Die Zahl der JOLTS-Stellenangebote in den USA ist im August auf ein Fünfmonatstief gefallen und liegt damit den dritten Monat in Folge unter den Erwartungen.

Die Zahl der offenen Stellen in den USA liegt den dritten Monat in Folge unter den Erwartungen, während das Verbrauchervertrauen auf den niedrigsten Stand seit über zehn Jahren fällt. Der Markt bewertet die für diesen Freitag anstehende Veröffentlichung des Arbeitsmarktberichts zunehmend vorsichtig.

Die vom US Bureau of Labor Statistics am Dienstag veröffentlichten Daten zeigen, dass im August die Zahl der offenen Stellen von 7,335 Millionen (nach oben korrigiert) im Juli auf 7,079 Millionen gesunken ist. Dies liegt nicht nur unter dem Median der Bloomberg-Ökonomenprognose von 7,228 Millionen, sondern auch auf dem niedrigsten Stand seit März dieses Jahres.

Die JOLTS-Daten verfehlen zum dritten Mal in Folge die Erwartungen und setzen den Trend einer Abkühlung des Arbeitsmarktes fort.

Gleichzeitig zeigt ein weiterer Bericht des Tages, dass der US-Verbrauchervertrauensindex im September auf den niedrigsten Wert seit 2014 gefallen ist, wobei die Verbraucher zunehmend pessimistisch bezüglich der Aussichten am Arbeitsmarkt werden.

Nach Veröffentlichung dieser Daten sinken die Erwartungen für den Arbeitsmarktbericht am Freitag noch weiter. Ökonomen hatten zuvor einen Zuwachs von etwa 90.000 Arbeitsplätzen für den September prognostiziert, doch die aus den August-JOLTS-Daten abgeleiteten Nettozahlen lagen seit drei Monaten unter denen des Arbeitsmarktberichts, was darauf hinweist, dass die tatsächlichen Zahlen erneut enttäuschen könnten.

Der Rückgang der offenen Stellen im August zeigt eine breite sektorale Abdeckung.

Berufliche und geschäftliche Dienstleistungen, Gesundheitswesen und Sozialhilfe, staatliche sowie lokale Verwaltungen, Industrie- und Bauwesen verzeichneten alle einen unterschiedlich starken Rückgang an offenen Stellen. Handel, Informationswesen, Freizeit- und Gastgewerbe konnten zwar leichte Zuwächse erzielen, diese reichten jedoch nicht aus, um die Verluste in den genannten Branchen auszugleichen.

Besonders auffällig ist der Rückgang in der Immobilien- und Vermietungsbranche – im August wurden lediglich 50.000 offene Stellen verzeichnet, was gegenüber dem Vormonat fast einer Halbierung entspricht und den niedrigsten Stand seit Februar 2014 markiert. Dieser ungewöhnlich starke Einbruch wird von einigen Analysten als zentrales Risiko der JOLTS-Bericht angesehen und könnte auf eine tatsächliche Nachfrageschrumpfung in diesem Sektor hindeuten.

Mit Blick auf den Gesamttrend zeigt sich, dass die bisherige Routine mehrmonatiger Nachkorrekturen in diesem Bericht endet – die Juli-Daten wurden von einem Erstwert auf 7,335 Millionen nach oben angepasst, was nach drei Monaten mit Abwärtskorrekturen die erste Erhöhung darstellt. Diese Anpassung macht allerdings den Rückgang im August noch steiler.

Das Kernelement des gegenwärtigen Arbeitsmarktes ist die gleichzeitige Schwäche bei Neueinstellungen und Entlassungen.

Im August sank die Zahl der Kündigungen gegenüber Juli um 23.000 auf 3,066 Millionen, die Kündigungsrate bleibt bei 1,9% und entspricht damit dem Tiefststand seit 2020. Dieser Wert gilt allgemein als Barometer für das Vertrauen der Arbeitnehmer in die Arbeitsmarktperspektiven – je niedriger die Kündigungsrate, desto geringer die Bereitschaft der Beschäftigten, beruflich zu wechseln und neue Chancen zu suchen.

Gleichzeitig stieg die Zahl der Neueinstellungen im August geringfügig um 46.000 auf 5,192 Millionen. Der Zuwachs reicht nicht aus, um den Rückgang offener Stellen auszugleichen. Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung bleiben weiterhin auf historisch niedrigem Niveau, was darauf hindeutet, dass es noch keine massiven Entlassungen gibt.

Insgesamt zeigt der Arbeitsmarkt eine strukturelle Dynamik von „wenig Einstellungen, wenig Entlassungen, niedrige Mobilität“. Diese starre Lage dämpft zwar den Anstieg der Arbeitslosigkeit kurzfristig, sorgt jedoch dafür, dass zahlreiche Arbeitssuchende keinen Zugang zum Arbeitsmarkt finden und Beschäftigten die Möglichkeiten zum Wechsel genommen werden.

Im August ist das Verhältnis von offenen Stellen zu Arbeitslosen von 1,1 auf 1,0 gesunken, der Stellenüberschuss (Zahl offener Stellen abzüglich Zahl der Arbeitslosen) fällt abrupt auf 48.000 und liegt damit deutlich unter dem Juli-Wert von 419.000.

Diese Veränderung bedeutet, dass nach einer neunnmonatigen Phase des Angebotsüberschusses, die im März 2025 endete, die moderate Verbesserung der letzten vier Monate weitgehend neutralisiert wurde, wodurch der Arbeitsmarkt wieder am kritischen Punkt zwischen Angebot und Nachfrage steht.

Fed-Beamte haben dieses Verhältnis stets als Proxy-Indikator für das Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage am Arbeitsmarkt verfolgt – in der Hochphase 2022 lag das Verhältnis zeitweise bei 2 zu 1.

Die Fed hat Anfang dieses Monats erstmals seit 2023 die Zinsen erhöht und in ihrer Stellungnahme erklärt, dass das Wachstum der Beschäftigung im Wesentlichen mit der Entwicklung der Erwerbsbevölkerung übereinstimmt und die Veränderungen bei der Arbeitslosenquote gering sind, was als Grundlage für die Verlagerung des Fokus auf die Eindämmung der Inflation dient.

Die durch die JOLTS-Daten aufgezeigte anhaltende Abkühlung könnte jedoch die Einschätzung der politischen Entscheidungsträger zur Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes beeinflussen.

Die aktuellen JOLTS-Daten dienen als Vorlaufindikator für den Arbeitsmarktbericht – die Differenz zwischen den Neueinstellungen und Trennungen korreliert häufig stark mit dem Beschäftigungszuwachs im Bericht.

Die aus den August-JOLTS-Daten abgeleitete Netto-Einstellungsdifferenz beträgt 122.000, während der Arbeitsmarktbericht für August einen Zuwachs von 162.000 auswies – ein deutlicher Unterschied zwischen beiden Zahlen.

Analysten sind der Ansicht, dass angesichts dieser Diskrepanz, die bereits drei Monate anhält, das Risiko eines deutlich schwächeren Arbeitsmarktberichts für September besteht; die am Freitag veröffentlichten Zahlen könnten deutlich unter dem August-Wert von 162.000 liegen. Der Median der Ökonomenprognosen beläuft sich auf etwa 90.000.

Insgesamt setzt dieser JOLTS-Bericht den Abkühlungstrend fort, der auf die starken Arbeitsmarktdaten zu Jahresbeginn 2026 folgte. Der gleichzeitige Rückgang der offenen Stellen und der Kündigungsrate verstärkt die Zweifel darüber, ob der Arbeitsmarkt die bisherige Robustheit weiter aufrechterhalten kann.