Die überfülltesten Trades der Welt lösen sich auf

Die dramatische Umkehrung des KI-Trendhandels in Südkorea könnte zum Spiegelbild einer globalen KI-Investitionsblase werden.

Noch vor sechs Wochen befanden sich südkoreanische KI-Konzeptaktien auf ihrem Höhepunkt. Heute hat einer der weltweit meistgehandelten Trades eine heftige Bereinigung erfahren – die Bewertungen wurden stark reduziert, Hebelpositionen zwangsliquidiert und die Marktbewegung ist vollständig zusammengebrochen. Der KOSPI testet die 200-Tage-Linie und der Wochen-RSI fällt auf ein historisch extrem niedriges Niveau; zeitgleich hat SK Hynix eine komplette „Wellenbewegung“ durchlaufen – frühere Gewinne wurden nahezu vollständig ausgelöscht.

Die Kernfrage der Märkte hat sich von „Wie weit kann der Einbruch gehen?“ zu „Sind die Überschüsse im System nun ausreichend bereinigt?“ verschoben. Bank of America schätzt, dass in den vergangenen vier Wochen etwa 16 Milliarden US-Dollar an Kapital in den südkoreanischen Aktienmarkt geflossen sind – viele Investoren kauften auf dem Höhepunkt, was bedeutet, dass die Positionsanpassungen nicht sofort vollzogen werden. Gleichzeitig versuchen Halbleiter-, südkoreanische Aktien und Speicherchip-Aktien, in der stark überverkauften Region Stabilität zu finden, und einige Marktteilnehmer richten ihren Fokus auf potenzielle technische Erholungschancen.

Kollaps der Dynamik: KOSPI Wochen-RSI erreicht historischen Tiefpunkt

Der KOSPI zeigt technisch extremen Signale. Der Wochen-RSI des Index liegt auf einem nie dagewesenen Tiefstand, der Tages-RSI sank auf 31 und befindet sich damit im stark überverkauften Bereich.

Momentan testet der KOSPI die 200-Tage-Linie und die Unterstützung der langfristigen Trendlinie. Technisch gesehen sind die Voraussetzungen für eine Erholung gegeben, doch Analysten gehen davon aus, dass die Überschüsse im KI-Markt über Monate hinweg aufgebaut wurden und die Korrektur ebenfalls Zeit braucht – der „KI-Kater“ wird nicht schnell enden.

Als repräsentativer Wert der asiatischen KI-Euphorie ist die Entwicklung von SK Hynix besonders typisch. Nach der Veröffentlichung der Quartalszahlen wurde die Aktie zurück auf die langfristige Trendlinie und die 200-Tage-Linie gedrückt, frühere Kursgewinne wurden fast vollständig aufgezehrt.

Besonders bemerkenswert ist die konzentrierte Freisetzung von Hebelrisiken. Laut Goldman Sachs wurde der 2-fache Hebel-ETF von SK Hynix zeitweise zum weltweit größten Einzelaktien-Hebel-ETF. Mit der Trendumkehr verstärkten hochgehebelte Trades die Marktschwankungen, zahlreiche Investoren erfuhren die Risiken von Hebelprodukten im Abwärtszyklus.

Obwohl technische Überverkauftsignale auftreten, sind die Positionslasten noch nicht vollständig abgebaut. Laut Bank of America wurden in den letzten vier Wochen etwa 16 Milliarden US-Dollar in den südkoreanischen Aktienmarkt investiert, teilweise zu Zeiten hoher Kurse.

Das bedeutet, dass der Abbau von Hebelpositionen ein Prozess und kein einmaliges Ereignis ist. Halbleiter und Speicherchip-Aktien versuchen derzeit, im überverkauften Bereich Unterstützung zu finden. Sollte eine unerwartet positive Nachricht auftreten, könnte die Erholung wegen Positionsanpassungen stärker ausfallen – mittelfristig bleibt der Bewertungsdruck aus den KI-Trades jedoch weiter bestehen.