RBC wird gegenüber dem Bausektor vorsichtiger: Die Erwartungen an eine Erholung des Wohnungsmarkts schwinden, mehrere Aktienbewertungen wurden herabgestuft.
RBC Capital Markets zeigt sich vor der Berichtssaison des dritten Quartals für den Bereich Bauprodukte vorsichtiger, senkt die Gewinnerwartungen und stuft mehrere Einzeltitel herab, da hohe Zinsen, Inflation und eine schwache Wohnungsnachfrage möglicherweise bis 2027 anhalten werden.
Wie von Jinse Finance berichtet, zeigt sich RBC Capital Markets vor der Veröffentlichung der Quartalszahlen im dritten Quartal hinsichtlich des Segments für Bauprodukte vorsichtiger. Das Unternehmen hat Gewinnprognosen nach unten korrigiert und die Einstufung mehrerer Aktien herabgesetzt, da hohe Zinsen, Inflation und eine schwache Wohnungsnachfrage möglicherweise bis 2027 anhalten könnten.
Chefanalyst Mike Dahl erklärte, dass RBC angesichts sinkender Erwartungen einer Belebung des Wohnungsmarktes mittlerweile das Wachstum der organischen Verkaufszahlen aus seinen Modellen entfernt hat. Das Institut erwartet jetzt, dass die Baustarts für Einfamilienhäuser in den USA im Jahr 2026 um etwa 5% und 2027 um weitere 1% zurückgehen werden; die Ausgaben für Reparatur und Renovierung steigen dieses Jahr nur um 1%, und im nächsten Jahr werden sie voraussichtlich nahezu unverändert bleiben.
Diese Anpassungen haben eine große Bedeutung für Investoren, da die Erwartungen an der Wall Street weiterhin einen stärkeren Aufschwung des Wohnungsmarktes annehmen könnten als RBC es für realistisch hält. RBC hat seine durchschnittliche Gewinnerwartung je Aktie für Bauproduktehersteller für 2027 um etwa 10% und die EBITDA-Prognose um 7% gesenkt. Das Unternehmen ist der Ansicht, dass Hersteller besonders anfällig für steigende Rohstoffkosten und begrenzte Preissetzungsmöglichkeiten sind und bevorzugt im aktuellen Inflationsumfeld insgesamt Distributoren.
RBC hat die Bewertung von Builders FirstSource (BLDR.US) von „Outperform“ auf „Market Perform“ herabgestuft und das Kursziel von 88 Dollar deutlich auf 62 Dollar reduziert. Die Analysten erwarten, dass das EBITDA für 2027 bei 1,06 Milliarden Dollar liegen wird, was 16% unter der vorherigen Prognose und auch niedriger als die Markterwartung von 1,21 Milliarden Dollar ist. RBC verwies auf verschlechterte Baustarts, intensiven Wettbewerb und Druck auf die Bruttomargen. Der hohe Verschuldungsgrad könnte zudem Aktienrückkäufe und andere Kapitalallokationen begrenzen.
Auch Owens Corning (OC.US) wurde von „Outperform“ auf „Market Perform“ herabgestuft und das Kursziel von 172 auf 127 Dollar gesenkt. RBC ist der Ansicht, dass das Dachgeschäft im dritten Quartal besser abschneiden könnte als befürchtet, aber schwache Nachfrage, Lagerabbau durch Distributoren sowie steigende Kosten für Öl und Bitumen werden das vierte Quartal und 2027 belasten. Die Gewinnerwartung je Aktie für 2027 wurde von 12,20 auf 10,16 Dollar reduziert, gegenüber einer Markterwartung von 11,81 Dollar.
Für Mohawk Industries (MHK.US) zeigt sich RBC noch pessimistischer und hat die Bewertung von „Market Perform“ auf „Underperform“ sowie das Kursziel von 130 auf 112 Dollar gesenkt. RBC erwartet, dass die schwache Nachfrage bei Bodenbelägen auf steigende Kosten für Öl, Diesel und Gas treffen wird. Die Gewinnerwartung je Aktie für das vierte Quartal liegt bei 1,42 Dollar und damit deutlich unter den Markterwartungen von 1,69 Dollar; die Prognose für 2027 liegt bei 8,97 Dollar, während die Wall Street mit 10,06 Dollar rechnet.
Für Whirlpool (WHR.US) ist RBC am pessimistischsten, bleibt bei „Underperform“ und senkt das Kursziel von 32 auf 22 Dollar. Die Gewinnerwartung je Aktie für 2027 beträgt nur 1,15 Dollar, während die Markterwartung bei 3,53 Dollar liegt. RBC verweist auf schwache Nachfrage nach Haushaltsgeräten, wettbewerbsbedingte Preisgestaltung, potenzielle Kosten durch kanadische Zölle sowie mögliche steigende Stahlkosten nach der Neuverhandlung von Vertragsbedingungen.
Es gibt weiterhin bevorzugte Titel. Ferguson Enterprises (FERG.US) ist laut RBC das aussichtsreichste Long-Investment, bewertet mit „Outperform“ und einem Kursziel von 286 Dollar, was die starke Entwicklung bei Großprojekten und im Bereich HLK widerspiegelt. RBC belässt die Bewertung für Fortune Brands Innovations (FBIN.US), Core & Main (CNM.US), SiteOne Landscape Supply (SITE.US) und QXO (QXO.US) auf „Outperform“, warnt aber, dass QXO kurzfristig Gegenwind durch das Dachgeschäft und makroökonomische Faktoren haben könnte.
Die von Dahl übermittelte Botschaft ist, dass die von der Branche erhoffte Erholung für 2027 weiter hinausgezögert wird. Nach der Revision von RBC liegen die Bauprognosen für Einfamilienhäuser 2027 bei etwa 890.000 Einheiten, was unter der vorherigen Annahme eines Wachstums von 5% liegt; die Ausgaben für Reparatur und Renovierung werden nun nahezu unverändert erwartet und nicht mehr mit einem Wachstum von 3,1%. Für Investoren werden spezifische Preissetzungsmöglichkeiten der Unternehmen, die Präsenz im stärkeren Nichtwohnbereich und die Fähigkeit, Margen zu schützen, immer wichtiger, während das Segment auf eine Wiederbelebung der Nachfrage wartet.
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