Euro: Setzt seine Erholung fort, da sich die Renditen gegenüber dem US-Dollar stabilisieren – Danske Bank

Das Danske Research Team stellt fest, dass EUR/USD seine Erholung in Richtung 1,1600 ausgeweitet hat, da die europäischen Renditen weiterhin erhöht bleiben, während sich die US-Staatsanleiherenditen nach dem jüngsten Anstieg stabilisieren. Das Team argumentiert, dass der Markt zu viele Zinserhöhungen der EZB einpreist, was Spielraum für niedrigere europäische Zinsen schafft, während die bevorstehenden FOMC-Protokolle der wesentliche Impulsgeber für die weitere Richtung bleiben.

EUR/USD erholt sich, da Renditen sich stabilisieren und EZB-Erwartungen sich verschieben

"Gestern gab es einen ungünstigen Mix für europäische Vermögenswerte: Die Aktienmärkte sanken, die europäischen Renditen stiegen, als die Kurve bear-flattened, und Rohstoffe zogen an. Während die Risikostimmung in Asien schwach bleibt, haben sich die US-Renditen im Übernachthandel stabilisiert und die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen fiel von einem Tageshoch von 4,75 % gestern auf 4,69 %. In unserem gestern veröffentlichten Yield Outlook kommen wir zu dem Schluss, dass der Markt zu viele EZB-Zinserhöhungen erwartet und wir Raum für fallende europäische Zinsen sehen."

"In Deutschland überraschte der ZEW Konjunkturindex im August positiv: Die Erwartungen stiegen auf 34,2 (Konsens: 30,0; zuvor: 26,3), während die Beurteilung der aktuellen Lage auf -61,1 anstieg (Konsens: -69,3; zuvor: -77,6). Die aktuelle Lage nähert sich damit fast wieder dem Niveau vor dem Krieg im Iran, wenngleich die Erwartungen noch etwas niedriger bleiben."

"Diese Daten schließen sich einer Reihe positiver Wachstumssignale im Euroraum an. Das Wachstum wird zudem zunehmend von fiskalischen Stimuli gestützt."

"Im Euroraum werden die endgültigen Juli-HICP-Inflationsdaten erwartet, die voraussichtlich die Schnellschätzung von 2,9 % im Jahresvergleich für die Gesamtinflation und 2,5 % im Jahresvergleich für die Kerninflation bestätigen."

"In den USA werden heute Abend die Protokolle der FOMC-Sitzung vom Juli veröffentlicht. Die Märkte erwarten eine detailliertere Einschätzung des Gremiums jenseits von Kevin Warshs begrenzten Prognosen. Drei Mitglieder haben für eine Zinserhöhung gestimmt und seither haben mehrere andere signalisiert, dass sie eine Zinserhöhung unterstützen würden, sofern die eingehenden Daten das rechtfertigen."