US-Dollar: Renditeunterstützung schwindet bei schwächerer Inflation – DBS
DBS Group Research-Ökonom Philip Wee weist darauf hin, dass die weichere US-CPI- und Arbeitsmarktdaten den DXY nach dem durch gemeinsame US-Japan-Interventionen ausgelösten USD/JPY-Verkauf in einer Spanne von 99,4–100,1 hielten. Die Märkte haben die implizite Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Federal Reserve im September deutlich reduziert. Ein wachsendes US-Haushaltsdefizit und eine schwächere Haushaltslage gelten als Faktoren, die den Renditevorteil von US-Bonds und damit den Dollar untergraben.
DXY gedeckelt, während fiskalische Risiken zunehmen
„Die US-CPI-Inflation entsprach weitgehend den Markterwartungen, war jedoch weder stark noch schwach genug, um den DXY-Index aus seiner engen Spanne von 99,4–100,1 zu befreien, die nach dem USD/JPY-Ausverkauf durch die gemeinsamen US-Japan-Interventionen entstand.“
„Die Märkte reduzierten die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung im September über Nacht auf 40 % gegenüber 72 % Ende Juli, ausgelöst durch die negativen Nonfarm Payrolls vom letzten Freitag und langsamere CPI-Inflationszahlen.“
„Mit geringfügig niedrigeren durchschnittlichen Stundenlöhnen, die der Kerninflation in einem schwächer als erwarteten Arbeitsmarkt folgen, werden Fed-Vertreter wahrscheinlich weniger besorgt sein, dass sich die nach Covid-19 aufgetretenen Zweitrundeneffekte der Inflation wiederholen.“
„Die geschwächte fiskalische Position der USA mindert den Renditevorteil von US-Bonds, der den USD stützt.“
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