Es wird erwartet, dass Gold trotz zunehmender Wetten auf eine Zinspause der Fed in einer Handelsspanne bleibt.
Gold-Preise erhalten weiterhin Unterstützung durch die Erwartung, dass die Federal Reserve (Fed) die Zinssätze für den Rest des Jahres nach den schwächeren US-Inflations- und Beschäftigungsdaten unverändert belassen wird.
Während Vermögensverwalter ihre Long-Positionen aggressiv ausbauen, stellt die Volatilität der Energiepreise infolge von Spannungen im Nahen Osten ein wesentliches begrenzendes Risiko dar. Mögliche Ölpreisspitzen könnten die Inflation wieder anfachen und die Erwartungen hinsichtlich der Fed-Zinsentscheidungen neu gestalten, wodurch das Edelmetall voraussichtlich in einer klar definierten Handelsspanne verharren dürfte.
Erwartete Fed-Pause und schwacher USD treiben spekulative Long-Positionen
Laut den Strategen von TD Securities hat die Spekulation, dass die Fed in diesem Jahr von weiteren Zinserhöhungen absieht, dem Edelmetallsektor kräftigen Rückenwind verliehen. Eine Kombination aus moderaten Inflationskennzahlen, schwachen Arbeitsmarktdaten und der Stabilisierung der kurzfristigen Renditen scheint spekulative Händler davon überzeugt zu haben, dass sich der US-Dollar auf einem Abwärtspfad befindet.
Folglich bauten Vermögensverwalter verstärkt Long-Positionen in Gold aus, wobei jedoch ein Teil der Trader Absicherungen gegen unerwartete, durch Ölpreise verursachte Zinsschocks beibehält.
Händler gehen davon aus, dass die Fed in diesem Jahr keine Zinserhöhungen vornehmen wird, was die kurzfristigen Zinsen gedämpft und die Spekulanten davon überzeugt hat, dass der USD weiter abwerten wird.
Energierisiken im Nahen Osten begrenzen kurzfristiges Aufwärtspotenzial für Gold
TD Securities betont zudem, dass politische Bedenken und Schwächen am Arbeitsmarkt das Narrativ einer Fed-Pause stützen, kurzfristige Kursgewinne bei Gold jedoch wahrscheinlich begrenzt bleiben. Anhaltende Konflikte im Persischen Golf machen die Energieversorgung weiterhin anfällig. Sollte ein Anstieg der Ölpreise neue Inflationsängste auslösen, bleibt die Schwelle niedrig, damit die Fed ihren Zinskurs überdenkt, was die Marktteilnehmer dazu zwingen würde, ihre Zinserwartungen nach oben anzupassen.
Eine solche Entwicklung [ein Ölpreisanstieg] würde Goldhändler vermutlich dazu bringen, ihre Zinserwartungen anzupassen und für dieses sowie das kommende Jahr höhere Fed Funds Rates einzupreisen.
Strategen erwarten seitwärts gerichtete Goldpreisentwicklung
TD Securities rechnet kurzfristig bis mittelfristig mit einer Seitwärtsbewegung bei Gold. Das Risiko steigender Zinsen infolge der Unsicherheit an den Energiemärkten dürfte das Edelmetall bis Anfang 2027 in einem Korridor von 4.200–4.500 $/oz halten. Sobald der Inflationsdruck später im Jahr 2027 nachlässt, könnte das Metall jedoch in höhere Bereiche ausbrechen.
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