Kupfer: Verzerrungen durch Zölle bauen sich ab, Preise werden niedriger erwartet – TD Securities

TD Securities Analysten beschreiben die aktuelle Stärke von Copper als getrieben durch spekulative Positionierungen, arbitragebezogene Tarifmaßnahmen und Schlagzeilen über Angebotsstörungen, anstatt durch einen tatsächlichen globalen Mangel. Mit Blick in die Zukunft erwarten sie eine geringere Nachfrage, die Normalisierung von Handelsströmen und die Rückkehr von Minenkapazitäten, was die Knappheit verringern und Copper von den derzeit erhöhten Niveaus nach unten ziehen dürfte, da sich bis 2027 Überschüsse einstellen.

Von spekulativer Knappheit zum Überschuss

"Unsere Copper-Preisprognosen bleiben positiv, da Vermögensverwalter weiterhin verstärkt auf das rote Metall setzen."

"Da es kaum Klarheit hinsichtlich der Section 232-Tarife gibt, sorgt eine unterstützende Arbitrage weiterhin dafür, dass Copper in die USA fließt, wodurch Bestände in den Regionen verschoben werden, ohne dass ein globaler Metallmangel vorliegt."

"Schlagzeilen über Angebotsstörungen, einschließlich des sofortigen Exportverbots für Konzentrate in der DRC, haben eine weitere Sorge hinzugefügt, was die Preise steigen lässt und die schwächere industrielle Nachfrage ausgleicht."

"Mit Blick in die Zukunft erwarten wir eine geringere Nachfrage und eine Normalisierung der tarifgetriebenen Handelsströme, wodurch ein Teil der aktuell im Copper-Preis eingebetteten Knappheit abgebaut wird."

"In der Folge sollten sich die Marktgrundlagen verbessern und Copper von den aktuell über $14.000/t liegenden Marktpreisen nach unten ziehen."