Extrem hohe Temperaturen verändern die Anlagestrategien an den europäischen Aktienmärkten! Unternehmen aus den Bereichen Kühlung und Stromnetze könnten von den „Klima-Dividenden“ profitieren.

Finanznachrichten-App berichtet, dass selbst nachdem die Hitzewelle in Europa endlich beginnt abzuebben, Fondsmanager weiterhin versuchen, einzuschätzen, wie der Klimawandel ihre Anlageportfolios beeinflussen wird. Katie Sell, Senior Investment Manager bei Pictet Asset Management, sagte, das Unternehmen erhalte kürzlich vermehrt Anrufe von Kunden, die sich nach den Risiken und Chancen extremer Hitze erkundigen. Sell kommentierte: „Anpassung an das Klima und Resilienz sind eines der wichtigsten Anlagethemen der nächsten zehn Jahre – aber zugleich eines der schwierigsten, um es zu fassen.“ Das US-Vermögensverwaltungsunternehmen Nuveen stellte fest, dass die Dürre in Europa bald die Kreditspreads von Unternehmen beeinflussen wird. David Harrison, Fondsmanager bei Rathbones Asset Management, äußerte sich optimistisch zu Unternehmen, die an Klimaschutzlösungen und dem Aufbau von Netzwerkinfrastruktur beteiligt sind.

Auf Ebene einzelner Unternehmen wird dieser Einfluss immer deutlicher. Während sich die Diskussion früher hauptsächlich auf Versorgungsunternehmen konzentrierte, hat sie sich mittlerweile auf Branchen wie Finanzen, Industrie und Gesundheitswesen ausgeweitet. Laut Analysen hat die Zahl der Erwähnungen extremer Hitze in jüngst eingereichten weltweiten Unternehmensberichten einen Rekordstand erreicht; ebenso wurde der Rhein und dessen Wasserstand in Quartalsberichten so oft genannt wie seit 2018 nicht mehr.

Europäische Unternehmen warnen vor Auswirkungen extremer Wetterlagen; die Zahl der Erwähnungen von Hitzewellen und Wasserknappheiten in Quartalskonferenzen erreichte das höchste Niveau seit mindestens zehn Jahren

Für Investoren besteht die Herausforderung darin, zu erkennen, welche Unternehmen am stärksten gefährdet sind und welche davon profitieren könnten. Bislang betrachtete der Markt das Absinken des Rheinpegels auf Rekordtiefstände als Wetterphänomen, nicht als Kreditrisiko – aber Laura Cooper, Global Investment Strategist bei Nuveen, erklärte: „Das Ausmaß der Störung zeigt, dass dem nicht so ist.“

Schätzungen zufolge werden extreme Wetterlagen im nächsten Jahrzehnt weltweit zu Ausgaben von über 20 Billionen US-Dollar führen. Hier sind die Auswirkungen auf verschiedene Branchen:

Kühlungssysteme

Analyst Omid Vaziri stellte fest, dass Unternehmen wie Schneider Electric SE, ABB Ltd und Siemens AG profitieren könnten, da die Ausgaben für Kühlung, Automatisierung und Netzresilienz steigen. Er betonte ebenfalls, dass Alfa Laval AB und Wartsila Oyj als Investitionen in Kühlung, Notstromversorgung und Mikronetz-Trends in Betracht gezogen werden können.

Ein weiterer Analyst, Andrew John Stevenson, glaubt, dass auch Munters Group AB, Anbieter von industriellen Kühlsystemen, sowie Stef, ein Spezialist für temperaturkontrollierte Logistik, profitieren könnten. Harrison, ESG-Portfoliomanager bei Rathbones Asset Management, sagte: „Man muss in die ‚Schaufelverkäufer‘ innerhalb dieses Trends investieren.“

Die Nachfrage nach KI treibt Aktien aus dem Kühlungsbereich nach oben

Allerdings sind die Bewertungen einiger Unternehmen der Branche bereits erheblich gestiegen, angetrieben durch den Energiebedarf der KI-Systeme. Aktien von Schneider Electric sind dieses Jahr um etwa 25 % gestiegen und das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei 30; Munters liegt bei etwa 60.

Industrie

Niedrige Wasserstände zwingen Rhein-Binnenschiffe dazu, weniger zu laden, wodurch die Transportkosten für Chemie-, Stahl- und Zementunternehmen steigen. Laut Analyst Stevenson hat BASF SE in eine extrem flachgehende Tankerflotte des in Oslo gelisteten Schifffahrtsunternehmens Stolt-Nielsen Ltd investiert. Sollten weitere Unternehmen zu ähnlichen Maßnahmen gezwungen sein, könnte Stolt-Nielsen davon profitieren.

Der Rhein erreichte im August einen neuen historischen Tiefstand

Versorgungsunternehmen

Stromproduzenten, die Wasser zur Kühlung oder zum Antrieb von Wasserkraftturbinen nutzen, haben ihre Erzeugung stark zurückgefahren. EnBW Energie Baden-Württemberg AG warnte, dass dies ihren Gewinn um mehrere Millionen Euro schmälern könnte. Cooper erläuterte: „Unternehmen mit diversifizierten Energiequellen, alternativen Logistikkanälen oder Preissetzungsmacht sollten vom Markt bevorzugt werden.“

Landwirtschaft

Landwirte werden sich auf die Wissenschaft verlassen müssen, um langfristige Lösungen gegen Umweltdruck zu finden. Bayer AG, BASF, KWS SAAT SE und Corteva Inc. entwickeln Produkte, die den Ertrag von Nutzpflanzen unter schwierigen Bedingungen sichern. Sell betonte, dass Novonesis A/S ebenfalls beachtenswert sei – das Unternehmen produziert ein Enzym, das das tiefe Wachstum von Pflanzenwurzeln fördert.

Einzelhandel

Mitchells & Butlers Plc, ein britischer Gastronomieriese, gehört zu jenen, die berichten, dass hohe Temperaturen ihre Umsätze belasten. Auch Dunelm, einer der größten britischen Einzelhändler für Haushaltswaren, meldete rückläufigen Kundenverkehr im Geschäft aufgrund der Hitze. Der britische Einzelhandelsumsatz ging im Juli erstmals seit April zurück, teils weil Verbraucher extreme Hitze vermeiden wollten. Der britische Wetterdienst meldet, dass England im Juli den trockensten Monat seit Beginn der Aufzeichnungen 1836 erlebte – die Durchschnittstemperatur lag landesweit um mehr als zwei Grad Celsius über dem Normalwert.

Die hohe Temperatur im Juli belastet den britischen Bekleidungsumsatz

Es gibt aber auch Gewinner: Das Wassergeschäft von Nestlé SA und Carlsberg A/S erklärten, dass das wärmere Wetter in Europa ihren Geschäftserfolg gestärkt hat.