Bank of Canada: Allmählicher Straffungspfad bis 2027 – NBC

Taylor Schleich und Ethan Currie von der National Bank of Canada (NBC) bestätigen ihre Prognose für den Zinssatz der Bank of Canada (BoC). Sie argumentieren, dass trotz stärkerer kanadischer Arbeitsmarktdaten und eines robusten BIP im zweiten Quartal angesammelte Überkapazitäten und Verzögerungen bei den Daten eine Zinserhöhung verzögern sollten. Sie rechnen weiterhin mit der ersten Zinserhöhung der BoC im ersten Quartal 2027 – später als es OIS-Preise nahelegen, aber früher als die Bloomberg-Medianprognose – und erwarten, dass kurzfristige GoC Anleihen gegenüber U.S. Treasuries unterdurchschnittlich abschneiden werden.

BoC-Zinsanhebung auf Anfang 2027 verschoben

"Da die Inflation nahe bei 3% liegt und voraussichtlich über dem Ziel bleibt, könnte man argumentieren, dass eine nachhaltige wirtschaftliche Erholung eine Zinserhöhung durch die BoC noch in diesem Jahr auslösen könnte."

"Angesichts der Verzögerungen bei der Veröffentlichung von Daten (zum Beispiel wird das BIP für das dritte Quartal erst Ende November veröffentlicht) ist es schwer vorstellbar, dass die Bedingungen für eine Zinsanhebung im Jahr 2026 erfüllt werden."

"Wir halten daher weiterhin das erste Quartal 2027 für einen plausibleren Ausgangspunkt für die Straffung durch die BoC."

"Das ist etwas später, als es die OIS-Märkte implizieren, aber deutlich vor der Medianprognose von Bloomberg, die die BoC bis zur zweiten Jahreshälfte 2027 sidelined sieht."

"Sollten wir richtig liegen, werden kurzfristige GoC-Anleihen im kommenden Jahr gegenüber U.S. Treasuries unterdurchschnittlich abschneiden."