Britisches Pfund: BoE-Ausblick bleibt mit CPI- und Arbeitsmarktdaten stabil – MUFG
Derek Halpenny von MUFG weist darauf hin, dass der britische Verbraucherpreisindex (CPI) für Juli weitgehend wie erwartet ausfiel, wobei die Gesamtinflation aufgrund höherer Nebenkosten auf 2,9 % anstieg, während die Dienstleistungsinflation nachgab. In Kombination mit Arbeitsmarktdaten, die ein moderates Lohnwachstum und eine schwache Arbeitskräftenachfrage zeigen, argumentiert er, dass die Bank of England wahrscheinlich weiterhin gespalten bleibt, wobei zukünftige Entscheidungen von durch den Nahen Osten beeinflusste Energiepreise abhängen.
Britische Inflation, Arbeitsmarkt und Risiken für die BoE
„Die Juli-CPI-Daten wurden gerade im Vereinigten Königreich veröffentlicht und fielen weithin wie erwartet aus, wobei die jährliche Rate von 2,6 % auf 2,9 % anstieg, was hauptsächlich auf den Anstieg der Nebenkosten zurückzuführen ist, der die 13%ige Erhöhung der OFGEM-Preisobergrenze widerspiegelt, die durch steigende Energiepreise verursacht wurde.“
„Die gute Nachricht war, dass die Preise für Dienstleistungen wie erwartet von 3,6 % auf 3,4 % gesunken sind, was ein günstiges Bild für die im Inland erzeugte Inflation zeichnet. Der Anstieg des Gesamtindex um 2,9 % ist etwas höher als die von der BoE erwarteten 2,8 %, aber das ist ausreichend nah dran, um diese Daten aus Marktperspektive als weitgehend neutral zu betrachten. Die BoE rechnet im vierten Quartal mit einem Höchststand von 3,2 %.“
„Die Daten folgten auf die Arbeitsmarktdaten von gestern, die ein etwas stärkeres Lohnwachstum ausweisen, obwohl der Anstieg der privaten Sektoreinkommen ohne Bonus von 2,9 % auf 2,8 % nachließ. Da die Nachfrage nach Arbeitskräften immer noch schwach ist (PAYE-Beschäftigung ging um 13 Tausend zurück), zeichnen die Daten weiterhin ein Bild nachlassender Inflationsrisiken vom britischen Arbeitsmarkt.“
„In Kombination betrachtet ist es unwahrscheinlich, dass diese Job- und Inflationsdaten den Kurs der BoE stark verändern. Das MPC wird weiterhin gespalten bleiben und die zukünftigen Risiken werden weiterhin eher vom externen Nahost-Faktor beeinflusst, der die Energiepreise antreibt, während die inländischen Bedingungen diese Risiken vermutlich weiterhin ausgleichen.“
„Sollte es keine Lösung geben, um die Straße von Hormus wieder zu öffnen und die Energiepreise weiter steigen und auf hohem Niveau bleiben, muss die BoE möglicherweise bis Jahresende eine Zinserhöhung vornehmen. Fallen die Energiepreise, kann die BoE abwarten.“
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