Microsoft (MSFT.US) steht nach der Erholung vor einer „höheren Hürde“! Morgan Stanley bleibt optimistisch: Azure-Wachstum und Kommerzialisierung von Copilot sind entscheidend – Kursziel bis zu 600 US-Dollar.

Laut Smart Finance APP erklärte Morgan Stanley, dass der Microsoft (MSFT.US) Aktienkurs in letzter Zeit bereits gestiegen ist und der Technologieriese daher vor einer „höheren Hürde“ steht, um seinen Aufwärtstrend aufrechtzuerhalten. Die Bank vergab ein „Overweight“-Rating für Microsoft und setzte das Kursziel auf 600 US-Dollar fest. Dieses Ziel bietet gegenüber dem Schlusskurs von Microsoft am Montag von 533,52 US-Dollar noch ein Aufwärtspotenzial von fast 12 %.

Morgan Stanley sieht es als erforderlich, dass Microsoft die Wachstumsrate von Azure im mittleren 40-%-Bereich halten kann, den Kommerzialisierungsgrad von Microsoft 365 und Copilot weiter steigert und gleichzeitig eine „strikte Disziplin“ bei den Betriebskosten beibehält, um diesen Wachstumstrend bis zum Geschäftsjahr 2027 fortzusetzen.

Morgan-Stanley-Analyst Adam Wood fügte hinzu, dass die Nachfrage nach Azure im Kerngeschäft mit Cloud-Services und bei künstlicher Intelligenz (AI) weiterhin „stark“ sei. Eine kürzlich von der Investmentbank durchgeführte Umfrage unter Chief Information Officers (CIOs) zeigt, dass Microsoft mit der Migration von Workloads in die Cloud nach wie vor der größte Gewinner beim Wachstum der IT-Budgets ist – noch vor Amazon (AMZN.US) und anderen Unternehmen.

Die Analysten schrieben: „Wichtig ist, dass wir der Meinung sind, dass die Erhöhung der verfügbaren Kapazität in Rechenzentren das Azure-Wachstum zusätzlich unterstützen wird. Laut unseren neuesten Kapazitätsdaten plant Microsoft im Geschäftsjahr 2026 etwa 3,25 GW neue Kapazität in Betrieb zu nehmen, und wir erwarten, dass im Geschäftsjahr 2027 weitere rund 4,25 GW hinzukommen werden. Mit dem schrittweisen Hochfahren dieser Kapazitäten und der fortlaufenden Steigerung der gesamten Systemeffizienz dürfte die höhere Kapazitätsverfügbarkeit ein weiterer wichtiger Hebel für das Azure-Wachstum werden.“

Für Microsoft 365 zeigen aktuelle Partnerbefragungen, dass der Trend zur Migration von E3 auf E5 weiterhin stark ist, was vor allem auf gestiegene Sicherheitsanforderungen zurückzuführen ist. Die frühe Einführung von E7 stellt zudem einen weiteren potenziellen Treiber nach oben dar. Die Analysten ergänzten, dass sich auch die Akzeptanz von Copilot verbessert.

In einem Bericht an Kunden schrieben die Analysten: „Nachdem die Ergebnisse des letzten Quartals die Erwartungen übertroffen haben und die ersten Ausblicke für das Geschäftsjahr 2027 eine anhaltende Wachstumsdynamik im Kerngeschäft signalisieren, hat sich das Microsoft-Narrativ am Markt spürbar verbessert.“

Die Analysten fügten hinzu: „Mit der fortdauernden Verbesserung von Marktstimmung und Fundamentaldaten ist auch die Bewertung von Microsoft in den vergangenen Monaten gestiegen. Das bedeutet, dass die Erwartungen des Marktes an das Unternehmen vor der Bekanntgabe der Ergebnisse für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 (F1Q27) bereits gestiegen sind. Dennoch notiert Microsoft derzeit zu einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von etwa dem 27-fachen der erwarteteten GAAP-Gewinne je Aktie der kommenden 12 Monate (NTM) und damit immer noch unter dem historischen Mittelwert von rund 28 bis 29. Betrachtet man das wachstumsbereinigte Bewertungsniveau, ist der Abschlag sogar noch deutlicher – Microsofts PEG (NTM KGV/Wachstum) liegt bei etwa 1,25, während der historische Wert zwischen 1,9 und 2,2 liegt. Da erwartet wird, dass Microsoft ab dem Geschäftsjahr 2027 ein Gewinnwachstum von über 20 % aufweist, sehen wir das Chance-Risiko-Profil weiterhin als attraktiv an. Allerdings erkennen wir auch an, dass durch die höhere Bewertung und die verbesserte Markterwartung die Hürde für weitere Aktienkursgewinne vor Bekanntgabe der F1Q-Ergebnisse nun höher liegt.“