Benchmark sieht mehr als 500% Aufwärtspotenzial bei Strategy und bekräftigt Kursziel von 570 US-Dollar aufgrund des neuen Kapitalrahmens

Benchmark Equity Research hat seine Kaufempfehlung sowie das Kursziel von 570 US-Dollar für Strategy bestätigt, nachdem das Unternehmen einen fünfteiligen Kapitalrahmen vorgestellt hat, der seine Möglichkeiten zur Rücknahme von Wertpapieren, zur Monetarisierung von Bitcoin-Beständen und zum Kapitaleinsatz in Marktstressphasen erweitert.

Die Strategy-Aktien schlossen am Montag laut The Block's MSTR price page mit einem Plus von 12,6 % bei 92,68 US-Dollar. Das Kursziel von 570 US-Dollar von Benchmark impliziert ein Aufwärtspotenzial von etwa 515 % gegenüber diesem Schlusskurs.

Der Kursanstieg am Montag folgte auf die Bekanntgabe des neuen Digital Credit Capital Frameworks von Strategy. Die Initiative umfasst eine Reserve von 2,55 Milliarden US-Dollar, die 17,4 Monate Dividendendeckung bietet, ein Aktienrückkaufprogramm für Stammaktien im Umfang von 1 Milliarde US-Dollar, einen Rückkaufplan über 1 Milliarde US-Dollar für Vorzugsaktien der STRC-, STRF-, STRD- und STRK-Emissionen sowie eine Autorisierung des Vorstands, bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar in Bitcoin aus dem 847.363 BTC umfassenden Treasury zu verkaufen.

In einer Mitteilung an Kunden erklärte Benchmark-Analyst Mark Palmer, dass der Rahmen dem Management offiziell die Erlaubnis erteile, die Kapitalmaschine von Strategy in „umgekehrter“ Richtung zu steuern, wenn es die Marktbedingungen erfordern. Dazu gehören der Rückkauf von Stamm- und ewigen Vorzugsaktien, die Monetarisierung von Bitcoin-Beständen zur Erfüllung von Verpflichtungen und das Pausieren von Aktienausgaben, wenn diese nicht mehr mit einem Aufschlag zum Nettoinventarwert gehandelt werden.

„Das Ergebnis ist, dass Strategy jetzt beide Seiten seiner Kapitalstruktur aktiv verwaltet – ein Ansatz, den wir als erheblichen Vorteil für die Aktionäre sehen“, schrieb Palmer in der Mitteilung.

Dem Analysten zufolge entsprechen die fünf Komponenten des Rahmens jeweils bestimmten Anliegen der Investoren, wie beispielsweise explizite Parameter für die Kapitalnutzung, eine Erhöhung der Vorzugsdividenden und strukturierte Rückkaufprogramme als Antwort auf Kritik an Verwässerung.

„Zusammengefasst beschreiben die fünf Bausteine des Strategy-Plans ein Unternehmen, das vom einseitigen Ausgeben hin zum aktiven beidseitigen Kapitalmanagement wechselt, da es jetzt Wertpapiere ausgeben kann, wenn Kapital attraktiv ist, und diese zurückkaufen kann, wenn deren Handelspreise einen wertsteigernden Rückkauf ermöglichen“, so der Analyst.

Benchmark erklärte, dass Bedenken hinsichtlich einer aggressiven Liquidation der Bitcoin-Bestände die Größenordnung der Autorisierung im Verhältnis zum Treasury von Strategy übersehen. Das Unternehmen hatte im Mai bereits 32 Bitcoin verkauft. Angesichts des Kontostands von 847.363 BTC charakterisierte die Mitteilung das 1,25 Milliarden US-Dollar umfassende Programm als „Rundungsfehler“.

Strategy stellte den Rahmen vor, nachdem die Stammaktien in der Vorwoche etwa 30 % verloren hatten, während STRC, die variabel verzinsliche Stretch-Vorzugsaktie des Unternehmens, die nahe ihrem angegebenen Wert von 100 US-Dollar gehandelt werden soll, unter 80 US-Dollar fiel.