Polen: Durch Kraftstoffe verursachter Inflationsanstieg eingedämmt – ING

Adam Antoniak von ING erklärt, dass der polnische Verbraucherpreisindex (VPI) im Juli hauptsächlich aufgrund gestiegener Kraftstoffpreise nach der Normalisierung der Mehrwertsteuer, der Abschaffung der Kraftstoffpreisobergrenze und höheren Ölpreisen nach dem Scheitern des MoU zwischen den USA und Iran gestiegen ist. Andere Preisdruckfaktoren bleiben gedämpft, dank einer breit angelegten Disinflation bei Nahrungsmitteln und wettbewerbsfähigen Einzelhandelsketten. Die Kerninflation ist leicht angestiegen, zeigt aber keinen breitflächigen Aufwärtstrend, sodass der Gesamt-VPI innerhalb des Zielkorridors der Zentralbank bleibt.

Kraftstoffschock, aber gedämpfte Kerninflation

„Die endgültige Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex (VPI) für Juli bestätigt, dass das Verbraucherpreiswachstum von 2,5 % im Jahresvergleich im Juni auf 3,0 % im Jahresvergleich im Juli beschleunigt hat. Der Anstieg ist jedoch nahezu ausschließlich auf einen erneuten Anstieg der Kraftstoffpreise zurückzuführen, nachdem der reguläre Mehrwertsteuersatz von 23 % wieder eingeführt wurde (nach einer vorübergehenden Reduktion auf 8 %) und die Kraftstoffpreisobergrenze Anfang Juli aufgehoben wurde.“

„In Verbindung mit höheren Ölpreisen nach dem Scheitern des Memorandums of Understanding (MoU) zwischen den USA und Iran führte dies zu einem monatlichen Anstieg der Einzelhandelspreise für Benzin und Diesel in Polen um 15,8 %. Infolgedessen beschleunigte sich die jährliche Inflation der Kraftstoffpreise im Juli auf 7,0 % gegenüber 1,3 % im Juni und trug etwa 0,5 bis 0,6 Prozentpunkte zur Gesamtinflation bei.“

„Glücklicherweise bleiben die Preisdruckfaktoren in anderen Warenkörben gedämpft. Die Inflation bei Energie für den Wohnbereich ging leicht zurück, was auf niedrigere Preise für flüssige Brennstoffe im Vergleich zu Juni zurückzuführen ist, und die Inflation bei Nahrungsmitteln setzte ihren Rückgang fort.“

„Wir schätzen, dass die Kerninflation ohne Berücksichtigung von Nahrungsmitteln und Energie im Juli von 3,0 % im Juni auf 3,1 % im Jahresvergleich leicht um 0,1 Prozentpunkte gestiegen ist. Es gibt jedoch keine Anzeichen für einen breit angelegten Aufwärtsdruck auf die Preise. Die jährliche Inflation in der Kategorie Information und Kommunikation stieg leicht an, getrieben von höheren Preisen für Computer, Datenspeichergeräte und Mobilfunkdienstleistungen.“

„Die Gesamtinflation bleibt trotz des Anstiegs der Kraftstoffpreise innerhalb des Zielkorridors der Zentralbank von 2,5 % ±1 Prozentpunkt und wir sind der Meinung, dass weder die aktuelle Inflationslage noch der Ausblick eine geldpolitische Reaktion erforderlich machen. Unserer Ansicht nach bleiben die zugrundeliegenden Preisdruckfaktoren begrenzt, unterstützt durch ein moderates Lohnwachstum und einen abgekühlten Arbeitsmarkt.“