Wette auf LUNA: 1,8 Milliarden Dollar stehen bei Do Kwons Hochrisiko-Spiel auf dem Spiel

Original Article Title: "On the Eve of Do Kwon's Sentencing, $1.8 Billion Is Betting on His Jail Time"

Original Article Author: David, DeepTech TechFlow

Am Abend des 10. Dezember ist Ihnen vielleicht entgangen, wie absurd die Kontraktdaten für den LUNA-Token geworden sind.

In einem Szenario ohne technische Upgrades und ohne positive Nachrichten aus dem Ökosystem hat das gesamte 24-Stunden-Handelsvolumen der LUNA-Kontrakte (einschließlich LUNA und LUNA2) am gesamten Markt nahezu 1,8 Milliarden USD erreicht.

Darüber hinaus ist LUNA selbst in der vergangenen Woche um 150 % gestiegen.

Zum Vergleich: Das kombinierte Handelsvolumen von LUNA und LUNA2 kann nun fast in die Top Ten des gesamten Kontrakthandelsvolumens am Markt aufsteigen, nur übertroffen vom HYPE mit 18,8 Milliarden USD.

Und ihre Finanzierungsraten liegen bei -0,0595 % bzw. -0,0789 %.

Eine hohe negative Finanzierungsrate impliziert, dass der Markt nicht nur überfüllt ist, sondern sich in einem extremen Zustand der Divergenz befindet: Eine beträchtliche Menge an Kapital setzt auf Short-Positionen, während eine noch größere Menge an Kapital diese Überfüllung ausnutzt, um einen Short Squeeze zu erzwingen.

Wir alle wissen, dass LUNA eigentlich keine fundamentalen Werte mehr hat. Diese Liquidität von 1,8 Milliarden USD handelt im Wesentlichen auf eine Wette, die kurz vor der Abrechnung steht:

Morgen, am 11. Dezember um Mitternacht, wird der ehemalige „Stablecoin King“ Do Kwon im Gerichtssaal 1305 des Bundesgerichts im Southern District von New York seine abschließende Urteilsverkündung erhalten.

Der Markt wettet mit barem Geld auf die Gefängnisstrafe dieses ehemaligen Krypto-Schwergewichts.

Urteile können variieren, Spekulationen ruhen nie

Um dieses Kontrakthandelsvolumen von 1,8 Milliarden USD zu verstehen, müssen wir einen Blick auf den aktuellen Stand dieses Falls werfen.

Für die meisten Menschen ist der Name Do Kwon nach dem epischen Crash von 2022 aus dem Blickfeld verschwunden.

In Wirklichkeit jedoch wurde dieser ehemalige Krypto-Tycoon bis Ende 2024 nach New York, USA, ausgeliefert. Und im August dieses Jahres bekannte er sich vor einem Bundesgericht in Manhattan offiziell schuldig und gestand mehrere Anklagepunkte, darunter Wertpapierbetrug.

Die morgige Anhörung ist keine Debatte über „schuldig oder unschuldig“, sondern eine endgültige Entscheidung über die Länge der Strafe. Laut den neuesten Gerichtsunterlagen gibt es eine erhebliche Diskrepanz zwischen den Strafmaßempfehlungen von Anklage und Verteidigung:

Die Anklage plädiert für eine 12-jährige Haftstrafe.

Das Büro des US-Staatsanwalts verfolgt eine harte Linie und verweist auf die Milliardenverluste, die durch den Zusammenbruch von Terra verursacht wurden, sowie auf Do Kwons betrügerische On-Chain-Aktivitäten im Zusammenhang mit der Chai-Zahlungsanwendung vor dem Zusammenbruch.

Aus Sicht des Marktes symbolisieren 12 Jahre ein vollständiges Ende. Nach dem vierjährigen Krypto-Zyklus wären drei Zyklen vergangen, ohne dass Do Kwon eine Rolle spielt.

Die Verteidigung strebt eine 5-jährige Haftstrafe an.

Das Verteidigungsteam spielt die „Sympathiekarte“ und betont, dass Do Kwon bereits einige Zeit in Montenegro inhaftiert war, Reue gezeigt und bei der Durchsetzung der SEC-Strafe kooperiert hat.

Ein Unterschied von 7 Jahren reicht aus, um rund um den LUNA-Token ein Daytrading-Spekulations- und Kapitalspiel zu veranstalten.

Die normale Logik wäre, dass wenn der Gründer schwer bestraft wird, der LUNA-Token sicherlich wieder gegen Null tendieren wird. Daher ist der Markt mit Short-Positionen überflutet, und wir sehen negative Finanzierungsraten;

Die Hauptakteure oder Wale müssen jedoch nicht unbedingt glauben, dass Do Kwon tatsächlich eine milde 5-jährige Strafe erhält. Sie müssen nur die Unsicherheit dieses Urteils nutzen, um den Preis nach oben zu treiben und die überfüllten Short-Positionen zu liquidieren.

Das könnte auch erklären, warum LUNA am Vorabend von Do Kwons Prozess einen Anstieg verzeichnete. Der Markt feiert definitiv nicht die Gerechtigkeit, sondern spekuliert auf das Urteil selbst.

Ursprünglich gab es im Kryptomarkt keine Hotspots und insgesamt war er schwach, aber die morgige Anhörung hat eine der wenigen lokalen Volatilitäten geschaffen.

Vom Opfer zum Jäger

Wach auf, es ist 2022.

Wenn wir das LUNA-Bestandsverteilungsdiagramm im Mai 2022 öffnen würden, würden wir eine noch tragischere Szene sehen:

Es wäre gefüllt mit koreanischen Privatanlegern, die ihre Ersparnisse verloren haben, Krypto-Fonds, die schwer getroffen wurden, und Spekulanten, die versuchten, das Tief zu kaufen, aber begraben wurden. Die damaligen Trades waren von Wut, Verzweiflung und irrationaler Selbstrettung geprägt.

Drei Jahre später hat sich die Mikrostruktur des Marktes vollständig verändert.

Die Opfer von damals haben längst verkauft und die Bühne verlassen. Jetzt sitzen am Tisch vielleicht völlig andere Teilnehmer. Dazu gehören möglicherweise High-Frequency-Trading-Teams, Event-Driven Funds und Spekulanten, die sich auf das Aufspüren von „Junk Assets“ spezialisiert haben.

Für diese neuen Akteure ist es völlig irrelevant, ob Do Kwon unschuldig ist oder ob das Terra-Ökosystem eine Zukunft hat – diese Themen gelten sogar als Störgeräusche. Die einzige Kennzahl, die sie interessiert, ist das Event Beta, also die Sensitivität des Asset-Preises auf spezifische rechtliche Nachrichten.

In diesem Szenario haben sich die Asset-Eigenschaften von LUNA tatsächlich in eine derivative Note rund um das Recht verwandelt, ähnlich wie die Volatilität bestimmter Meme-Coins sich um die Aktionen einer öffentlichen Person dreht.

Dies repräsentiert eine extrem brutale Reife des Kryptomarktes, in dem Tod oder Gefängnis selbst „monetarisiert“ werden können.

Derzeit wird selbst LUNA hauptsächlich als bloße Token-Hülle gehandelt, im Wesentlichen eine Katastrophenbewertung. Die großen Akteure wissen genau, dass die Fundamentaldaten am Boden liegen. Doch solange es Meinungsverschiedenheiten gibt, solange es Raum für ein Long-Short-Spiel gibt, bleibt diese „leere Hülle“ ein perfektes Handelsziel.

Man kann sogar sagen, dass gerade weil es keinen fundamentalen Anker gibt, die Preisschwankungen des Tokens nicht mehr eingeschränkt sind und vollständig von der Freisetzung von Emotionen abhängen.

Das bestätigt auch die Aussage, dass die meisten Token im Kryptomarkt eigentlich Memes sind.

Alles bepreisen

Nach dem morgigen Urteil, egal ob Do Kwon „5 Jahre“ oder „12 Jahre“ hört, könnte das Ergebnis für LUNA als Handelsziel dasselbe sein.

Nach dem Ereignis wird der Token wahrscheinlich wieder volatilitätsarm; nicht nur schlechte Nachrichten töten die Marktstimmung, auch bestätigte gute Nachrichten tun das.

Bei einem harten Urteil wird die Logik zu den Fundamentaldaten zurückkehren und der Preis gegen Null gehen; bei einem milden Urteil werden die guten Nachrichten eingepreist, was zu einem Sell the News-Szenario führt, bei dem Gewinnmitnahmen wie die Flut zurückgehen.

Realistisch betrachtet ist LUNA tatsächlich ein großartiger Beobachtungsspiegel.

Es hat eine Erzählung über algorithmische Stablecoin-Technologie widergespiegelt und auch die extrem reife und rücksichtslose Seite dieses Marktes offenbart.

Im heutigen Kryptomarkt kann selbst ein toter Coin und ein Gründer, der sich bereits schuldig bekannt hat, solange es einen Hauch von Nachrichtenwert gibt, effizient in einen Chip auf dem Spieltisch umgewandelt werden.

Die Liquiditätseffizienz des Kryptomarktes hat sich bis zum Äußersten entwickelt, sodass sie alles bepreisen kann: Emotionen, Bugs, Memes... Natürlich auch die eigene Freiheit und eine Form von gerechtem Urteil.

Angesichts dieser extremen Effizienz erscheint moralisches Urteil fast überflüssig.

Der Rest von Do Kwons Leben mag traurig im Gefängnis verbracht werden, aber im Kryptomarkt gibt es keine Traurigkeit, nur Volatilität, die noch nicht bepreist wurde.