Kanada: Die Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes unterstützt einen vorsichtigen Kurs der Bank of Canada – NBC

Die Ökonomen der National Bank of Canada (NBC), Matthieu Arseneau und Alexandra Ducharme, heben die robusten kanadischen Arbeitsmarktdaten für Juli hervor, mit 75.100 neu geschaffenen Arbeitsplätzen, einer niedrigeren Arbeitslosenquote und einer stärkeren Einstellung im Privatsektor. Sie verweisen auf eine solide wirtschaftliche Dynamik und nachlassenden Lohndruck, argumentieren jedoch, dass ein anhaltendes Überangebot an Arbeitskräften und temporäre Beschäftigungsförderungen bedeuten, dass die Bank of Canada (BoC) die Zinssätze nicht überstürzt anheben sollte.

Stabile Jobs, aber vorsichtige Geldpolitik

"Die LFS-Daten für Juli deuten zu Beginn des dritten Quartals weiterhin auf Stärke in der kanadischen Wirtschaft hin. Nach einem BIP-Wachstum von etwa 3,0% im zweiten Quartal (die offiziellen Daten werden am 28. August veröffentlicht), das im Verlauf des Quartals eine Erholung am Arbeitsmarkt unterstützte, verstärkten sich die Beschäftigungszuwächse im ersten Monat des dritten Quartals weiter, mit einem spektakulären Anstieg um 75.000 Arbeitsplätze und einem Plus von 0,6% bei den geleisteten Arbeitsstunden."

"Erneut gibt der Privatsektor den Ton an, mit einem Zuwachs von 58.000 Stellen. In den letzten drei Monaten haben Unternehmen ihre Belegschaft um 146.000 erhöht, was einen Drei-Jahres-Höchststand markiert. Diese starke Entwicklung wurde durch eine Erholung in den meisten Sektoren ermöglicht."

"Insgesamt bestätigen die Arbeitsmarktdaten für Juli, dass der Arbeitsmarkt nicht mehr so besorgniserregend ist wie zu Beginn dieses Jahres, als die Arbeitslosenquote stieg und um die 7,0% lag. Nichtsdestotrotz ist zu beachten, dass auf dem Arbeitsmarkt bereits seit einiger Zeit ein Überangebot besteht (Arbeitslosenquote meist im Bereich von 6,5% bis 7,0%), was sich in einem gedämpften Lohndruck widerspiegelt."

"Unsere Einschätzung des Arbeitsmarktes hat uns in den letzten Monaten zu dem Schluss geführt, dass das Risiko von Zweitrundeneffekten auf die Inflation (über die Löhne), ausgelöst durch steigende Energiepreise, in Kanada geringer ist als in einigen anderen Industrieländern. Daran halten wir weiterhin fest."

"Vor diesem Hintergrund sind wir der Ansicht, dass die Zentralbank die Zinserhöhungen nicht überstürzen sollte. Erstens wurde der Arbeitsmarkt weiterhin künstlich durch temporäre Faktoren gestützt, insbesondere durch die Volkszählung und einen Tourismusschub infolge der FIFA-Weltmeisterschaft."