Die nächste Altseason im Kryptomarkt könnte weniger Gewinner haben: Wintermute
Laut dem Krypto-Market-Maker Wintermute könnte die nächste Altcoin-Saison von Krypto weniger Gewinner hervorbringen, da institutionelle Investoren ihre Aktivitäten auf eine kleinere Gruppe von digitalen Vermögenswerten konzentrieren.
In seinem Over-the-Counter-Flow-Bericht (OTC) für das erste Halbjahr 2026 teilte Wintermute mit, dass institutionelle Gegenparteien 72 % des Spot-Volumens über alle Token an seinem OTC-Schalter generierten – der bisher höchste Anteil. Das bedeutet einen Anstieg gegenüber 61 % im zweiten Halbjahr 2025 und 59 % im ersten Halbjahr des Vorjahres.
Da institutionelle Aktivitäten sich auf weniger Token konzentrieren und nach Preissprüngen schneller nachlassen, deuten die Ergebnisse darauf hin, dass künftige Altcoin-Rallyes enger und selektiver ausfallen könnten. Wintermute erklärte, dass sich die Liquidität in den Vermögenswerten bündelt, die von Institutionen bevorzugt werden, während die Aktivitäten im „langen Ende“ des Marktes schwächer werden.
Zwischen dem ersten Halbjahr 2024 und dem ersten Halbjahr 2026 stieg die Anzahl der einzigartigen Token, die von Wintermutes institutionellen Gegenparteien gehandelt wurden, nur um 24 %, verglichen mit 76 % bei Privatkunden. Außerdem stellte das Unternehmen fest, dass die institutionelle Aktivität nach einem Preisanstieg und erhöhtem Volumen eines Tokens nach etwa einem Tag abklang. Im Gegensatz dazu blieb die Aktivität von Privatkunden typischerweise etwa drei Tage lang erhöht.
Prozentsatz des institutionellen Spot-OTC-Flusses. Quelle: Wintermute
Altcoin-Kapital wurde bereits konzentrierter
Wintermutes Ergebnisse ergänzen proprietäre OTC-Daten um Hinweise darauf, dass sich Kapital im breiteren Markt um eine kleinere Gruppe von Altcoins bündelt.
Am 20. Juni sagte der CryptoQuant-CEO Ki Young Ju, die traditionelle Rotation von Bitcoin-Gewinnen in kleinere Krypto-Vermögenswerte sei „im Grunde verschwunden“. CryptoQuant-Daten zeigten, dass das Handelsvolumen bei Altcoin-Paaren auf Bitcoin-Basis auf dem niedrigsten Stand seit 2021 lag.
Unterdessen machten die zehn größten Nicht-Stablecoin-Altcoins etwa 80,5 % der Marktkapitalisierung des Nicht-Bitcoin- und Nicht-Stablecoin-Markts aus.
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Kaiko stellte eine ähnliche Konzentration im Börsenhandel fest. Im Juli 2025 gab der Datenanbieter an, dass die zehn größten Altcoins für 63 % des Altcoin-Handelsvolumens verantwortlich waren – ein Anstieg von etwa 50 % einige Monate zuvor – während die Aktivität bei kleineren Token nachließ.
Auch Andrei Grachev, Managing Partner bei DWF Labs, argumentierte, dass sich breite Altcoin-Rallyes selektiven Sektorbewegungen unterordnen. Am 15. März sagte Grachev, dass zu viele Token um begrenztes Kapital konkurrieren, während sich institutionelle Investoren weiterhin auf Bitcoin, Ether und tokenisierte reale Vermögenswerte konzentrieren.
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