere Produkte großer Institutionen unter Abzugsdruck:
● Der Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund verzeichnete einen Nettoabfluss von 12 Millionen Dollar,
● ARK 21Shares Bitcoin ETF verzeichnete einen Tagesabfluss von 29,7 Millionen Dollar,
● VanEck Bitcoin Trust verzeichnete ebenfalls einen Nettoabfluss von 23,3 Millionen Dollar.
Diese synchronen Abflüsse zeigen, dass der aktuelle Kapitalabzug kein Einzelfall ist, sondern eine konzentrierte Reaktion institutioneller Investoren auf die kurzfristigen Marktaussichten darstellt.
2. Mehrere Faktoren führen zur Marktkorrektur
Die aktuelle Korrektur des Kryptowährungsmarktes wurde durch mehrere Faktoren gemeinsam verursacht, die Veränderung des makroökonomischen Umfelds ist der Hauptfaktor.
● Bitcoin erlebte in der vergangenen Woche das vierte „Death Cross“ dieses Zyklus (kurzfristige Preisdynamik-Indikatoren fallen unter den langfristigen Trend). Obwohl dies als bärisches technisches Signal gilt, hat dieses Signal in der Vergangenheit manchmal auch einen makroökonomischen Tiefpunkt vor einer starken Umkehr angezeigt.
● Die Markterwartung einer Zinssenkung der Federal Reserve ist in letzter Zeit stark gesunken, die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Dezember fiel von etwa 94% vor einem Monat auf etwa 33%. Diese Änderung der Erwartungen beeinflusste die Attraktivität von Risikoanlagen wie Bitcoin.
● Laut Thomas Perfumo, Global Economist bei Kraken, hat der Kryptomarkt seit August an Dynamik verloren, wobei ein erheblicher Teil der vorherigen Nachfrage von gehebeltem Kapital stammte. Gleichzeitig verstärkten Gewinnmitnahmen von Langzeitinhabern den Marktdruck.
3. Institutionen betrachten die Korrektur rational und nennen sie gesund
Angesichts der starken Marktschwankungen äußerten mehrere Führungskräfte führender Krypto-Institutionen relativ gelassene und optimistische Ansichten.
● John D‘Agostino, Head of Institutional Strategy bei Coinbase, ist der Meinung, dass der aktuelle Bitcoin-Verkauf „gesund“ sei. Er wies darauf hin, dass diese Korrektur im Vergleich zu den historischen Rückgängen von 70%-80% bei Bitcoin relativ moderat sei.
● D’Agostino betonte, dass sich die Fundamentaldaten von Kryptowährungen seit dem bullischen Umfeld im September nicht verschlechtert haben, sondern einige wichtige positive Faktoren sogar gestärkt wurden:
Eine Zentralbank im Euroraum hat Bitcoin gekauft;
Der Harvard University Endowment Fund hat sein Bitcoin-Exposure erhöht;
Mehrere große Banken haben neue Stablecoins eingeführt;
Mehrere neue ETFs wurden genehmigt, darunter der Solana ETF
Er sagte: „Wenn du diesen Vermögenswert magst, solltest du ihn mögen, wenn er im Angebot ist.“
● Michael Sonnenshein, CEO von Grayscale, sagte ebenfalls, dass es zu früh sei, jetzt von einem „Krypto-Winter“ zu sprechen, und dass die aktuelle Korrektur der Kryptowährungspreise sehr gesund sei.
● Sonnenshein ist der Meinung, dass es in einigen Bereichen des Krypto-Ökosystems zu viel irrationalen Überschwang gibt, und dass die aktuelle Korrektur der Branche hilft, sich neu auszurichten und langfristig zu konsolidieren. Ein Ökosystem, das verschiedene Herausforderungen durchläuft, wird stärker werden.
4. Regulierung und Innovation als Grundpfeiler des langfristigen Vertrauens
Obwohl die kurzfristige Marktperformance schwach ist, sind Branchenführer sehr zuversichtlich in die langfristige Zukunft von Kryptowährungen.
● Zach Pandl, Head of Research bei Grayscale, äußerte langfristigen Optimismus und erwartet, dass Kryptowährungstechnologie und -assets in den nächsten 10 bis 20 Jahren Teil des globalen Finanzsystems werden.
● Brian Armstrong, CEO von Coinbase, konzentriert sich darauf, ein positives regulatorisches Umfeld zu fördern. Kürzlich setzte er sich in Washington für die Gesetzgebung zur Marktstruktur von Kryptowährungen ein und sagte, er habe „viele positive Fortschritte“ gesehen.
● Armstrong hofft, dass der CLARITY Act im Dezember zur Beratung vorgelegt und so bald wie möglich dem Präsidenten zur Unterzeichnung übergeben wird. Er ist der Meinung, dass das Gesetz klarere Regeln für die US-Kryptoindustrie bieten, das Potenzial der Branche freisetzen, die Nutzer schützen und das Unternehmenswachstum unterstützen wird.
5. Marktausblick und Investmentperspektiven
Für die zukünftige Marktentwicklung bieten Analysten unterschiedliche Perspektiven.
● Lacie Zhang, Research Analystin bei Bitget Wallet, wies darauf hin, dass das „Death Cross“ zwar als bärisches Signal gilt, es aber im Kontext einer gerade erst stabilisierenden Liquidität auch auf die Bildung eines makroökonomischen Bodens hindeuten könnte.
● Laut Daten von Nansen haben „Smart Money“-Trader in den letzten 24 Stunden ihre Short-Positionen erhöht, was darauf hindeutet, dass sie kurzfristig mit einem weiteren Rückgang rechnen.
● Der pseudonyme Analyst Bitcoiner wies darauf hin, dass ein starker Rückgang des Bitcoin-zu-Stablecoin-Reservenverhältnisses an Börsen in der Vergangenheit oft auf eine bedeutende Erholung hindeutete.
Derzeit befindet sich dieses Verhältnis auf einem historischen Tiefstand, was darauf hindeutet, dass eine große Menge an Kapital außerhalb des Marktes auf den Einstieg wartet – ein Muster, das zuvor starke Aufwärtstrends bei Bitcoin markierte.
Kurzfristige Marktschwankungen sind schwer zu vermeiden, aber der Aufbau der Brancheninfrastruktur und der regulatorische Rahmen werden schrittweise verbessert. Wie Grayscale-CEO Michael Sonnenshein sagte: „Der Preis spiegelt nicht immer den Gesundheitszustand von Bitcoin oder anderen Kryptowährungen wider.“ In dieser heftigen Marktkorrektur bieten grundlegende Indikatoren tiefere Einblicke in die wahre Richtung der Branche als der Preis selbst.
