Nvidia (NVDA.US) plant, drei Milliarden Dollar in SB Energy zu investieren: Vom Verkauf von Chips bis zur Sicherung der „Strom-Park-Rechenleistung“-Kette für OpenAI
Analysten weisen darauf hin, dass Nvidia durch Investitionen in den Entwickler von OpenAI-Rechenzentren frühzeitig in einen entscheidenden Abschnitt eingreifen könnte, der bestimmt, ob GPU-Bestellungen erfüllt werden können.
Laut The Information verhandelt Nvidia mit SB Energy, einer Tochtergesellschaft von Softbank, und plant eine Investition von bis zu 3 Milliarden US-Dollar; letzteres entwickelt für OpenAI ein großes Rechenzentrum-Projekt im US-Bundesstaat Ohio. Kommt die Transaktion zustande, ist sie nicht nur eine Finanzinvestition, sondern signalisiert, dass Nvidia seine Rolle vom KI-Chip-Lieferanten weiter zu einem Kapitalbeteiligten an KI-Infrastrukturprojekten ausbaut.
Derzeit befindet sich die Nachricht noch auf der Stufe „Verhandlungen“ und „bis zu 3 Milliarden US-Dollar“. Der Investitionsanteil, die Verwendung der Mittel, die Größe des Projekts, das Stromversorgungskonzept, die Einschränkungen beim Chip-Einkauf sowie die Integration in das „Stargate“-System sind noch nicht öffentlich. Analysten weisen darauf hin, dass Nvidia möglicherweise durch Investitionen in den Entwickler des OpenAI-Rechenzentrums bereits früh in eine entscheidende Phase einsteigt, in der die GPU-Bestellungen realisiert werden können.
Das passt zu Nvidias jüngster Positionierung rund um OpenAI. Die Zusammenarbeit reicht bis ins Jahr 2016 zurück. OpenAI erwähnte bei der Bekanntgabe des „Stargate“-Plans 2025 explizit die tiefgehende Zusammenarbeit mit Nvidia seit 2016. Im Januar 2025 kündigte „Stargate“ an, in den kommenden vier Jahren 500 Milliarden US-Dollar in den Ausbau der KI-Infrastruktur in den USA zu investieren, Softbank, OpenAI, Oracle und MGX wurden als initiale Anteilseigner benannt; Softbank übernimmt Finanzen, OpenAI das operative Geschäft und Nvidia wird zusammen mit Arm, Microsoft, Oracle usw. als Schlüsseltechnologiepartner geführt. Zu diesem Zeitpunkt war Nvidia nicht mehr nur Lieferant von Geräten, sondern Teil des Kernteams für Design, Einführung und Zusammenarbeit des Rechenleistungssystems.
Die Kapitalisierung dieser Beziehung wurde durch das Absichtserklärung im September 2025 verstärkt. Nvidia und OpenAI erklärten, mindestens 10 Gigawatt Nvidia-Systeme zu installieren, was mehreren Millionen GPUs entspricht; Nvidia beabsichtigt, mit jedem Gigawatt an eingeführtem System schrittweise in OpenAI zu investieren, bis maximal 100 Milliarden US-Dollar. Das erste Gigawatt soll in der zweiten Hälfte von 2026 mit der Vera Rubin Plattform online gehen. Die Mitteilung betonte zudem, dass OpenAI Nvidia als bevorzugten strategischen Rechner- und Netzwerkpartner bei der Expansion der KI-Fabrik priorisieren wird. Mit anderen Worten: Nvidia versucht, einen Kreislauf zu formen – Investitionen fördern Infrastruktur, die Infrastruktur treibt GPU-Einsatz an und Modelle und Software optimieren wiederum die Hardwareentwicklung.
Die potenzielle Beteiligung an SB Energy kann als eine Ausweitung dieses Kreislaufs in die vorgelagerte Wertschöpfungskette betrachtet werden. Die Engpässe im Wettbewerb um das Trainieren und Lösen von großen KI-Modellen liegen nicht mehr nur bei der Chip-Bereitstellung, sondern auch bei Grundstücken, Netzanschlüssen, Stromanlagen, Kühlsystemen, Aufbau von Arealen und Projektfinanzierung. Für Nvidia gilt: Selbst wenn die GPU-Leistung weiter steigt, können große Bestellungen nur dann wie geplant zu Einnahmen führen, wenn Rechenzentren zuverlässigen Strom erhalten und Bauzeiten durch Finanzierung und Genehmigung nicht verzögert werden. Investitionen in Entwickler wie SB Energy ermöglichen Nvidia, Einsatzszenarien frühzeitig abzusichern und die Risiken für Kundenexpansion durch Strom- und Standortengpässe zu reduzieren.
Softbank spielt hierbei eine besondere Rolle. Als federführender Finanzier von „Stargate“ muss Softbank die enormen Rechenleistungsvorhaben in konkrete, finanzierbare, baubare und netzfähige Projekte aufteilen. Sollte Nvidia sich an Energie- oder Standortplattformen beteiligen, würde es dem Projekt nicht nur industrielles Ankerkapital zuführen, sondern auch das Vertrauen der Finanzinstitute in spätere Gerätebeschaffung und langfristige Mietverträge stärken. Am 10. August verkündete Nvidia zudem die Gründung einer unabhängigen Rechenleistungsfinanzierungsplattform gemeinsam mit Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs und KKR, die mehr als 500 Milliarden US-Dollar an Drittmitteln mobilisieren soll. Dies zeigt, dass Nvidia seine Strategie von „Verkauf von hochwertigen Hardware“ auf „Umwandlung der gesamten KI-Fabrik in eine investierbare Assetklasse“ erweitert hat.
Das Modell birgt aber auch Risiken. Erstens: Wenn Nvidia Schlüsselklienten und deren Infrastrukturkette Kapital zuführt, könnte dies zu Befürchtungen eines Kreislaufs führen, in dem Investitionen Bestellungen für Chips ankurbeln. Zweitens: 10-Gigawatt-Projekte sind äußerst sensitiv gegenüber Stromnetz, Transformatoren, Baukapazitäten und Finanzierungskosten, der Zeitplan kann sich verzögern. Drittens: OpenAI setzt nicht nur auf Nvidia, sondern wird weiterhin durch diversifizierte Hardware und Cloud-Kooperationen Risiken ausbalancieren. Viertens: Regulierungsbehörden könnten der immer engeren Verflechtung zwischen Chip-Leadern, Modellentwicklern, Cloud-Anbietern und Energie-Assets mehr Aufmerksamkeit schenken.
Daher ist beim 3-Milliarden-Dollar-Gerücht um SB Energy besonders interessant, ob Nvidia die Wettbewerbsgrenzen in Richtung „Strom- und Rechenzentren-Bereitstellungsfähigkeit“ verschiebt – und nicht die Summe an sich.
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