Doppelter Druck durch geopolitische Faktoren und Ölpreise verschärft die Divergenz der Schwellenländerwährungen, während der Rand entgegen dem Trend durch Kaufunterstützung profitiert.

智通财经2026/07/23 10:56

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⑴ JPMorgan weist darauf hin, dass das fragile Risikoumfeld die Entwicklung der Schwellenländerwährungen bestimmt. Der stark gestiegene Ölpreis und die eskalierende Lage im Nahen Osten entfachen vor dem US Federal Reserve-Treffen am 29. Juli die Inflationsängste neu; die Währungen der einzelnen Regionen zeigen dabei deutliche Unterschiede in ihrer Performance.⑵ Der russische Rubel bewegt sich gegenüber dem US-Dollar weiterhin in einer engen Spanne von 78,35 bis 78,65. Die Unternehmens-NDF-Abflüsse belasten den lokalen Markt nicht spürbar. Der Fokus liegt nun auf dem Zentralbank-Treffen am Mittwoch; vorher werden nur geringe Schwankungen im Kassakurs erwartet.⑶ Der südafrikanische Rand zeigt sich robust. Trotz verschärfter geopolitischer Diskussionen im Nahen Osten kauften Hedgefonds und Realgeldkonten gestern weiterhin den Rand. Der südafrikanische Verbraucherpreisindex liegt über den Erwartungen, die Kerninflation stieg auf 4,1 % und der Dienstleistungssektor auf 5,2 %. JPMorgan erwartet, dass die Zentralbank heute lediglich um 25 Basispunkte anhebt und möglicherweise Signale für eine verlängerte Zinserhöhungsphase gibt. Die Bank bevorzugt es, den Rand oberhalb von 16,50 bei Erholungen zu verkaufen.⑷ Der polnische Złoty bleibt angeschlagen; für den Euro gegenüber dem Złoty besteht das Risiko eines Anstiegs bis auf 4,35. Die steigenden Energiepreise setzen die drei mitteleuropäischen Länder unter Druck. JPMorgan bevorzugt den ungarischen Forint gegenüber dem Złoty und sieht die polnische Zentralbank als eher taubenhaft. Der Forint steht vor der Herausforderung stark steigender Gaspreise, und der Euro nähert sich erneut dem Widerstand bei 365 Forint.⑸ Die tschechische Krone verzeichnet unter den mitteleuropäischen Währungen die beste Entwicklung und fiel kurzzeitig unter 24,15, was durch systematische Fonds und Realgeldzuflüsse begünstigt wurde. Unternehmensverkaufsaufträge drückten die Krone anschließend wieder nach oben. Der rumänische Leu bleibt stabil bei etwa 5,2375, die türkische Lira hält sich nahe den Erwartungen von Verkäufen staatlicher Banken. JPMorgan hält vor dem Zentralbankbeschluss an einer Long-Position in Lira fest. Der israelische Schekel bewegt sich oberhalb von 3,06, der kasachische Tenge gab vor dem Zentralbank-Treffen leicht nach, bis auf etwa 467.

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