Der jüngste stagnierende Schlussstand des S&P 500 verbirgt eine heftige Kluft darunter

```htmlDer S&P 500 schloss am Donnerstag mit einem Minus von nur zwei Punkten – eine so ruhige Sitzung, dass sie auf einem Chart kaum auffällt. Aber wenn man über die Indexebene hinausblickt, zeigt sich ein unschönes Bild: 328 seiner Aktien fielen, während nur 174 stiegen, was bedeutet, dass der nahezu unveränderte Schluss tatsächlich einen breiten Rückzug darstellt, der von wenigen Gewinnern überdeckt wird.Ein Markt, gehalten von wenigen NamenDie Diskrepanz zwischen der Schlagzeilenzahl und den internen Daten ist die eigentliche Geschichte. Vier zyklische und wachstumsorientierte Sektoren – Technologie, Materialien, Industrie und diskretionärer Konsum – bremsten den Index, während Energie dank des Ölpreisanstiegs aufgrund anhaltender Spannungen mit Iran das Geschehen dominierte. Metas Rallye, ausgelöst durch Optimismus rund um den neuen Muse AI-Agenten, leistete dabei den Löwenanteil und kaschierte die Schwäche fast überall sonst. Diese Art von Führung durch wenige Werte erinnert an ein Muster, das BeInCrypto bereits verfolgt hat, unter anderem als der Index Anfang des Jahres mit schwacher Marktbreite Rekordstände erreichte, wobei die Gewinne sich auf einen sich verkleinernden Kreis von AI-Gewinnern konzentrierten.Renditen als DruckventilDas Breitenproblem tritt nicht isoliert auf. Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe erreichte das höchste Niveau seit 2004 und die 10-jährige steht vor dem größten monatlichen Anstieg seit Oktober 2024 – ein Problem vor allem für zyklische und regionale Werte, die den Index nach unten ziehen. Der KBW-Bankenindex befindet sich bereits im Korrekturmodus, mehr als 10% unter seinem August-Höchststand, wobei der Donnerstag den zweiten Tag in Folge mit Verlusten markierte, selbst wenn der separate KRX-Regionalbankenindex an diesem Tag tatsächlich zulegte und damit eine acht Tage dauernde Verlustserie beendete.Dann gibt es noch Oracle, das etwa 3,5% verlor, nachdem das Unternehmen eine Force-Majeure-Mitteilung an den Datenzentrum-Entwickler Blue Owl Capital wegen seines Projekts in New Mexico geschickt hat – ein Zeichen dafür, dass Genehmigungen, Stromversorgung und Baufristen die Entwicklung der AI-Infrastruktur zunehmend bremsen, obwohl weiterhin Kapital zufließt.So weit gedehnte Bewertungen werden regelmäßig mit dem Dotcom-Höchststand verglichen – ein Hintergrund, den man beobachten sollte, falls die Marktbreite weiter schrumpft. All dies spiegelt sich nicht im Schlusskurs wider. Aber da die Renditen weiter steigen und die AI-Investitionen auf ihre ersten echten Hindernisse stoßen, stellt sich die Frage, wie lange eine Handvoll Aktien den Rückzug des restlichen Marktes noch kaschieren kann.Lesen Sie den Artikel bei BeInCrypto```