Zinserhöhungen müssen nicht auf aufeinanderfolgenden Sitzungen erfolgen, das Dot-Plot zeigt Zinssenkungen nach einer Zinserhöhung Anfang 2027.

Waller rechnet damit, dass das Dot-Plot-Diagramm für 2027 möglicherweise einen Pfad widerspiegelt, bei dem zu Jahresbeginn eine Zinserhöhung erfolgt, gefolgt von Zinssenkungen im weiteren Jahresverlauf. Zudem betonte er, dass Investitionen in KI-Infrastruktur und Energiepreisschocks für anhaltenderen Inflationsdruck sorgen, während die US-Wirtschaft in der zweiten Jahreshälfte an Stärke gewinnt.

Verfasst von: Li Jia, Wallstreetcn

Der Fed-Gouverneur Waller erklärte, dass die US-Notenbank weitere Zinserhöhungen benötigt, um die Inflation auf das 2%-Ziel zurückzuführen, dass diese Erhöhungen aber nicht unbedingt auf aufeinanderfolgenden Sitzungen vorgenommen werden müssten; die Entscheidung darüber könne flexibel an die Wirtschaftsdaten angepasst werden.

Laut Bloomberg sagte Waller am Donnerstag bei einer vom türkischen Notenbank organisierten Veranstaltung in Istanbul, dass bei weiterhin wie erwartet ausfallenden Wirtschaftsdaten weitere Zinserhöhungen nötig seien. Diese müssten jedoch nicht auf aufeinanderfolgenden Sitzungen beschlossen werden, sondern innerhalb eines angemessenen Zeitraums erfolgen.

Waller erklärte außerdem, dass das Dot-Plot-Diagramm für 2027 einen Pfad mit einer Zinserhöhung zu Jahresbeginn und anschließenden Zinssenkungen widerspiegeln könnte. Er wies darauf hin, dass die im September veröffentlichten Prognosen zeigen, dass der Median der Fed-Vertreter noch mit einer Zinserhöhung in diesem Jahr rechnet. Beim Lesen der Dot-Plots für 2027 sei aber zu beachten, dass einige Schätzungen einen Anstieg zu Jahresbeginn und dann eine Senkung im Laufe des Jahres vorsehen könnten.

Der Markt hat die Wetten auf eine erneute Zinserhöhung durch die Fed auf der diesmonatigen Sitzung gesenkt und setzt stattdessen verstärkt auf eine Anhebung im Dezember. Die US-Notenbank beschloss im vergangenen Monat einstimmig eine Erhöhung um 25 Basispunkte – der ersten Zinserhöhung seit Juli 2023.

Inflationsdruck bleibt hoch, US-Wirtschaft gewinnt in zweiter Jahreshälfte an Stärke

Waller erklärte, dass die Zinserhöhung im September nicht von einem einzelnen Datenpunkt, sondern einer Reihe von Anzeichen für anhaltend über dem Ziel liegender Inflation ausgelöst wurde. Die jüngst anziehende Inflation und der Umstand, dass die Inflationsrate bald fünfeinhalb Jahre in Folge über dem 2%-Ziel liegen könnte, könnten Konsumenten, Investoren und Unternehmen dazu bringen, ihre Inflationserwartungen anzuheben.

Er hob zudem hervor, dass die Ausweitung der Investitionen in KI-Infrastruktur sowie anhaltende Energiepreisschocks dazu führen könnten, dass Inflationsdruck beständiger bleibt.

Mit Blick auf die Wirtschaft sagte Waller, dass es Hinweise darauf gebe, dass die Wirtschaftsaktivität in den USA im zweiten Halbjahr 2026 an Fahrt gewinne, weshalb er keine großen Sorgen habe, dass eine straffere Geldpolitik zu einer schweren wirtschaftlichen Abschwächung führen könnte.

Obwohl die Zahl neu geschaffener Arbeitsplätze im September sank, hält er den Arbeitsmarkt insgesamt weiterhin für „stark und stabil“.

Waller erwähnte zudem, dass acht Vertreter erwarten, dass der Federal Funds Rate Ende 2027 um 50 Basispunkte höher sein wird als das aktuelle Niveau.

Mit Blick auf die geldpolitische Kommunikation erklärte Waller, dass die Fed die durch Forward Guidance entstehenden Verpflichtungen vermeiden und zugleich dem Markt durch entsprechende „Signale“ mögliche politische Optionen aufzeigen könne, um die Wirksamkeit der Geldpolitik zu verbessern.