Der Schweizer Franken schwächt sich vor den Handelsbilanzdaten ab

USD/CHF gewinnt an Boden, nachdem das Paar am Vortag deutliche Verluste verzeichnete und während der asiatischen Handelszeiten am Donnerstag um 0,8000 gehandelt wird. Das USD/CHF-Paar kann seine Gewinne halten, da der Schweizer Franken (CHF) unter Druck bleibt, während der Bericht zur heimischen Handelsbilanz bevorsteht.

Die Schwäche des Frankens tritt parallel zu den Renditen der zehnjährigen Schweizer Staatsanleihen auf, die sich in der Nähe von Ein-Wochen-Hochs bewegen. Die Marktunsicherheit bleibt aufgrund zunehmender geopolitischer Spannungen im Nahen Osten erhöht, was die Rohölpreise nach oben getrieben und erneut Inflationssorgen in der Schweiz entfacht hat.

Trotz dieser übergeordneten Gegenwinde zeigte die heimische Wirtschaftsleistung eine starke Widerstandsfähigkeit, da die Industrieproduktion im zweiten Quartal im Jahresvergleich um 5,5 % anstieg – ein deutliches Überschreiten der Prognose eines Rückgangs um 4,7 % und eine Erholung von einem revidierten Rückgang um 7,6 % im Vorquartal.

Analysten von Rabobank heben hervor, dass „die Schweizer Zentralbank seit Jahren mit den Auswirkungen von Zuflüssen in den Franken als sicheren Hafen zu kämpfen hat“, was die SNB dazu zwang, stark auf Interventionsdrohungen und extrem niedrige Leitzinsen zu setzen, um dem anhaltenden Aufwertungsdruck entgegenzuwirken. Da der Franken nun schwächer ist und die Erwartungen an weitere SNB-Zinserhöhungen im Vergleich zur EZB weiterhin begrenzt sind, deuten sie darauf hin, dass sich die Zentralbank mit der aktuellen Ausgangslage wohler fühlt, da die nachlassenden Zuflüsse in den Sicheren Hafen eines ihrer langjährigen Politikprobleme entschärft haben.

Getrieben wird das USD/CHF-Paar von einem erstarkenden US-Dollar (USD), der durch den falkenhaften Ton der jüngsten Federal Reserve (Fed) Sitzungsprotokolle zusätzlichen Rückenwind erhält. Die Protokolle der FOMC-Sitzung vom Juli zeigten, dass die Offiziellen bereit sind, die Zinsen bald weiter anzuheben, falls sich die Inflation nicht weiter abkühlt, was den allgemeinen Markterwartungen für mindestens eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr entspricht.

Der Greenback erhält zudem zusätzliche Unterstützung als sicherer Hafen durch die geopolitischen Spannungen in der Straße von Hormus, wo sich die Auseinandersetzungen zwischen den USA und Iran verschärfen. Während der ehemalige Präsident Donald Trump betonte, dass der Öltransit weiterhin laufe, und Gesprächsbereitschaft mit Teheran zeigte, sorgen die erhöhte Risikoaversion weiterhin für eine Bevorzugung der US-Währung.

Dem weiteren Aufwärtspotenzial des US-Dollars könnten jedoch Gegenwinde entgegenstehen, da das US-Finanzministerium eingreift, um die Inlandsanleihemärkte zu stabilisieren. Um steigende Renditen zu begrenzen und die Marktliquidität zu verbessern, kündigte das Treasury an, die Rückkaufaktionen für langlaufende Wertpapiere mit Laufzeiten von 10 bis 30 Jahren mindestens zu verdoppeln. Diese verstärkte Intervention soll die langfristigen Kreditkosten begrenzen und die globale US-Dollar-Liquidität verbessern, was letztlich auch Druck auf die Währung ausüben könnte.