Gold: Die spekulative Nachfrage hält die Bullen weiterhin unter Kontrolle – TD Securities

TD Securities-Strategen Ryan McKay und Bart Melek heben hervor, dass starke diskretionäre und asiatische Käufe Gold unterstützen, selbst wenn die Positionierung der Commodity Trading Advisors (CTA) stagniert. Sie argumentieren, dass CTAs wahrscheinlich erst dann weiter zukaufen würden, wenn der Preis Richtung 4.600 $/oz steigt, während schwächere US-Arbeitsmarktdaten, gedämpfte Energiepreise und die Erwartung, dass Vorsitzender Warsh eine Pause einlegt, ein Stagflationsszenario verstärken könnten, das Gold zugutekommt.

CTA-Schwellenwerte und makroökonomischer Rückenwind

"Edelmetalle halten ihre Gewinne. Die Zuflüsse sind stark genug, um den Aufwärtstrend bei Gold zu stützen, aber die Hürde für zusätzliche Positionierungen durch CTAs bleibt hoch. Die Preise müssten einen weiteren signifikanten Anstieg in Richtung 4.600 $/oz machen, bevor CTAs weiter kaufen."

"Dies deutet darauf hin, dass die makroökonomische, diskretionäre sowie asiatische Nachfrage ihre Kauftrends fortsetzen müssen, um die Rallye am Leben zu erhalten. Bislang bleibt die asiatische Nachfrage nach dem gelben Metall stark, mit breit angelegten Käufen quer über die Gruppen an der SHFE und weiterhin anhaltenden ETF-Zuflüssen."

"Unterdessen sollte der deutlich schwächere als erwartete Arbeitsmarktbericht zu einer Entspannung des Fed-Preisauftriebs führen, besonders mit gleichzeitig anhaltend niedrigen Energiepreisen. Dies sind die ersten Anzeichen für eine substanzielle Trendwende bei Edelmetallen, angeführt von diskretionärer Nachfrage."

"Höhere Energiepreise könnten weiterhin ein bedeutendes Hindernis darstellen, wobei nächste Woche besonders die US-Inflationsdaten im Fokus stehen. Sollte der Markt jedoch davon überzeugt sein, dass Vorsitzender Warsh in nächster Zeit keine Zinserhöhung vornimmt, könnte jeder Anstieg der Energiepreise die Stagflationsgeschichte untermauern und den Goldbullen weiteren Rückenwind geben."