Angetrieben von Öl- und KI-Chipimporten weitete sich das US-Handelsdefizit im August auf 105,6 Milliarden US-Dollar aus und erreichte damit ein 17-Monats-Hoch.
Das Handelsdefizit der USA hat sich im August auf 105,6 Milliarden US-Dollar ausgeweitet und damit den höchsten Stand seit März 2025 erreicht. Die Importe stiegen auf den Rekordwert von 420,8 Milliarden US-Dollar, hauptsächlich getrieben durch die wachsenden Importe von Halbleitern und Investitionsgütern infolge des Ausbaus von AI-Rechenzentren. Das über den Erwartungen liegende Defizit hat Goldman Sachs und die Federal Reserve von Atlanta dazu veranlasst, ihre Prognosen für das BIP im dritten Quartal nach unten zu korrigieren.
Das US-Handelsdefizit weitet sich weiter aus, ein KI-Infrastrukturbau-Boom und Schwankungen bei den Zöllen treiben die Importe auf ein Rekordniveau und belasten die BIP-Prognose für das dritte Quartal.
Am Dienstag, dem 6. Oktober, veröffentlichte das US-Handelsministerium Daten, wonach das Handelsdefizit für Waren und Dienstleistungen im August gegenüber dem Vormonat um 13,7% auf 105,6 Milliarden US-Dollar gestiegen ist, mehr als von den Ökonomen erwartete 102,1 Milliarden US-Dollar und ein Rekordwert seit März 2025, als es kurz vor der von Trump angekündigten sogenannten "Reziprozitätszoll"-Welle zu einem Importansturm kam.
Die Ausweitung des Handelsdefizits resultiert daraus, dass die Importe schneller wachsen als die Exporte. Im August erreichten die US-Importe mit 420,8 Milliarden US-Dollar ein Allzeithoch, ein Anstieg um 4,3% gegenüber Juli. Die Exporte stiegen gegenüber Juli um 1,4% auf 315,2 Milliarden US-Dollar.
Das stärker als erwartete Defizit belastet die Markterwartungen für das Wirtschaftswachstum im dritten Quartal. Goldman Sachs senkte seine BIP-Tracking-Prognose für das dritte Quartal um 0,3 Prozentpunkte auf 3,1 %, das GDPNow-Modell der Federal Reserve Bank of Atlanta reduzierte zeitgleich die Prognose um 0,1 Prozentpunkte auf 3,7 %.
Importe auf Rekordniveau, KI-Infrastruktur als Haupttreiber
Der Gesamtwert der Importe stieg im August um 4,3 % gegenüber dem Vormonat, wobei Investitionsgüter besonders herausstachen. Die Importe von Investitionsgütern, einschließlich Computern und Zubehör, Halbleitern und Telekommunikationsausrüstung, stiegen um 6,2 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Vormonat.
Die Importe von Halbleitern verzeichneten die höchste monatliche Zunahme aller Zeiten, mit einem Sprung von 2,4 Milliarden US-Dollar im Monat, was auf den anhaltenden Ausbau von KI-Rechenzentren hinweist. In den ersten acht Monaten dieses Jahres stiegen die Gesamtimporte von Halbleitern, Computern sowie Computerzubehör gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 234 Milliarden US-Dollar; die Halbleiterimporte allein überstiegen in den ersten acht Monaten bereits 90 Milliarden US-Dollar und haben sich gegenüber dem Vorjahr fast verdoppelt.
Brad Setser, Senior Fellow beim Council on Foreign Relations, stellte fest, dass die Ausgaben für Rechenzentren das Handelsdefizit auf das "zweitgrößte Niveau nach dem Importansturm in Früh 2025" getrieben haben, und dass Elektronikprodukte weitgehend von den Trump-Zöllen ausgenommen sind – "das ist der entscheidende Punkt".
Auch die nominalen Importe von Industriegütern (einschließlich Öl und Ölprodukten) stiegen um 9,1 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Vormonat, während die Importe von nicht-monetärem Gold ebenfalls wieder anstiegen. Gleichzeitig sanken die Ausgaben ausländischer Touristen in den USA auf den niedrigsten Stand seit August 2023, wodurch die Dienstleistungsexporte nahezu stagnierten.
Zollerfolge fraglich, BIP unter Druck
Der von der Trump-Regierung forcierte Ansatz, durch Zölle das Defizit einzudämmen, wird mittlerweile von vielen Seiten infrage gestellt.
Seit der zweiten Amtszeit von Trump beträgt das durchschnittliche monatliche Handelsdefizit 74,5 Milliarden US-Dollar und ist damit leicht höher als die 73,8 Milliarden US-Dollar durchschnittlich in Bidens letztem Amtsjahr.
Christopher Rupkey, Chefökonom von FWDBONDS, sagt, die US-Arbeitskosten seien zu hoch und der Fabrikausbau komme kaum hinterher, sodass die Importeure "keine Alternative" hätten. Er sagt:
Obwohl die Wirtschaftspolitik der Regierung die Zollkosten für zahlreiche Importwaren stark erhöht hat, hat sich die Abhängigkeit der USA von ausländischen Waren in keiner Weise verringert.
Oren Klachkin, Wirtschaftswissenschaftler bei Nationwide, sieht dies etwas optimistischer:
Die Preissteigerungen verzerren die Daten etwas, doch der Außenhandel insgesamt wird das Wirtschaftswachstum im dritten Quartal belasten. Wir sehen dies jedoch als ein Zeichen starker Inlandsnachfrage.
Im Zeitraum Januar bis August dieses Jahres ist das kumulierte Handelsdefizit für Waren und Dienstleistungen im Vergleich zum Vorjahr um rund 20 % gesunken, das Warenhandelsdefizit war ebenfalls um rund 110 Milliarden US-Dollar niedriger.
Laut Grace Zwemmer, US-Volkswirtin am Oxford Economics, "dürften die aktuellen Handelsdaten im dritten Quartal zu einem erheblichen Gegenwind für das Wachstum werden; die anhaltende KI-Nachfrage und die Restocking-Nachfrage der Unternehmen dürften die Importe weiterhin stützen, während die dämpfende Wirkung der US-Ölexporte auf das Defizit schwächer ist als noch im zweiten Quartal."
Auf politischer Ebene entschied der Oberste Gerichtshof im Februar dieses Jahres, dass Trumps Berufung auf das "International Emergency Economic Powers Act" zur Erhebung globaler Zölle rechtswidrig war. Die Administration sucht seither neue Rechtsgrundlagen für eine Neugestaltung des Zollregimes. Bereits im Juli hat das Weiße Haus eine neue Zollrunde für über 80 Länder und Regionen eingeleitet und plant, für über 40 Länder weitere Zollerhöhungen zu verhängen.
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