Nach dem starken Anstieg des Franken könnten Händler den Euro als Ersatz für seine Rolle als Finanzierungswährung nutzen.

智通财经2026/10/07 08:06

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Letzte Woche erlebte der Schweizer Franken mehrere Standardabweichungen an plötzlichem Anstieg, was durch einen aggressiven Short-Squeeze ausgelöst wurde, der auf den französischen Kreditdruck zurückzuführen ist. Dies wird den Markt dazu zwingen, die Wahl des Franken als bevorzugte Refinanzierungswährung für Carry-Trades zu überdenken. Diese Kursbewegung erinnert den Markt daran, dass Franken-Cross-Währungen häufig asymmetrischen Risiken ausgesetzt sind, insbesondere beim Euro gegenüber dem Franken: In der Regel erfolgt ein langsamer Anstieg, während es bei einem Flucht in sichere Häfen zu einem schnellen und starken Rücksetzer kommt, wie es letzte Woche der Fall war. Da die Nachfrage nach Carry-Trades wahrscheinlich nicht verschwindet, könnten Händler möglicherweise zum Euro wechseln und diesen als alternatives Finanzierungsvehikel zum Franken nutzen, da der Euro nicht die gleichen asymmetrischen Risiken wie der Franken aufweist. Gleichzeitig belasten die europäischen Handelsbedingungen weiterhin den Euro, insbesondere vor dem kommenden Winter, da die Lagerbestände am saisonalen Tiefstand liegen und die Energiekosten hoch bleiben.

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