Meta Q3 Umsatz und Q4 Prognose übertreffen Erwartungen, Erhöhung der Mindestinvestitionen in KI, Ausgabe von neuen Aktien ohne Stimmrecht geplant | Finanzbericht Insights

Meta erzielte im dritten Quartal einen historischen Höchststand bei den Einnahmen, während gleichzeitig angekündigt wurde, eine neue Aktienklasse ohne Stimmrecht auszugeben, um zu verhindern, dass Zuckerberg aufgrund der kalifornischen Vermögenssteuer den Hauptsitz verlässt und zugleich neue Finanzierungsmöglichkeiten für die umfassenden Investitionen in Künstliche Intelligenz zu schaffen.

Meta gab am Mittwoch bekannt, dass die Einnahmen im dritten Quartal 64,6 Milliarden US-Dollar betrugen, was einem Anstieg von 26% gegenüber dem Vorjahr entspricht und die Erwartungen der Analysten von 63,3 Milliarden US-Dollar übertrifft. Das Unternehmen erwartet für das vierte Quartal einen Umsatz zwischen 73 und 76 Milliarden US-Dollar, wobei der Mittelwert über den Marktprognosen liegt.

Das Ergebnis wurde deutlich durch einmalige Kosten für rechtliche Vergleiche beeinflusst. Der verwässerte Gewinn je Aktie für das dritte Quartal lag bei 3,83 US-Dollar und damit unter den Analystenprognosen von ca. 6,54 US-Dollar. Das Unternehmen verbuchte 9,89 Milliarden US-Dollar an Rechtsvergleichskosten; ohne diese Kosten betrug der Gewinn je Aktie 7,40 US-Dollar.

Unterdessen hat Meta den unteren Leitwert für Investitionsausgaben für 2026 von bisher 130 Milliarden US-Dollar auf 135 Milliarden US-Dollar erhöht, wobei das obere Limit unverändert bei 145 Milliarden US-Dollar bleibt.

Nachbörslich stieg Meta zunächst um 6%, fiel dann jedoch etwas zurück und lag zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei einem Plus von 2,2%.

Zum ersten Mal seit dem Börsengang wurde der freie Cashflow von Meta negativ und lag im Berichtszeitraum bei minus 2,2 Milliarden US-Dollar, was besser war als die zuvor erwarteten minus 9,4 Milliarden US-Dollar der Analysten.

Das Unternehmen investiert derzeit viele Milliarden US-Dollar in den Bau von Chips und Datenzentren, um sich im Wettstreit mit OpenAI und Anthropic besser aufzustellen. Diese Investitionen verbrauchen fortlaufend den zuvor großzügig vorhandenen Cashflow.

Im dritten Quartal erreichten die Investitionsausgaben (inklusive Tilgung von Finanzierungsleasing) 34,91 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen passte die Jahresprognose der Investitionsausgaben auf 135 bis 145 Milliarden US-Dollar an, der bisherige untere Wert lag bei 130 Milliarden US-Dollar. Dies spiegelt wider, dass weiterhin große Summen in den Ausbau der KI-Infrastruktur investiert werden.

Meta kündigte die Schaffung einer neuen Klasse von C-Aktien ohne Stimmrecht an, die ab Januar 2027 in Kraft treten soll. Diese Maßnahme zielt darauf ab, zusätzliche Finanzierungsquellen für KI-Investitionen zu erschließen, ohne die Stimmrechtskontrolle von CEO Zuckerberg zu schwächen.

Zugleich werden diese Aktien in Form von Aktien-Dividenden an bestehende Investoren ausgegeben. Meta erklärte, dass die Inhaber pro Aktie eine neue Aktie erhalten – was im Wesentlichen einem „Aktiensplit 1 zu 2“ entspricht.

Meta gibt neue Aktien ohne Stimmrecht aus, um den Verbleib von Zuckerberg in Kalifornien zu sichern

Meta hat eine Vereinbarung mit Zuckerberg getroffen, ihm C-Klasse-Aktien ohne Stimmrecht zuzuweisen. Im Gegenzug verpflichtet sich Zuckerberg, in den nächsten acht Jahren weiterhin in Kalifornien oder einer anderen Jurisdiktion des Meta-Hauptsitzes zu wohnen.

Diese Regelung steht auch im Zusammenhang mit der geplanten Milliardärs-Vermögenssteuer Kaliforniens. Zuckerberg erklärte, dass diese Steuer ihn dazu zwingen könnte, die B-Klasse-Aktien mit Stimmrecht zu verkaufen, um die Steuern aufzubringen, wodurch sein Stimmenanteil unter 53% fallen würde.

Dem Abkommen zufolge kann Zuckerberg sofort 20% der erhaltenen C-Aktien verkaufen, was 10% seines gesamten wirtschaftlichen Interesses entspricht; die Verkaufssperre für die übrigen Aktien wird innerhalb von acht Jahren schrittweise aufgehoben.

Das Sonderkomitee von Meta betonte, dass die Präsenz von Zuckerberg im Unternehmenshauptsitz von grundlegender Bedeutung sei – insbesondere im Kontext der engen Zusammenarbeit mit Meta Superintelligence Labs und dem zunehmenden Wettbewerb im Bereich KI.

Metas CFO Susan Li kommentierte hingegen, dass die C-Aktien vor allem als Finanzierungsinstrument dienen, welches dem Unternehmen größere Flexibilität bei der Finanzierung des KI-Geschäfts ermöglicht, ohne die Stimmrechte der bestehenden Aktionäre zu verwässern.

Werbegeschäft wächst weiter, Umsatzausblick fürs vierte Quartal übertrifft Erwartungen

Das Werbegeschäft bleibt weiterhin die Hauptstütze für das Wachstum von Meta. Im dritten Quartal wuchs die Zahl der Ad-Impressions um 10% gegenüber dem Vorjahr, während der durchschnittliche Anzeigenpreis um 14% stieg. Die täglichen aktiven Familiennutzer erreichten 3,64 Milliarden, ein Plus von 3% im Jahresvergleich.

Meta erwartet für das vierte Quartal einen Umsatz zwischen 73 und 76 Milliarden US-Dollar, wobei der Mittelwert bei 74,5 Milliarden US-Dollar liegt und damit rund 24% über dem Vorjahreswert. Diese Prognose liegt über dem von LSEG ermittelten Analysten-Durchschnitt von etwa 73 Milliarden US-Dollar und zeigt das Vertrauen des Unternehmens in die Werbenachfrage und das Wachstum gegen Jahresende.

Das Wachstum im Werbegeschäft stärkt auch die KI-Investitionen. Meta setzt KI zunehmend für Werbeplatzierung und Targeting ein und versucht zugleich, durch neue KI-Produkte zusätzliche Einnahmequellen außerhalb der Werbung zu erschließen. Ob die Kommerzialisierung neuer Geschäftsfelder jedoch mit dem Ausbau der Infrastruktur Schritt halten kann, bleibt eine Frage für künftige Ergebnisse.

Meta positioniert den KI-Assistenten Muse für Konsumenten im Zentrum der Gesamstrategie und restrukturiert die Firmensstruktur rund um die verantwortlichen Meta Superintelligence Labs, zugleich wurde eine neue Geschäftslinie für den Verkauf von KI-Tools an Unternehmenskunden angekündigt.

Laut SensorTower, einer Marktforschungsagentur, verzeichnete Muse seit dem Start im September über 10 Millionen Downloads; die App bietet zwei Abonnementmodelle zu 20 und 100 US-Dollar pro Monat.

Im ersten Monat nach dem Muse-Launch stieg der Aktienkurs von Meta um fast 20%. Schätzungen von Truist Securities gehen davon aus, dass Muse bis 2030 rund 28,5 Milliarden US-Dollar zusätzlichen Umsatz für Meta generieren könnte.

Allerdings sieht sich Muse weiterhin mit mehreren Hürden konfrontiert: Umfragen zeigen, dass die Akzeptanz von KI-Assistenten in der breiten Öffentlichkeit eher niedrig ist; zudem haben Dutzende Webseiten, darunter Amazon, den Zugriff von Muse blockiert, und einige Unternehmen restriktieren die Integration aus Sicherheitsgründen, was die Nutzbarkeit des Produkts etwa beim Online-Shopping einschränkt.

Rechtsvergleichskosten belasten den Gewinn, Kostenwachstum bleibt im Fokus

Meta erzielte im dritten Quartal einen Nettogewinn von 9,86 Milliarden US-Dollar, mit einem verwässerten Gewinn je Aktie von 3,83 US-Dollar. Das Unternehmen verbuchte 9,89 Milliarden US-Dollar für Rechtsvergleichskosten, was zu einem deutlichen Unterschied zwischen dem berichteten Gewinn und dem bereinigten Gewinn ohne Einmaleffekte führt.

Die Einnahmen des dritten Quartals übertrafen die Markterwartungen, jedoch lag der Gewinn je Aktie unter den Analystenprognosen. Ohne die genannten Rechtskosten erreichte der Gewinn je Aktie 7,40 US-Dollar und lag damit über den Markterwartungen.

Im August dieses Jahres erzielte Meta einen Vergleich mit fast 48 US-Bundesstaaten und sagte zu, innerhalb von zehn Jahren maximal 18 Milliarden US-Dollar zu zahlen und verpflichtete sich, eine Reihe von Einschränkungen für minderjährige Nutzer von Facebook und Instagram zu implementieren, da den Meta-Plattformen vorgeworfen wurde, Kinder absichtlich süchtig zu machen.

Am Tag der Quartalsausweisungen ordnete ein Richter in New Mexico an, dass Meta 25 Milliarden US-Dollar Strafe zu zahlen hat, wobei eine Jury feststellte, dass Meta im Zusammenhang mit dem Teilen von Nutzerdaten mit Dritten sowie bei der Umsetzung der Plattformrichtlinien für Hassrede und Falschinformation irreführend gehandelt habe, wobei auch die britische Beratungsfirma Cambridge Analytica involviert war.

Doch resultiert der Kostendruck nicht ausschließlich aus einzelnen rechtlichen Angelegenheiten. Die gesamten Kosten und Ausgaben von Meta stiegen im dritten Quartal um 68% auf 51,61 Milliarden US-Dollar, was deutlich schneller wuchs als die Einnahmen (+26%). Die operative Gewinnmarge sank von 40% im Vorjahreszeitraum auf 20%, was den Margendruck durch die Ausweitung der KI-Investitionen verdeutlicht.

Meta erwartet für das Gesamtjahr 2026 Gesamtkosten von 175 bis 179 Milliarden US-Dollar. Da die KI-Ausgaben weiter steigen, müssen Investoren das Wachstum im Werbegeschäft, die Geschwindigkeit des Kostenanstiegs und die Cashflow-Entwicklung simultan bewerten – und dürfen nicht allein auf den bereinigten Gewinn je Aktie als Maßstab für das operative Ergebnis vertrauen.