Einer der größten Vorteile öffentlicher Blockchains ist zugleich eines der größten Probleme für das traditionelle Finanzwesen: Alle Transaktionen sind einsehbar.
Für normale Nutzer mag dies lediglich eine Frage der Privatsphäre sein.
Für Banken, Fonds und institutionelle Trader ist das Problem jedoch viel unmittelbarer – wenn alle Positionen, Transaktionssummen und Handelspartner öffentlich sind, wird es für Institutionen schwierig, große Summen in ein vollkommen transparentes Umfeld zu bringen.
Daher entwickelt sich die Privatsphäre-Technologie in eine neue Richtung:
Es geht nicht darum, alle Transaktionen völlig zu verbergen, sondern nur das zu beweisen, was nötig ist.
ZK bietet eine andere Lösung
Zero-Knowledge-Proofs ermöglichen es einer Partei, nachzuweisen, dass eine bestimmte Bedingung erfüllt ist, ohne die vollständigen Originaldaten offenlegen zu müssen.
Zum Beispiel:
Ein Nutzer kann nachweisen, dass er das KYC abgeschlossen hat, ohne seine vollständigen Identitätsdaten jedem Handelspartner offenlegen zu müssen.
Institutionen können nachweisen, dass eine Transaktion den Limit-Anforderungen entspricht, ohne ihre gesamte Handelsstrategie offenzulegen.
Die Ethereum Foundation treibt derzeit datenschutzorientierte Lösungen für Institutionen voran und nutzt dabei Technologien wie ZK, FHE und TEE für Compliance-Prüfungen, selektive Offenlegung und institutionelle On-Chain-Transaktionen.
Das traditionelle Finanzwesen braucht nicht „vollständige Anonymität“
Was Institutionen in der Regel wirklich brauchen, ist:
Der Markt sieht nicht alle Informationen, aber Aufsichtsbehörden können im Bedarfsfall prüfen.
Das unterscheidet sich deutlich von der frühen Crypto-Privatsphäre-Erzählung.
Frühere Privacy Coins betonten vor allem: „Andere können meine Transaktionen nicht sehen.“
Institutionen brauchen heute jedoch:
„Andere dürfen es nicht einfach so einsehen, aber Regulierung und Audits müssen es bei Bedarf prüfen können.“
Deshalb gewinnt selektive Offenlegung zunehmend an Bedeutung.
Tokenisierte Assets verstärken das Bedürfnis nach Privatsphäre
Wenn in Zukunft Aktien, Anleihen, Fonds und Firmenkapital vollständig auf die Blockchain kommen, könnte die vollständige Transparenz der Transaktionen selbst zum geschäftlichen Problem werden.
Wenn zum Beispiel ein Fonds eine bestimmte Asset-Kategorie in großem Umfang kauft und alle Adressen sowie Transaktionssummen öffentlich sind, könnten andere Marktteilnehmer seine Strategie in Echtzeit beobachten.
Polymaths dieses Jahr vorgestellte Confidential Assets-Funktionalität wurde genau für dieses Problem entwickelt: Sie ermöglicht es Institutionen, tokenisierte Wertpapiere auf einer öffentlichen Blockchain zu handeln und dabei Positionen, Salden und Handelspartner geheim zu halten, während Compliance-Prüfungen weiterhin möglich sind.
Privatsphäre und Compliance stehen sich also nicht zwangsläufig diametral gegenüber.
Künftig wird es vielmehr darauf hinauslaufen, dass folgende Kombination Realität wird:
Öffentliche Abwicklung + private Transaktionen + selektive Offenlegung.
Das ist ein vielversprechender Ansatz, den man im Privacy-Bereich langfristig beobachten sollte.
Eine wirklich ausgereifte Datenschutz-Infrastruktur wird nicht alles verbergen, sondern Informationen nur dann verifizieren, wenn es wirklich nötig ist.
