Südkoreanischer Won: Argument für Trendwende wächst – Societe Generale
Societe Generale-Stratege Kiyong Seong ist kurzfristig konstruktiv gegenüber USD/KRW eingestellt und argumentiert, dass die jüngste Stärke des Won eher durch späte Flow-Faktoren als durch fundamentale Faktoren getrieben wurde. Seong bevorzugt den Aufbau von Long-Positionen in USD/KRW mit einem Ziel von 1.470 in den kommenden Monaten und hebt die nachlassenden ADR- und Hedge-Flows der Schiffbauer sowie die potenzielle Rückkehr koreanischer Privatinvestoren zu US-Aktien als wichtige Treiber hervor.
Won-Stärke als Flow-getrieben angesehen
"USD/KRW ist ungewöhnlich volatil und zeigt atypische Beziehungen zu traditionellen Marktfaktoren in den letzten Quartalen, was den dominanten Einfluss von Flow-Dynamik gegenüber makroökonomischen Fundamentaldaten widerspiegelt."
"Derzeit bleiben die Flow-bezogenen Faktoren, die USD/KRW nach unten treiben (z.B. SK Hynix ADR-Flows, FX-Hedge-Flows der Schiffbauer), dominant."
"Wir glauben jedoch, dass diese Kräfte sich möglicherweise in einer Spätphase befinden, was das Risiko einer Umkehr erhöht."
"Unserer Ansicht nach werden diese ungewöhnlichen Dynamiken vorerst wahrscheinlich bestehen bleiben."
"Wir sind kurzfristig konstruktiv eingestellt für USD/KRW und bevorzugen den Aufbau von Long-Positionen mit einem Ziel von 1.470 in den kommenden Monaten."
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