Kanadischer Dollar: Erholung hängt nicht nur vom Öl ab – Commerzbank

Michael Pfister von der Commerzbank argumentiert, dass die jüngste wirtschaftliche Erholung Kanadas nicht ausschließlich auf höhere Öl- und Gaspreise im Zusammenhang mit dem Iran-Konflikt zurückzuführen ist. Er stellt fest, dass die realen Energieexporte im vergangenen August ihren Tiefpunkt erreicht haben und seither stetig gestiegen sind, während Arbeitsmarkt- und BIP-Daten zeigen, dass Dienstleistungs- und Nichtenergiesektoren den Aufschwung anführen. Er kommt zu dem Schluss, dass ein nachhaltiges kanadisches Wachstum und eine geringere Unsicherheit bezüglich Zöllen Voraussetzungen für Zinserhöhungen der Bank of Canada und eine dauerhafte Erholung des Kanadischen Dollars sind.

Breitere Triebkräfte hinter Kanadas Aufschwung

"Es stimmt zwar, dass insbesondere die US-Exporte seit März deutlich angestiegen sind – ein Trend, der mit ziemlicher Sicherheit auf den Konflikt im Iran zurückzuführen ist –, diese Zahlen sind jedoch nicht preisbereinigt. In realen Zahlen haben die Energieexporte im August letzten Jahres ihren Tiefpunkt erreicht und steigen seither stetig; der Trend seit März ist eher eine Fortsetzung als eine Beschleunigung."

"Auch die Arbeitsmarktzahlen deuten darauf hin, dass im vergangenen Sommer ein Tiefpunkt erreicht wurde. Der güterproduzierende Sektor macht ohnehin nur einen kleinen Teil des Arbeitsmarkts aus und im Energiesektor ist nur ein sehr geringer Anteil der Erwerbstätigen beschäftigt."

"Während im April und Mai ein positiver Einfluss des Öl- und Gassektors auf das BIP zu beobachten war, war dies im März – als die Energiepreise am stärksten stiegen – nicht der Fall. Die jüngste Rückkehr Kanadas zu stärkerem Wachstum ist daher in erster Linie auf andere Sektoren zurückzuführen."

"Der Iran-Konflikt kann daran nichts ändern. Erst wenn sich die reale kanadische Wirtschaft nachhaltig erholt hat, wird die Bank of Canada voraussichtlich Zinserhöhungen in Erwägung ziehen, und erst dann wird sich der CAD voraussichtlich erholen."

"Kurz gesagt deuten die Zahlen darauf hin, dass sich die Realwirtschaft aus anderen Gründen langsam erholt. Die Erholung der PMIs, der Anstieg der Exporte und das stärkere Wachstum sprechen dafür, dass die Unsicherheit bezüglich der Zölle allmählich abnimmt. Während der Ölpreis kurzfristig ein entscheidender Faktor für den CAD bleibt, dürften mittelfristig die Verhandlungen mit den USA darüber entscheiden, ob der Aufschwung nachhaltig ist."