Politische und finanzielle Risiken in Europa verstärken die Sorgen – der Euro fällt auf ein 17-Monats-Tief

Laut der APP von Zhihu Tong Finance ist der Euro auf den niedrigsten Stand seit Mai 2025 gefallen, da die Sorgen der Investoren über politische und fiskalische Risiken in Europa zugenommen haben. Während der asiatischen Handelssitzung fiel der Euro zeitweise um 0,8 % und erreichte 1 Euro zu 1,1161 US-Dollar.

Am vergangenen Freitag stieg der Prämienzuschlag, den Investoren für französische Staatsanleihen im Vergleich zu deutschen Bundesanleihen mit gleicher Laufzeit verlangen, auf das höchste Niveau seit 2011. Berichten zufolge bereiten sich Regierungsbeamte in Spanien auf vorgezogene Neuwahlen vor, was die Turbulenzen am französischen Anleihemarkt weiter verschärft.

Gleichzeitig ist das Abstoßen durch Hedgefonds zu einem wichtigen Marktthema geworden. Laut anonymen Händlern verkauften asiatische Fast-Money-Fonds Euro auf dem Kassamarkt und kauften US-Dollar. Dies habe den Eurokurs auf ein Niveau gedrückt, das zusätzliche optionsbezogene Verkäufe ausgelöst habe.

Homin Lee, Senior Macro Strategist bei Lombard Odier Singapore Ltd., erklärte: „Die Anleihe- und Devisenmärkte senden eindeutig Signale, dass Investoren über die zunehmende Instabilität der französischen Regierung und eine Schwächung der fiskalischen Ankerfähigkeit des Landes vor den Wahlen 2027 besorgt sind.“

Die Investoren machen sich immer größere Sorgen über die politische Lage in Frankreich. Da die Wahlen im nächsten Jahr näher rücken, scheint die Opposition wenig Bereitschaft zu haben, mit der scheidenden Regierung von Präsident Emmanuel Macron Kompromisse zu schließen. Laut einer in der vergangenen Woche veröffentlichten Umfrage werden die rechtsextreme Kandidatin Marine Le Pen und der linksextreme Konkurrent Jean-Luc Mélenchon voraussichtlich in die zweite Runde einziehen.

JPMorgan-Strategen um Meera Chandan wiesen zuvor darauf hin, dass der Euro die Veränderungen am französischen Anleihemarkt noch nicht widerspiegelt und der Euro insbesondere gegenüber dem Schweizer Franken und dem Yen anfällig für weitere Verkäufe bleibt. Sie erklärten: „Der Euro hat die Ausweitung der OAT-Renditen und die damit verbundenen Tailrisiken noch nicht eingepreist.“ „Der EUR/CHF-Wechselkurs ist zu hoch und könnte weiter nach unten korrigieren.“

Zudem setzt auch die Stärke des US-Dollars den Euro unter Druck. Der Markt erwartet, dass die Federal Reserve zur Eindämmung der Inflation bis Juli nächsten Jahres die Zinsen noch dreimal anheben könnte. Der Dollar Spot Index stieg am Montag auf das höchste Niveau seit Ende Juni. Fiona Lim, Senior FX Strategist bei Malayan Banking Berhad, sagte: „Der Dollar scheint den schwachen Arbeitsmarktbericht vom vergangenen Freitag bereits verarbeitet zu haben. Die Aufmerksamkeit des Marktes richtet sich nun auf die Eurozone, nachdem sich die Kreditderivate-Spreads (CDS) Frankreichs in der vergangenen Woche stark ausgeweitet haben.“ „Dadurch sind erneut Bedenken hinsichtlich der fiskalischen Gesundheit weiterer hochverschuldeter Randstaaten im Euroraum aufgekommen und der Dollar wird zusätzlich gestützt.“